Летом 2025 года процесс шифрования финансового рынка Гонконга ускоряется.
Чжao Инь международные证券ные компании стали первыми китайскими банками-брокерами, получившими лицензию на торговлю виртуальными активами; Шэнли证券 объявила, что за последние 12 месяцев объем торговли шифрованием превысил 10 миллиардов гонконгских долларов, занимая первое место на местном рынке, и объявила о трехлетней стратегии развития, сосредоточенной на "полном экосервисе виртуальных активов"; последние финансовые отчеты Futu Securities показывают, что их бизнес в области шифрования стремительно развивается, и остаток активов, связанных с Crypto, достиг 4 миллиардов гонконгских долларов.
Футу证券, Шенгли证券 и Чжаоинь国际 лишь являются отражением криптографической трансформации гонконгских брокеров.
По состоянию на август, в Гонконге более 40 брокеров получили лицензию на торговлю виртуальными активами, и больше учреждений подают заявки на получение лицензии. Дорога уже проложена, будущее пишется. Три учреждения, три подхода, совместно рисуют дорожную карту перехода Гонконга от традиционного финансового центра к новой эпохе цифровых активов.
Эти события знаменуют собой переход трансформации гонконгских брокеров в сферу шифрования от стадии экспериментов к полному внедрению. Три учреждения с их уникальными ресурсными возможностями и рыночной позицией предоставляют нам типичные примеры для наблюдения за этой трансформацией.
Чжao Инь Гуо Цзи: Эко-усиление, интегратор традиционных финансовых ресурсов
招商银行国际 как представитель китайских банковских брокеров выбрала путь развития, основываясь на традиционных финансовых ресурсах, строя преимущества соответствия и экосистемы, уделяя внимание трансграничному сотрудничеству и инновациям.
В августе 2025 года China Merchants Bank International совместно с DigiFT и OnChain токенизирует фонд денежного рынка в долларах, который признан в Гонконге и Сингапуре, выпуская токены CMBMINT.
Это первый в мире токенизированный публичный фонд, работающий в рамках различных юрисдикций, и первый фонд китайской банковской группы, который использует активы реального мира (RWA) в блокчейне. Токенизированным активом является долларовый денежный рынок фонд 招银国际 (CMBMINT), 70% средств инвестируется в краткосрочные высококачественные долларовые депозиты, казначейские облигации и коммерческие векселя и другие инструменты с низкой волатильностью.
Проект CMBMINT использует архитектуру двойного стандарта Solana Token2022 и SPL, достигая баланса между соблюдением правил и эффективностью на цепи с помощью механизма «крючка перевода». Помимо первоначального запуска на цепи Solana, токен CMBMINT будет синхронно развернут на четырех блокчейнах: Ethereum, Arbitrum и Plume Network, став первым валютным фондом, поддерживающим многосетевую работу.
14 июля 2025 года компания China Merchants International Securities Co., Ltd. официально получила одобрение от Гонконгской комиссии по ценным бумагам и фьючерсам, став первым китайским банковским брокером в Гонконге, получившим лицензию на услуги по торговле виртуальными активами.
Мобильное приложение China Merchants International Securities добавило функцию торговли виртуальными активами, предоставляя квалифицированным инвесторам круглосуточный сервис торговли 7×24. Инвесторы могут непосредственно участвовать в торговле биткойном (BTC), эфириумом (ETH) и Tether (USDT) через свой аккаунт виртуальных активов.
Победа Ценные Бумаги: специалист по RWA, новатор в токенизации традиционных активов
Victory Securities, как один из старейших комплексных брокеров с полной лицензией в Гонконге, выбрал специализацию на токенизации RWA (активов реального мира) в этой узкой области, что позволило добиться значительного роста доходов и дифференцированной конкурентоспособности.
Компания "Victory Securities" объявила, что за последние 12 месяцев объем ее торговли шифрованием превысил 10 миллиардов гонконгских долларов, что позволяет ей уверенно занимать первое место на местном рынке. В течение следующих трех лет компания сосредоточится на шести основных направлениях, став "поставщиком услуг в области экосистемы виртуальных активов".
Эти направления включают углубление глобальных инвестиционных решений по распределению активов мигрантов с использованием шифрования, усиление институциональных инновационных приложений RWA, запуск структурированных деривативов на виртуальные активы, исследование множества новых финансовых сценариев шифрования, а также разработку стандартов для новых продуктов.
