比特币面临资金外流与市场情绪转变考验，投资者需关注关键支撑位

据Matrixport分析，受季节性因素影响，市场出现夏季机构资金普遍离场的现象。预计本月的比特币ETF将连续第5个月出现净流出，本月的流出规模可能达12亿美元，有望成为自2月（流出35亿美元）以来的最大规模撤资。

从关键技术位来看，CryptoQuant分析师指出比特币强支撑区间位于10万至10.7万美元，该区域由短期持有者实现价格（STH）与200日简单移动平均线（SMA）相交的位置共同构成。若该支撑位失守，市场或将下探至9.2万至9.3万美元区间。这一支撑带也是短期持有者（持币3至6个月投资者）的成本基础，可能成为第二道防线。

市场情绪方面，链上分析师Murphy强调短期持有者成本基础（10.88万美元）已成为情绪“牛熊分界线”。若比特币价格跌破该水平，短期投资者将面临账面亏损，可能导致市场情绪由焦虑转为恐慌，进而破坏当前上升趋势。

而Glassnode数据也显示市场已由狂热转向谨慎。上周末比特币虽一度冲高至11.7万美元，但迅速回落至11万美元附近，反映现货市场动能不足、买方信心不足。

此外，期货市场杠杆率降低，资金费率虽略有回升，但市场整体投机需求疲软。与此同时，ETF市场同样承压。美国比特币现货ETF上周流出总额超10亿美元，这一资金动向与链上活跃度下降相互印证，反映出当前网络使用热情有所降温。

整体来看，比特币市场短期面临资金外流、情绪转弱和多层次技术支撑考验。接下来的走势将很大程度上取决于宏观流动性是否回稳以及市场是否进一步调整。

投资者当前宜保持谨慎，制定灵活应对策略，但仍可关注中长期健康的基本面与宽松周期背景下的潜在修复机会。

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