联准会正在轉向嚴格的2%通脹目標，優先關注物價穩定，導致當前降息緊迫性下降。鲍尔今夜演講可能強調鷹派立場，注重數據依賴，提醒加密市場關注流動性變化。

本文由 Chain Renaissance Capital 管理合夥人 Aaron Zhang (x:@zzmjxy)
這個問題在crypto圈子裏已經成了meme，但背後隱藏着對兩個生態系統技術路線的深層誤解。讓我們撕開表面的玩笑，看看技術現實到底是什麼。
模塊化時代：以太坊在向比特幣靠攏？
最有趣的現象是，以太坊正在拆解自己。以太坊的Rollup-centric路線圖本質上是在說：我們不需要在L1上做復雜計算了，把執行扔給Rollup，主鏈只負責共識和數據可用性。
這聽起來很熟悉吧？這就是比特幣從第一天開始的設計哲學 — — 主鏈保持簡潔，復雜功能交給二層。Lightning

以太坊核心協議日益強大，生態系統卻迎來前所未有的復雜性
以太坊教科書級別的工程奇跡。從根本上解決L2成本問題的Dencun升級，到旨在優化核心質押經濟的Pectra升級，這座數位世界的「數位利維坦」精準地執行了其公開路線圖。然而，一個奇特的悖論正擺在所有觀察者面前：協議層的確定性與成功，似乎並未帶來生態層的寧靜，反而催生了前所未有的復雜性與潛在風險。以太坊的引擎室（主協議）從未如此強大而清晰，但其遼闊的新大陸（L2與Restaking生態）卻充滿了機會的喧囂與混亂的迷霧。我們必須提出一個新的問題：當底層協議的戰爭基本結束，以太坊的下一個戰場，究竟在哪裏？
Dencun與Pectra的雙重

最近，加密貨幣的跨鏈世界發生了一件大事：LayerZero基金會想要用價值1.1億美元的代幣，把自己當初創造的跨鏈橋項目Stargate重新買回來。本來這事兒看起來挺順理成章的，畢竟是"父子團聚"嘛。
但是戲劇性的一幕出現了——LayerZero的老對手Wormhole突然跳出來，說這個價格太低了，準備出更高的價錢來搶奪Stargate！一時間，這場內部收購變成了公開的競購大戰，讓我想起了電影《門口的野蠻人》。
這不僅僅是一樁簡單的收購案，它標志着加密行業正式進入了"並購時代"。以前大家主要拼技術、拼用戶，現在開始玩起了資本運作。更重要的是，這次事件讓我們看到了DAO治理在真金白銀面前的真

作者：Trissy, 加密 KOL
編譯：Felix, PANews
當第一次看到 Heaven 及其 2700 萬美元的 ICO 時，個人的第一反應是“哦，又一個從市場中撈走 8 位數資金的 Launchpad”。
或許大多數沒有深入研究過其機制或閱讀過 peace（創始人）相關分析文章的人都會是這種反應。
個人很久以前就對那些關於 Launchpad 的爭論感到厭倦，這也是對 Heaven 進行盡職調查進展緩慢的部分原因，不過作爲交易員，了解當前環境所青睞的事物至關重要。
在這些市場中，保持懷疑態度是一種重要的特質，因爲您希望對自己的想法有堅定的信念，但又不能以無知和缺乏了解爲代

本文探討了財富儲值的概念，分析了黃金爲何成爲主要儲值資產，以及比特幣在21世紀可能取代黃金的潛力。黃金因其稀缺性、耐用性等特性獲得共識，但存在存儲成本高、變現困難和數字化不足等局限。而比特幣作爲去中心化貨幣，提供了新的財富儲值選擇，可能引發財富的轉移和創造。

作者：Robert Osborne，Outlier，Ventures
編譯：AididiaoJP，Foresight News
摘要
Web3 風險投資激增至 96 億美元，創下有記錄以來季度第二高，盡管披露的交易數量降至僅 306 輪。
資本集中度加劇。更少的公司籌集更多的資金，所有階段的融資輪中位數規模均有所上升。A 輪融資達到 1760 萬美元，這是兩年多來的最高水平。
種子輪金額上升。種子輪融資中位數躍升至 660 萬美元，扭轉了第一季度的下降趨勢，表明資本對早期階段的信心增強。
私募代幣銷售保持穩定，僅 15 筆交易就籌集了 4.1 億美元。公開代幣銷售下降 83%，

隨着區塊鏈技術的不斷演進與加密資產市場的迅猛發展，市場參與者一直在尋求吸引更多資金流入加密資產市場，同時也有用戶除了使用傳統的中心化交易所外，也希望能夠在直接通過鏈上方式完成法幣到加密貨幣的兌換。然而，現有的購幣路徑通常涉及鏈下支付、繁瑣的身分認證和復雜的跨鏈操作，在用戶體驗、交易效率和合規風險方面仍存在一定局限。爲解決這一痛點，Chainlink、萬事達卡（MasterCard）、ZeroHash、Swapper Finance、Shift4 Payments、XSwap和Uniswap通過合作共同構建了一個從法幣支付到鏈上資產交付的閉環解決方案，旨在打造一個更安全、透明、便捷的鏈上原生購幣

“持倉量OI大於市值MC”是一個極其強烈的投機信號。它表明一個資產的價格發現機制已經從現貨市場轉移到了衍生品市場，形成了一個由槓杆驅動的、脆弱的、自我參照的系統。這種環境與基本面脫鉤，並且內在地傾向於發生劇烈的軋空和連鎖清算事件。
隨着市場流動性回歸，這一類型的“妖幣”將會越來越多，本文希望通過解讀這一信號來勸退各位“不明所以”，“蠢蠢欲動”的交易員們。
一、市場活動與價值的基礎指標
在分析加密衍生品市場中出現的極端現象之前，必須首先對衡量市場活動和資產價值的核心指標建立一個精確、技術性的理解。本節旨在深入剖析兩個關鍵指標——持倉量(OI）和流通市值(MC）。
1.1 解構持倉量（