С 2019 года Victory Securities активно развивает область виртуальных активов, став первой финансовой организацией в Гонконге, получившей полную лицензию на виртуальные активы (лицензии 1, 4 и 9). После более чем пяти лет разработки технологий и построения системы управления рисками, в конце 2023 года компания открыла розничную торговлю виртуальными активами и быстро запустила несколько новаторских услуг в отрасли.
Эти инновации включают в себя первое приложение для интеграции торговли ценными бумагами и виртуальными активами, первую услугу «VA спотовый ETF физической доставки», первый в мире проект токенизации активов RWA на основе зеленой энергии и обмена электроэнергией и т.д., что эффективно снижает барьеры для торговли для инвесторов и способствует связыванию с реальными активами.
Futu Securities: агрессивная компания, движимая технологиями, с глобальным охватом
Футу Цзюньцюань как крупнейший интернет-брокер в Китае, благодаря своим технологическим преимуществам и огромной пользовательской базе, выбрал всеобъемлющую и агрессивную стратегию глобальной экспансии. По состоянию на второй квартал 2025 года, количество зарегистрированных пользователей Футу достигло 27,12 миллиона, а количество "клиентов с активами" составило 2,88 миллиона.
Бизнес по шифрованию 富途 расширился на три региона: Гонконг, Сингапур и США. В Гонконге 富途 предоставляет услуги по торговле криптовалютой местным жителям уже в течение года; в Сингапуре 富途 Moomoo является единственным лицензированным интернет-брокером, предлагающим торговлю криптовалютой; в США 富途 начнет предоставлять услуги по торговле криптовалютой в большинстве штатов в июне 2025 года.
Futu имеет широкое присутствие в сфере шифрования, включая обновление «номер 1» для предоставления услуг по торговле криптовалютой, подачу заявки на лицензию VATP, участие в RWA и шифрованном управлении капиталом, а также создание бизнеса со стабильными монетами через инвестиции в банк Tianxing.
Особенно лицензия VATP, как только она будет получена, означает, что Futu в Гонконге будет иметь законную шифрование биржу, которая сможет осуществлять розничную и институциональную деятельность.
Бизнес富途 в области шифрования достиг значительных успехов. По состоянию на конец второго квартала 2025 года баланс активов, связанных с Crypto富途, составляет около 4 миллиардов гонконгских долларов, а максимальный среднедневной объем торгов достиг 40 миллионов долларов США.
В финансовом плане, во втором квартале 2025 года Futu достигла дохода в 5,3 миллиарда гонконгских долларов, что на 70% больше по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль составила 2,6 миллиарда гонконгских долларов, что на 113% больше по сравнению с прошлым годом.
Общее якорь: три стратегических формулы и один план соблюдения норм
Глубокий анализ трех примеров трансформации показывает, что гонконгские брокеры при переходе к шифрованию образовали несколько общих характеристик. Получение лицензии стало отраслевым стандартом, и три учреждения единодушно определили соблюдение норм как первоочередную задачу. Futu одновременно продвигает заявки на лицензии на нескольких глобальных рынках, демонстрируя уникальную гибкость интернет-брокеров; Victory Securities получила первую в Гонконге полную лицензию на виртуальные активы, что отражает стремление старых учреждений к соблюдению норм; China Merchants International, опираясь на банковский бэкграунд, стала первой китайской брокерской компанией, получившей эту лицензию. Эта стратегия "соблюдения норм в первую очередь" отражает точное понимание гонконгскими финансовыми учреждениями регуляторных выгод.
Технологические инновации составляют核心引擎 трансформации. Futu быстро создает глобальную торговую систему благодаря своему технологическому гену, поддерживая координацию многорыночного бизнеса; Victory Securities углубляется в технологии токенизации RWA, объединяя реальные активы с инновациями в области блокчейна; China Merchants Bank International создает сложную многопроцессорную архитектуру для реализации межцепочечных потоков активов. Эти технологические раскладки не только отражают дифференцированные преимущества каждой компании, но и демонстрируют консенсус по поводу перспектив технологий блокчейна.
