Контейнерний корабель виходить з порту в Циндао, в східній провінції Шаньдун, Китай, 7 серпня 2025 року, коли набрали чинності вищі глобальні тарифи президента Дональда Трампа. - AFP/Getty Images Коли до багатьох імпортних товарів додаються мита, хтось має заплатити.
Згідно з президентом Дональдом Трампом, іноземні країни та закордонні компанії беруть на себе витрати. Але докази показують, що американські споживачі та підприємства платять за тарифи, які адміністрація впровадила як свої основні політичні важелі.
"Доведено, що навіть на цьому пізньому етапі, тарифи не викликали інфляцію або будь-які інші проблеми для Америки, крім величезних сум готівки, що надходять до скарбниці нашого уряду," написав Трамп на своїй соціальній медіа платформі Truth Social раніше цього місяця. "Також було показано, що, в більшості випадків, споживачі навіть не платять ці тарифи, це в основному компанії та уряди, багато з яких іноземні, які покривають витрати."
Пост Трампа не містив жодних підтверджень його тверджень.
Існує зростаюче поле доказів протилежного: Економічні дані, академічні дослідження, витрати бізнесу та перший досвід людей показують, що саме американські компанії та споживачі стикаються з дедалі вищими витратами через тарифи.
Цей тягар, як очікується, тільки зросте в наступні місяці — а, можливо, й роки — оскільки набудуть чинності нові мита, а інші ще глибше закріпляться в ланцюгах постачання.
Що показують останні дані
Якщо іноземні експортери поглинають витрати на тарифи, один із можливих способів побачити це в економічних даних США — це перевірити, чи знижують вони свої експортні ціни до введення тарифів.
Якщо це так, це виявилося б у вигляді нижчих або знижуючихся імпортних цін США.
Однак дані за останні місяці показали, що ціни на імпорт (які не включають витрати на тарифи, страхування та витрати на перевезення) залишалися переважно стабільними. Вони зросли на 0,5% з моменту виборів у листопаді та на 0,2% з березня, після чого були оголошені більшість нових тарифів, відповідно до нещодавньої записки від Pantheon Macroeconomics.
“Один аргумент, який до недавнього часу виглядав правдоподібно, полягав у тому, що ціни на імпорт підтримувалися накопиченням товарів до введення тарифів в [останні місяці 2024 року та перші три місяці 2025 року], що призвело до рекордного зростання імпорту товарів,” написали економісти Pantheon Семюел Тумбс та Олівер Аллен у ноті від 19 серпня. “Це залишило закордонних експортерів з великою кількістю замовлень, що створювало невелику мотивацію знижувати ціни до введення тарифів, щоб залишитися конкурентоспроможними. Але ціни на імпорт залишалися стійкими, незважаючи на різке скорочення імпорту товарів у [другому кварталі], що свідчить про малу ймовірність різкого зниження цін у майбутньому.”
Більш детальний погляд на дані імпортних цін вказує на незначне зниження імпортних цін з Китаю; однак для більшості країн вони залишаються практично стабільними, сказав Олу Сонола, керівник економічних досліджень США в Fitch Ratings, в інтерв'ю CNN.
Історія продовжується. "Отже, це говорить про те, що все це оплачують імпортери", - сказав він. "Тепер постає питання: чи це виробник, чи це роздрібні торговці, чи це малий бізнес, який це імплементує? Тепер їм потрібно з'ясувати: 'Скільки з цього я можу взяти на себе, і скільки з цього я передам далі?'"
«Дуже ймовірно, що вони передадуть більшу частину цього», додав він.
На даний момент споживачі в основному були захищені від різко підвищених цін.
Контейнери для вантажів на Тихоокеанському терміналі порту Лос-Анджелеса в Каліфорнії 8 липня. - Ерік Тейер/Блумберг/Getty Images До червня споживачі США поглинули 22% витрат на мита, але ця частка, як очікується, зросте до 67% до жовтня, згідно з оцінкою економістів Goldman Sachs від 10 серпня. Ця оцінка призвела до вимоги від Трампа, щоб інвестиційний гігант звільнив свого головного економіста.
Економісти Goldman Sachs заявили, що очікують, що близько 70% прямих витрат тарифів врешті-решт ляжуть на споживача, і що загальна сума може зрости до 100%, якщо врахувати побічні ефекти підвищення цін вітчизняними виробниками (що вже сталося і, як очікується, продовжиться — більше про це нижче).
Існує довгий список причин, чому підвищення цін через тарифи відбувається повільно: підприємства заповнили свої склади товарами, що підлягають тарифам; вищі витрати були розподілені між суб'єктами в ланцюгу постачання, зменшуючи удар на роздрібному ринку; а підходи Трампа до тарифів, що здійснюються з перервами, означали, що більшість з них не набрали чинності протягом кількох місяців, і багато товарів звільнені (принаймні на даний момент).
