Ethereum, como uma das principais plataformas no campo da blockchain, enfrenta um problema de longa data: a distribuição desigual da estrutura de chips. Essa situação é semelhante à estrutura acionária das empresas estatais na Bolsa de Valores de Xangai, onde os participantes iniciais e os apoiadores experientes ocupam uma proporção excessiva. Essa desigualdade leva a alguns problemas potenciais no mercado.

Quando o mercado sobe, esses suportes de baixo custo costumam vender em grandes quantidades, causando um aumento na pressão de venda, podendo-se até dizer metaforicamente que estão em fila até Paris. Esses participantes iniciais entraram quase sem custo, passando por várias rodadas de mercados altistas e baixistas, e, independentemente das flutuações do mercado, eles permanecem sempre em estado de lucro.

Um desafio adicional vem da transição do Ethereum para um mecanismo de Prova de Participação (PoS). Com o novo mecanismo, a oferta total do Ethereum não está mais rigidamente limitada, o que pode levar a uma diluição natural dos tokens, afetando assim seu valor de mercado.

Em comparação, o Bitcoin parece não ter enfrentado dificuldades semelhantes. Após um ano e meio de volatilidade no mercado e negociações, a estrutura de posse do Bitcoin sofreu mudanças significativas, com a maior parte dos ativos sendo assumida por diversos investidores institucionais. Essa mudança na estrutura pode trazer um desempenho de mercado mais estável para o Bitcoin.

O desafio que o Ethereum enfrenta destaca a complexidade do mercado de criptomoedas e nos lembra da necessidade de prestar atenção ao desenvolvimento a longo prazo dos projetos de blockchain e ao design dos modelos econômicos dos tokens. No futuro, como equilibrar os interesses dos primeiros apoiadores e as oportunidades para novos entrantes será uma questão que o Ethereum e outros projetos de criptomoedas precisarão explorar continuamente.