Сотрудничество в бизнесе стало ключевым путем для раскрытия ценности. Futu превращает базу из 27 миллионов пользователей в естественный поток трафика для шифрования; Victory Securities способствует переходу традиционных брокерских клиентов на услуги виртуальных активов; Zhao Yin International использует банковские ресурсы для развития институционального бизнеса. Это совместное развитие традиционного и инновационного бизнеса снижает затраты на привлечение клиентов и увеличивает их лояльность, создавая благоприятный цикл.
Испытание бурей: существование рифов и голубых океанов
Трансформация шифрования гонконгских брокеров не является гладкой, и она сталкивается с множеством вызовов и рисков.
Риски соблюдения нормативных требований являются главной проблемой. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга осуществляет надзор за торговлей виртуальными активами на основании Закона о ценных бумагах и фьючерсах (SFO) и Закона о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (AMLO), требуя от брокеров обновить VASP и соблюдать требования к лицензированию или аккредитации в соответствии с SFO для получения соответствующей лицензии, а также соблюдать требования по борьбе с отмыванием денег (AML) и знанию своего клиента (KYC), а также требования по «жесткой изоляции» активов. Торговые услуги China Merchants International предназначены только для профессиональных инвесторов, обычные инвесторы не могут использовать биткойны в качестве залога для получения кредита в гонконгских долларах; этот механизм строго соответствует требованиям управления целесообразностью инвесторов, установленным в Законе о регулировании платформ торговли виртуальными активами. Кроме того, платформы должны иметь не менее 5 миллионов гонконгских долларов уставного капитала и 3 миллиона гонконгских долларов ликвидных средств, а также должны иметь достаточно ликвидных активов, чтобы покрыть как минимум 12 месяцев операционных расходов, что создает значительные испытания для планирования платформы в Гонконге.
Технические риски безопасности следуют за нами, как тень. На основе уроков, полученных от краха Terra/LUNA, алгоритмические стейблкоины, не имеющие поддержки реальных активов, были явно исключены из регулирования. Однако, с учетом потребностей в программируемости криптовалютных продуктов, таких как RWA и стейблкоины, при проведении крипто-преобразования необходимо тщательно рассмотреть вопросы разработки смарт-контрактов, привязки стоимости, оракулов и другие технические вопросы. Это представляет собой как испытание для традиционных брокеров в расширении бизнеса, так и возможность найти технических партнеров. Чжao Инь международная компания еще несколько лет назад искала соответствующих технологических партнеров; проект CMBMINT выделил значительные ресурсы на аудит безопасности; глобальная система Futu должна справляться с различными техническими стандартами в разных регионах; проект RWA компании Shengli Securities должен обеспечить согласованность активов на блокчейне и вне его. Эти технические вызовы касаются не только безопасности средств, но и представляют собой серьезное испытание для репутации учреждений.
Риски волатильности на рынке требуют новой системы управления рисками. Высокая волатильность виртуальных активов значительно превышает таковую у традиционных финансовых продуктов, и всем трем учреждениям необходимо создать специализированные модели измерения и управления рисками. В то же время нехватка кадров становится общей проблемой для отрасли, поскольку дефицит квалифицированных специалистов, которые понимают как традиционные финансы, так и шифрование, велик, и трансформация организационной структуры и культуры также требует времени. Кроме того, текущие рекомендации по-прежнему запрещают платформам выпускать или торговать фьючерсами на виртуальные активы и связанными производными инструментами. Это отражает осторожный подход регулирующих органов в условиях сложных высокорисковых продуктов, приоритетом которого является обеспечение стабильности рынка. Комиссия по ценным бумагам заявила, что в будущем она рассмотрит возможность открытия таких продуктов для институциональных инвесторов. Для брокеров это закрывает один из бизнес-направлений. Поэтому, как гарантировать, что в бурном море рынка, когда волны все еще бушуют, их собственные корабли смогут пройти через этот период изменений, это то, что брокеры должны учитывать как риск.
Стоит отметить, что эти вызовы также порождают новые возможности. Требования к соблюдению нормативных актов способствовали развитию технологий соблюдения, риски технической безопасности привели к повышенному спросу на услуги безопасности блокчейна, а риски рыночной волатильности способствовали инновациям в производных инструментах и хеджировании. Практика трех организаций показывает, что успешная трансформация требует нахождения динамического баланса между рисками и возможностями, превращая вызовы в дифференцированное конкурентное преимущество.