В той же час інфляція залишалася відносно помірною з обох хороших і не дуже хороших причин: триваючі дефляційні тенденції в ключових сферах, що позначають продовження розгортання від дефіцитів і цінових сплесків епохи пандемії; падіння цін на газ ( вони знизилися на 9,5% з липня минулого року ) на фоні глобальної економічної невизначеності; і потім через знижений споживчий попит у таких сферах, як подорожі.
Проте, недавні звіти про інфляцію індексу споживчих цін виявляють збільшення вартості деяких імпортних товарів, на які Сполучені Штати сильно покладаються, включаючи меблі для дому, білизну, інструменти, іграшки та спортивні товари.
Повільна інфляція, що викликана тарифами
Станом на 8 серпня, імпортні товари коштують на 5% більше, ніж передбачали тренди до введення мит, а товари, вироблені в країні, коштують на 3% більше, згідно з новими дослідженнями професора Гарвардської бізнес-школи Альберто Кавалло та його колег.
Кавалло, в інтерв'ю CNN, сказав, що очікує, що передача продовжиться у стабільних increments, але може бути обмежена в деяких випадках залежно від конкурентоспроможності категорії продуктів та галузі.
“Я думаю, що може пройти більше року, перш ніж ми побачимо деякі наслідки цих тарифів,” сказав він. “Але через рік, можливо, через два роки, ми помітимо, що споживачі в кінцевому підсумку заплатили значну частину тарифів, навіть якщо вони не помітили збільшення відразу.”
Нове дослідження минулого тижня від Федерального резервного банку Атланти показало, що бізнес — як ті, що безпосередньо підлягають тарифам, так і ті, що не підлягають — очікують підвищення цін цього року.
В кінці 2024 року опитані підприємства очікували збільшення своїх цін на 2,5% протягом наступного року. Станом на середину травня ці оцінки стрімко зросли до 3,5%, згідно з даними Федерального резерву Атланти, який виявив, що невелика різниця існує в очікуваннях зростання цін між компаніями з іноземною експозицією та без неї.
Однак опитування показало деякі різкі збільшення, які очікуються серед послуг, що надають компанії, що викликало питання щодо того, чи можуть ці підвищення цін викликати інфляційний імпульс, як це було три роки тому.
"Головна проблема, що стосується впливу тарифів, полягає в тому, чи ми переживемо той же феномен, який спостерігали під час пандемії. Тобто, чи будуть цінові тиски поширюватися не лише на ціни, які безпосередньо підлягають підвищенню імпортних мит?" Дослідники Атлантської Федеральної резервної системи написали у звіті.
Покупець вантажить товари в автомобіль біля магазину Walmart у Сан-Леандро, Каліфорнія, 19 серпня. - Девід Пол Морріс/Bloomberg/Getty Images Але в найближчі місяці очікується, що передача тарифів буде поступовою та тривалою, сказав Метт Буш, економіст США в Guggenheim Investments, у інтерв'ю CNN.
«Бізнеси кажуть, що вони працюють як з постачальниками, так і з споживачами, щоб допомогти розподілити частину витрат», – сказав Буш. «Вони дійсно вказують, що готові покрити частину витрат на даний момент. Але я думаю, що коли стане зрозуміло, що ці тарифи не знизяться, вони почнуть передавати більше витрат на споживачів.»
Найбільший у світі роздрібний продавець сказав це в четвер: генеральний директор Walmart Даг МакМіллон заявив, що витрати компанії зростали кожного тижня через тарифи, але ми намагатимемося зберегти ціни на низькому рівні «якнайдовше».
Невеликі збільшення з часом можуть полегшити ситуацію для деяких споживачів; проте для інших — особливо для тих, хто має мало або зовсім не має маневру в своєму бюджеті — це повільне зростання може насправді відчуватися як повільна кровотеча.
“Низькодоходні американці, на жаль, вміють вправно жонглювати своїми витратами та намагатися витратити кожен цент,” написала Хізер Лонг, головний економіст Navy Federal Credit Union, в електронному листі до CNN. “Вони можуть обійтися без м'яса або кави один тиждень, щоб купити взуття для своїх дітей. Наступного тижня вони можуть пропустити платіж за автомобіль, щоб покрити свій рахунок за електрику та медичні витрати. Це постійна жонглювання, де вони виділяють гроші на свою найтерміновішу потребу в даний момент.”
Роздрібні торговці та великі бренди знають, що багато американців живуть від зарплати до зарплати, тому вони використовують "снікфляцію", щоб передати тарифи маленькими порціями в надії, що споживачі не помітять або зможуть краще їх поглинути, додав Лонг.
