今年以來，在經濟政策發生廣泛變化的背景下，美國經濟展現出了韌性。就联准会的雙重使命目標而言，勞動力市場仍接近充分就業狀態，而通貨膨脹雖仍有些偏高，但已從疫情後的高點大幅回落。與此同時，風險的平衡似乎正在轉變。
在我今天的講話中，我將首先談談當前的經濟形勢和貨幣政策的近期展望。然後，我將轉向我們今天發布的、經修訂的《長期目標與貨幣政策策略聲明》中所體現的、我們第二次貨幣政策框架公開評估的結果。
當前經濟狀況與近期展望
一年前我站上這個講臺時，經濟正處於一個轉折點。我們的政策利率已在5.25%至5.5%的水平上維持了一年多。這種限制性的政策立場是適當的，有助於降低通脹並促進總需求與總供給之

文章導讀
穩定幣掀起的浪潮尚未平息，香港中資機構對 RWA 的集體湧入與行業冷靜的呼聲已形成微妙角力。
香港金融圈正呈現明顯的分層態勢。外資機構延續着對量化、對沖及 IPO 等傳統領域的深耕。
而中資機構除了上述業務外，正將更多精力投向一項新任務 —— 研究 RWA（Real World Assets，現實世界資產）。這種戰略轉向既源於政策東風的驅動，也暗含着金融機構對未來資本市場變革的預判。
01
中資機構的RWA熱潮
RWA 指通過區塊鏈技術將現實世界中可產生穩定收入的資產（如酒店租賃、光伏發電，乃至股票、債券、大宗商品等）進行代幣化，使其能在鏈上實現交易、管理與流通。
目

自ChatGPT 3.5發布以來，AI投資迅速上升，2024年相關投資超1000億美元，推動了科技公司權力結構的變革。去中心化基礎設施項目如Bittensor、Kava AI、Render Network和Ocean Protocol等展示出相對於傳統雲服務商的優勢，滿足市場對AI計算的需求，並解決用戶對數據隱私的擔憂，可能重塑未來AI行業。

Ethena 之外的穩定幣交易擴張之路
在 Luna-UST 崩潰後，穩定幣徹底告別算穩時代，CDP 機制（DAI、GHO、crvUSD）一度成爲全村的希望，但是最終在 USDT/USDC 包圍下衝出重圍的是 Ethena 和其代表的收益錨定範式，既避免超額質押帶來的資金效率低下問題，又能用原生收益特性打開 DeFi 市場。
反觀 Curve 系，在依靠穩定幣交易打開 DEX 市場後，逐步進軍借貸市場 Llama Lend 和穩定幣市場 crvUSD，但是在 Aave 系的光芒下，crvUSD 發行量長期徘徊在 1 億美元左右，基本只能被當做背景板。
不過

比特幣近期價格回調引發市場擔憂，但多項數據表明牛市未結束。歷史指標未達峯值，短期波動正常，長期持有者信心增強。預計十月和十一月將迎來漲。整體來看，市場仍然處於良好狀態。