Будущее: новая финансовая экосистема, основанная на интеграции и инновациях
Трансформация шифрования гонконгских брокеров создает совершенно новую цифровую финансовую экосистему.
Технологическая интеграция станет тенденцией будущего. Проект CMBMINT компании China Merchants Bank International использует архитектуру многопоточной развертки, демонстрируя возможности интеграции различных технологий шифрования. Компания Futu Securities планирует во второй половине года запустить функции пополнения и вывода средств в Сингапуре и США, тем самым расширяя технические границы.
Бизнес-инновации будут постоянно возникать. Руководители компании Futu Securities заявили на телефонной конференции по итогам отчета: "Кроме наличного рынка, в будущем может быть гораздо больше возможностей для монетизации, таких как шифрование, деривативы и многое другое." Сотрудничество Victory Securities с Cao Cao Travel создало приложение "Активы такси + RWA".
Регуляторная структура будет продолжать совершенствоваться. С официальным вступлением в силу политики стабильных монет в Гонконге в августе 2025 года, бизнес со стабильными монетами также станет важной частью процесса крипто-ориентированной трансформации брокеров. Это предоставит брокерам больше возможностей для бизнеса и инновационного пространства.
Перспективы светлые, будущее многообещающее
Процесс криптографической трансформации гонконгских брокеров показывает, что слияние традиционных финансов и цифровых активов стало необратимым. Практика таких компаний, как Futu, Victory и China Merchants International, демонстрирует, что успешная трансформация требует учета собственных преимуществ, выбора подходящего пути развития, а также высокого внимания к соблюдению нормативных требований и управлению рисками.
С увеличением числа брокеров, присоединяющихся к этому ряду, Гонконг постепенно создает новую экосистему, которая объединяет традиционные финансы и цифровые инновации. Эта трансформация не только изменит ландшафт финансовой отрасли Гонконга, но и предоставит важные ссылки для цифрового развития глобальных финансовых рынков. В будущем баланс между технологическими инновациями и соблюдением норм, а также глубокая интеграция виртуальных активов и реальной экономики продолжат способствовать продвижению международного финансового центра Гонконга в цифровую эпоху.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Гонконгские брокеры ускоряют переход к шифрованию: Futu, Victory и China Merchants Bank стремятся занять свои ниши.
Летом 2025 года процесс шифрования финансового рынка Гонконга ускоряется.
Чжao Инь международные证券ные компании стали первыми китайскими банками-брокерами, получившими лицензию на торговлю виртуальными активами; Шэнли证券 объявила, что за последние 12 месяцев объем торговли шифрованием превысил 10 миллиардов гонконгских долларов, занимая первое место на местном рынке, и объявила о трехлетней стратегии развития, сосредоточенной на "полном экосервисе виртуальных активов"; последние финансовые отчеты Futu Securities показывают, что их бизнес в области шифрования стремительно развивается, и остаток активов, связанных с Crypto, достиг 4 миллиардов гонконгских долларов.
Футу证券, Шенгли证券 и Чжаоинь国际 лишь являются отражением криптографической трансформации гонконгских брокеров.
По состоянию на август, в Гонконге более 40 брокеров получили лицензию на торговлю виртуальными активами, и больше учреждений подают заявки на получение лицензии. Дорога уже проложена, будущее пишется. Три учреждения, три подхода, совместно рисуют дорожную карту перехода Гонконга от традиционного финансового центра к новой эпохе цифровых активов.
Эти события знаменуют собой переход трансформации гонконгских брокеров в сферу шифрования от стадии экспериментов к полному внедрению. Три учреждения с их уникальными ресурсными возможностями и рыночной позицией предоставляют нам типичные примеры для наблюдения за этой трансформацией.
Чжao Инь Гуо Цзи: Эко-усиление, интегратор традиционных финансовых ресурсов
招商银行国际 как представитель китайских банковских брокеров выбрала путь развития, основываясь на традиционных финансовых ресурсах, строя преимущества соответствия и экосистемы, уделяя внимание трансграничному сотрудничеству и инновациям.
В августе 2025 года China Merchants Bank International совместно с DigiFT и OnChain токенизирует фонд денежного рынка в долларах, который признан в Гонконге и Сингапуре, выпуская токены CMBMINT.