Для отримання більше новин та розсилок CNN створіть обліковий запис на CNN.com
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
‘Sneakflation’: Як тарифи Трампа поступово підвищують витрати для споживачів Америки
Контейнерний корабель виходить з порту в Циндао, в східній провінції Шаньдун, Китай, 7 серпня 2025 року, коли набрали чинності вищі глобальні тарифи президента Дональда Трампа. - AFP/Getty Images Коли до багатьох імпортних товарів додаються мита, хтось має заплатити.
Згідно з президентом Дональдом Трампом, іноземні країни та закордонні компанії беруть на себе витрати. Але докази показують, що американські споживачі та підприємства платять за тарифи, які адміністрація впровадила як свої основні політичні важелі.
"Доведено, що навіть на цьому пізньому етапі, тарифи не викликали інфляцію або будь-які інші проблеми для Америки, крім величезних сум готівки, що надходять до скарбниці нашого уряду," написав Трамп на своїй соціальній медіа платформі Truth Social раніше цього місяця. "Також було показано, що, в більшості випадків, споживачі навіть не платять ці тарифи, це в основному компанії та уряди, багато з яких іноземні, які покривають витрати."
Пост Трампа не містив жодних підтверджень його тверджень.
Існує зростаюче поле доказів протилежного: Економічні дані, академічні дослідження, витрати бізнесу та перший досвід людей показують, що саме американські компанії та споживачі стикаються з дедалі вищими витратами через тарифи.
Цей тягар, як очікується, тільки зросте в наступні місяці — а, можливо, й роки — оскільки набудуть чинності нові мита, а інші ще глибше закріпляться в ланцюгах постачання.
Що показують останні дані
Якщо іноземні експортери поглинають витрати на тарифи, один із можливих способів побачити це в економічних даних США — це перевірити, чи знижують вони свої експортні ціни до введення тарифів.
Якщо це так, це виявилося б у вигляді нижчих або знижуючихся імпортних цін США.
Однак дані за останні місяці показали, що ціни на імпорт (які не включають витрати на тарифи, страхування та витрати на перевезення) залишалися переважно стабільними. Вони зросли на 0,5% з моменту виборів у листопаді та на 0,2% з березня, після чого були оголошені більшість нових тарифів, відповідно до нещодавньої записки від Pantheon Macroeconomics.
“Один аргумент, який до недавнього часу виглядав правдоподібно, полягав у тому, що ціни на імпорт підтримувалися накопиченням товарів до введення тарифів в [останні місяці 2024 року та перші три місяці 2025 року], що призвело до рекордного зростання імпорту товарів,” написали економісти Pantheon Семюел Тумбс та Олівер Аллен у ноті від 19 серпня. “Це залишило закордонних експортерів з великою кількістю замовлень, що створювало невелику мотивацію знижувати ціни до введення тарифів, щоб залишитися конкурентоспроможними. Але ціни на імпорт залишалися стійкими, незважаючи на різке скорочення імпорту товарів у [другому кварталі], що свідчить про малу ймовірність різкого зниження цін у майбутньому.”
Більш детальний погляд на дані імпортних цін вказує на незначне зниження імпортних цін з Китаю; однак для більшості країн вони залишаються практично стабільними, сказав Олу Сонола, керівник економічних досліджень США в Fitch Ratings, в інтерв'ю CNN.
Історія продовжується. "Отже, це говорить про те, що все це оплачують імпортери", - сказав він. "Тепер постає питання: чи це виробник, чи це роздрібні торговці, чи це малий бізнес, який це імплементує? Тепер їм потрібно з'ясувати: 'Скільки з цього я можу взяти на себе, і скільки з цього я передам далі?'"
«Дуже ймовірно, що вони передадуть більшу частину цього», додав він.
На даний момент споживачі в основному були захищені від різко підвищених цін.
Контейнери для вантажів на Тихоокеанському терміналі порту Лос-Анджелеса в Каліфорнії 8 липня. - Ерік Тейер/Блумберг/Getty Images До червня споживачі США поглинули 22% витрат на мита, але ця частка, як очікується, зросте до 67% до жовтня, згідно з оцінкою економістів Goldman Sachs від 10 серпня. Ця оцінка призвела до вимоги від Трампа, щоб інвестиційний гігант звільнив свого головного економіста.
Економісти Goldman Sachs заявили, що очікують, що близько 70% прямих витрат тарифів врешті-решт ляжуть на споживача, і що загальна сума може зрости до 100%, якщо врахувати побічні ефекти підвищення цін вітчизняними виробниками (що вже сталося і, як очікується, продовжиться — більше про це нижче).
Існує довгий список причин, чому підвищення цін через тарифи відбувається повільно: підприємства заповнили свої склади товарами, що підлягають тарифам; вищі витрати були розподілені між суб'єктами в ланцюгу постачання, зменшуючи удар на роздрібному ринку; а підходи Трампа до тарифів, що здійснюються з перервами, означали, що більшість з них не набрали чинності протягом кількох місяців, і багато товарів звільнені (принаймні на даний момент).