Это первый в мире токенизированный публичный фонд, работающий в рамках различных юрисдикций, и первый фонд китайской банковской группы, который использует активы реального мира (RWA) в блокчейне. Токенизированным активом является долларовый денежный рынок фонд 招银国际 (CMBMINT), 70% средств инвестируется в краткосрочные высококачественные долларовые депозиты, казначейские облигации и коммерческие векселя и другие инструменты с низкой волатильностью.
Проект CMBMINT использует архитектуру двойного стандарта Solana Token2022 и SPL, достигая баланса между соблюдением правил и эффективностью на цепи с помощью механизма «крючка перевода». Помимо первоначального запуска на цепи Solana, токен CMBMINT будет синхронно развернут на четырех блокчейнах: Ethereum, Arbitrum и Plume Network, став первым валютным фондом, поддерживающим многосетевую работу.
14 июля 2025 года компания China Merchants International Securities Co., Ltd. официально получила одобрение от Гонконгской комиссии по ценным бумагам и фьючерсам, став первым китайским банковским брокером в Гонконге, получившим лицензию на услуги по торговле виртуальными активами.
Мобильное приложение China Merchants International Securities добавило функцию торговли виртуальными активами, предоставляя квалифицированным инвесторам круглосуточный сервис торговли 7×24. Инвесторы могут непосредственно участвовать в торговле биткойном (BTC), эфириумом (ETH) и Tether (USDT) через свой аккаунт виртуальных активов.
Победа Ценные Бумаги: специалист по RWA, новатор в токенизации традиционных активов
Victory Securities, как один из старейших комплексных брокеров с полной лицензией в Гонконге, выбрал специализацию на токенизации RWA (активов реального мира) в этой узкой области, что позволило добиться значительного роста доходов и дифференцированной конкурентоспособности.
Компания "Victory Securities" объявила, что за последние 12 месяцев объем ее торговли шифрованием превысил 10 миллиардов гонконгских долларов, что позволяет ей уверенно занимать первое место на местном рынке. В течение следующих трех лет компания сосредоточится на шести основных направлениях, став "поставщиком услуг в области экосистемы виртуальных активов".
Эти направления включают углубление глобальных инвестиционных решений по распределению активов мигрантов с использованием шифрования, усиление институциональных инновационных приложений RWA, запуск структурированных деривативов на виртуальные активы, исследование множества новых финансовых сценариев шифрования, а также разработку стандартов для новых продуктов.
С 2019 года Victory Securities активно развивает область виртуальных активов, став первой финансовой организацией в Гонконге, получившей полную лицензию на виртуальные активы (лицензии 1, 4 и 9). После более чем пяти лет разработки технологий и построения системы управления рисками, в конце 2023 года компания открыла розничную торговлю виртуальными активами и быстро запустила несколько новаторских услуг в отрасли.
Эти инновации включают в себя первое приложение для интеграции торговли ценными бумагами и виртуальными активами, первую услугу «VA спотовый ETF физической доставки», первый в мире проект токенизации активов RWA на основе зеленой энергии и обмена электроэнергией и т.д., что эффективно снижает барьеры для торговли для инвесторов и способствует связыванию с реальными активами.
Futu Securities: агрессивная компания, движимая технологиями, с глобальным охватом
Футу Цзюньцюань как крупнейший интернет-брокер в Китае, благодаря своим технологическим преимуществам и огромной пользовательской базе, выбрал всеобъемлющую и агрессивную стратегию глобальной экспансии. По состоянию на второй квартал 2025 года, количество зарегистрированных пользователей Футу достигло 27,12 миллиона, а количество "клиентов с активами" составило 2,88 миллиона.
Бизнес по шифрованию 富途 расширился на три региона: Гонконг, Сингапур и США. В Гонконге 富途 предоставляет услуги по торговле криптовалютой местным жителям уже в течение года; в Сингапуре 富途 Moomoo является единственным лицензированным интернет-брокером, предлагающим торговлю криптовалютой; в США 富途 начнет предоставлять услуги по торговле криптовалютой в большинстве штатов в июне 2025 года.
Futu имеет широкое присутствие в сфере шифрования, включая обновление «номер 1» для предоставления услуг по торговле криптовалютой, подачу заявки на лицензию VATP, участие в RWA и шифрованном управлении капиталом, а также создание бизнеса со стабильными монетами через инвестиции в банк Tianxing.
Особенно лицензия VATP, как только она будет получена, означает, что Futu в Гонконге будет иметь законную шифрование биржу, которая сможет осуществлять розничную и институциональную деятельность.
Бизнес富途 в области шифрования достиг значительных успехов. По состоянию на конец второго квартала 2025 года баланс активов, связанных с Crypto富途, составляет около 4 миллиардов гонконгских долларов, а максимальный среднедневной объем торгов достиг 40 миллионов долларов США.
В финансовом плане, во втором квартале 2025 года Futu достигла дохода в 5,3 миллиарда гонконгских долларов, что на 70% больше по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль составила 2,6 миллиарда гонконгских долларов, что на 113% больше по сравнению с прошлым годом.
Общее якорь: три стратегических формулы и один план соблюдения норм
Глубокий анализ трех примеров трансформации показывает, что гонконгские брокеры при переходе к шифрованию образовали несколько общих характеристик. Получение лицензии стало отраслевым стандартом, и три учреждения единодушно определили соблюдение норм как первоочередную задачу. Futu одновременно продвигает заявки на лицензии на нескольких глобальных рынках, демонстрируя уникальную гибкость интернет-брокеров; Victory Securities получила первую в Гонконге полную лицензию на виртуальные активы, что отражает стремление старых учреждений к соблюдению норм; China Merchants International, опираясь на банковский бэкграунд, стала первой китайской брокерской компанией, получившей эту лицензию. Эта стратегия "соблюдения норм в первую очередь" отражает точное понимание гонконгскими финансовыми учреждениями регуляторных выгод.
Технологические инновации составляют核心引擎 трансформации. Futu быстро создает глобальную торговую систему благодаря своему технологическому гену, поддерживая координацию многорыночного бизнеса; Victory Securities углубляется в технологии токенизации RWA, объединяя реальные активы с инновациями в области блокчейна; China Merchants Bank International создает сложную многопроцессорную архитектуру для реализации межцепочечных потоков активов. Эти технологические раскладки не только отражают дифференцированные преимущества каждой компании, но и демонстрируют консенсус по поводу перспектив технологий блокчейна.
Сотрудничество в бизнесе стало ключевым путем для раскрытия ценности. Futu превращает базу из 27 миллионов пользователей в естественный поток трафика для шифрования; Victory Securities способствует переходу традиционных брокерских клиентов на услуги виртуальных активов; Zhao Yin International использует банковские ресурсы для развития институционального бизнеса. Это совместное развитие традиционного и инновационного бизнеса снижает затраты на привлечение клиентов и увеличивает их лояльность, создавая благоприятный цикл.
Испытание бурей: существование рифов и голубых океанов
Трансформация шифрования гонконгских брокеров не является гладкой, и она сталкивается с множеством вызовов и рисков.
Риски соблюдения нормативных требований являются главной проблемой. Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга осуществляет надзор за торговлей виртуальными активами на основании Закона о ценных бумагах и фьючерсах (SFO) и Закона о борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (AMLO), требуя от брокеров обновить VASP и соблюдать требования к лицензированию или аккредитации в соответствии с SFO для получения соответствующей лицензии, а также соблюдать требования по борьбе с отмыванием денег (AML) и знанию своего клиента (KYC), а также требования по «жесткой изоляции» активов. Торговые услуги China Merchants International предназначены только для профессиональных инвесторов, обычные инвесторы не могут использовать биткойны в качестве залога для получения кредита в гонконгских долларах; этот механизм строго соответствует требованиям управления целесообразностью инвесторов, установленным в Законе о регулировании платформ торговли виртуальными активами. Кроме того, платформы должны иметь не менее 5 миллионов гонконгских долларов уставного капитала и 3 миллиона гонконгских долларов ликвидных средств, а также должны иметь достаточно ликвидных активов, чтобы покрыть как минимум 12 месяцев операционных расходов, что создает значительные испытания для планирования платформы в Гонконге.