В той же час інфляція залишалася відносно помірною з обох хороших і не дуже хороших причин: триваючі дефляційні тенденції в ключових сферах, що позначають продовження розгортання від дефіцитів і цінових сплесків епохи пандемії; падіння цін на газ ( вони знизилися на 9,5% з липня минулого року ) на фоні глобальної економічної невизначеності; і потім через знижений споживчий попит у таких сферах, як подорожі.
Проте, недавні звіти про інфляцію індексу споживчих цін виявляють збільшення вартості деяких імпортних товарів, на які Сполучені Штати сильно покладаються, включаючи меблі для дому, білизну, інструменти, іграшки та спортивні товари.
Повільна інфляція, що викликана тарифами
Станом на 8 серпня, імпортні товари коштують на 5% більше, ніж передбачали тренди до введення мит, а товари, вироблені в країні, коштують на 3% більше, згідно з новими дослідженнями професора Гарвардської бізнес-школи Альберто Кавалло та його колег.
Кавалло, в інтерв'ю CNN, сказав, що очікує, що передача продовжиться у стабільних increments, але може бути обмежена в деяких випадках залежно від конкурентоспроможності категорії продуктів та галузі.
“Я думаю, що може пройти більше року, перш ніж ми побачимо деякі наслідки цих тарифів,” сказав він. “Але через рік, можливо, через два роки, ми помітимо, що споживачі в кінцевому підсумку заплатили значну частину тарифів, навіть якщо вони не помітили збільшення відразу.”
Нове дослідження минулого тижня від Федерального резервного банку Атланти показало, що бізнес — як ті, що безпосередньо підлягають тарифам, так і ті, що не підлягають — очікують підвищення цін цього року.
В кінці 2024 року опитані підприємства очікували збільшення своїх цін на 2,5% протягом наступного року. Станом на середину травня ці оцінки стрімко зросли до 3,5%, згідно з даними Федерального резерву Атланти, який виявив, що невелика різниця існує в очікуваннях зростання цін між компаніями з іноземною експозицією та без неї.
Однак опитування показало деякі різкі збільшення, які очікуються серед послуг, що надають компанії, що викликало питання щодо того, чи можуть ці підвищення цін викликати інфляційний імпульс, як це було три роки тому.
"Головна проблема, що стосується впливу тарифів, полягає в тому, чи ми переживемо той же феномен, який спостерігали під час пандемії. Тобто, чи будуть цінові тиски поширюватися не лише на ціни, які безпосередньо підлягають підвищенню імпортних мит?" Дослідники Атлантської Федеральної резервної системи написали у звіті.
Покупець вантажить товари в автомобіль біля магазину Walmart у Сан-Леандро, Каліфорнія, 19 серпня. - Девід Пол Морріс/Bloomberg/Getty Images Але в найближчі місяці очікується, що передача тарифів буде поступовою та тривалою, сказав Метт Буш, економіст США в Guggenheim Investments, у інтерв'ю CNN.
«Бізнеси кажуть, що вони працюють як з постачальниками, так і з споживачами, щоб допомогти розподілити частину витрат», – сказав Буш. «Вони дійсно вказують, що готові покрити частину витрат на даний момент. Але я думаю, що коли стане зрозуміло, що ці тарифи не знизяться, вони почнуть передавати більше витрат на споживачів.»
Найбільший у світі роздрібний продавець сказав це в четвер: генеральний директор Walmart Даг МакМіллон заявив, що витрати компанії зростали кожного тижня через тарифи, але ми намагатимемося зберегти ціни на низькому рівні «якнайдовше».
Невеликі збільшення з часом можуть полегшити ситуацію для деяких споживачів; проте для інших — особливо для тих, хто має мало або зовсім не має маневру в своєму бюджеті — це повільне зростання може насправді відчуватися як повільна кровотеча.
“Низькодоходні американці, на жаль, вміють вправно жонглювати своїми витратами та намагатися витратити кожен цент,” написала Хізер Лонг, головний економіст Navy Federal Credit Union, в електронному листі до CNN. “Вони можуть обійтися без м'яса або кави один тиждень, щоб купити взуття для своїх дітей. Наступного тижня вони можуть пропустити платіж за автомобіль, щоб покрити свій рахунок за електрику та медичні витрати. Це постійна жонглювання, де вони виділяють гроші на свою найтерміновішу потребу в даний момент.”
Роздрібні торговці та великі бренди знають, що багато американців живуть від зарплати до зарплати, тому вони використовують "снікфляцію", щоб передати тарифи маленькими порціями в надії, що споживачі не помітять або зможуть краще їх поглинути, додав Лонг.
Для отримання більше новин та розсилок CNN створіть обліковий запис на CNN.com
Переглянути коментарі