Технические риски безопасности следуют за нами, как тень. На основе уроков, полученных от краха Terra/LUNA, алгоритмические стейблкоины, не имеющие поддержки реальных активов, были явно исключены из регулирования. Однако, с учетом потребностей в программируемости криптовалютных продуктов, таких как RWA и стейблкоины, при проведении крипто-преобразования необходимо тщательно рассмотреть вопросы разработки смарт-контрактов, привязки стоимости, оракулов и другие технические вопросы. Это представляет собой как испытание для традиционных брокеров в расширении бизнеса, так и возможность найти технических партнеров. Чжao Инь международная компания еще несколько лет назад искала соответствующих технологических партнеров; проект CMBMINT выделил значительные ресурсы на аудит безопасности; глобальная система Futu должна справляться с различными техническими стандартами в разных регионах; проект RWA компании Shengli Securities должен обеспечить согласованность активов на блокчейне и вне его. Эти технические вызовы касаются не только безопасности средств, но и представляют собой серьезное испытание для репутации учреждений.
Риски волатильности на рынке требуют новой системы управления рисками. Высокая волатильность виртуальных активов значительно превышает таковую у традиционных финансовых продуктов, и всем трем учреждениям необходимо создать специализированные модели измерения и управления рисками. В то же время нехватка кадров становится общей проблемой для отрасли, поскольку дефицит квалифицированных специалистов, которые понимают как традиционные финансы, так и шифрование, велик, и трансформация организационной структуры и культуры также требует времени. Кроме того, текущие рекомендации по-прежнему запрещают платформам выпускать или торговать фьючерсами на виртуальные активы и связанными производными инструментами. Это отражает осторожный подход регулирующих органов в условиях сложных высокорисковых продуктов, приоритетом которого является обеспечение стабильности рынка. Комиссия по ценным бумагам заявила, что в будущем она рассмотрит возможность открытия таких продуктов для институциональных инвесторов. Для брокеров это закрывает один из бизнес-направлений. Поэтому, как гарантировать, что в бурном море рынка, когда волны все еще бушуют, их собственные корабли смогут пройти через этот период изменений, это то, что брокеры должны учитывать как риск.
Стоит отметить, что эти вызовы также порождают новые возможности. Требования к соблюдению нормативных актов способствовали развитию технологий соблюдения, риски технической безопасности привели к повышенному спросу на услуги безопасности блокчейна, а риски рыночной волатильности способствовали инновациям в производных инструментах и хеджировании. Практика трех организаций показывает, что успешная трансформация требует нахождения динамического баланса между рисками и возможностями, превращая вызовы в дифференцированное конкурентное преимущество.
Будущее: новая финансовая экосистема, основанная на интеграции и инновациях
Трансформация шифрования гонконгских брокеров создает совершенно новую цифровую финансовую экосистему.
Технологическая интеграция станет тенденцией будущего. Проект CMBMINT компании China Merchants Bank International использует архитектуру многопоточной развертки, демонстрируя возможности интеграции различных технологий шифрования. Компания Futu Securities планирует во второй половине года запустить функции пополнения и вывода средств в Сингапуре и США, тем самым расширяя технические границы.
Бизнес-инновации будут постоянно возникать. Руководители компании Futu Securities заявили на телефонной конференции по итогам отчета: "Кроме наличного рынка, в будущем может быть гораздо больше возможностей для монетизации, таких как шифрование, деривативы и многое другое." Сотрудничество Victory Securities с Cao Cao Travel создало приложение "Активы такси + RWA".
Регуляторная структура будет продолжать совершенствоваться. С официальным вступлением в силу политики стабильных монет в Гонконге в августе 2025 года, бизнес со стабильными монетами также станет важной частью процесса крипто-ориентированной трансформации брокеров. Это предоставит брокерам больше возможностей для бизнеса и инновационного пространства.
Перспективы светлые, будущее многообещающее
Процесс криптографической трансформации гонконгских брокеров показывает, что слияние традиционных финансов и цифровых активов стало необратимым. Практика таких компаний, как Futu, Victory и China Merchants International, демонстрирует, что успешная трансформация требует учета собственных преимуществ, выбора подходящего пути развития, а также высокого внимания к соблюдению нормативных требований и управлению рисками.
С увеличением числа брокеров, присоединяющихся к этому ряду, Гонконг постепенно создает новую экосистему, которая объединяет традиционные финансы и цифровые инновации. Эта трансформация не только изменит ландшафт финансовой отрасли Гонконга, но и предоставит важные ссылки для цифрового развития глобальных финансовых рынков. В будущем баланс между технологическими инновациями и соблюдением норм, а также глубокая интеграция виртуальных активов и реальной экономики продолжат способствовать продвижению международного финансового центра Гонконга в цифровую эпоху.