O mercado americano está desequilibrado, com a Nvidia a ter uma participação superior a qualquer outra empresa na história moderna. O nosso colunista acredita que o risco está em todo o lado.
O mercado de ações dos EUA é um milagre. Apesar do governo Trump ter implementado várias políticas destrutivas, ele ainda encontrou um caminho para a prosperidade.
Impulsionadas pela visão da inteligência artificial (IA) avançada, as ações de tecnologia dispararam. A Nvidia, que produz uma variedade de chips de IA, ultrapassou um novo limiar de mercado neste verão. Tornou-se a primeira empresa a ter um valor de mercado superior a 4 trilhões de dólares, representando atualmente cerca de 8% do valor total do índice S&P 500.
De acordo com dados de 35 anos acompanhados pelo Leuthold Group, uma empresa de pesquisa financeira independente de Minneapolis, a participação de mercado da Nvidia é atualmente maior do que a de qualquer outra empresa nesse período.
Não apenas a Nvidia, mas de acordo com os dados da FactSet, existem outras 9 empresas no mercado americano com um valor de mercado de pelo menos 1 trilhão de dólares. Além da Berkshire Hathaway de Warren Buffett, de forma ampla, todas essas empresas são ações de tecnologia. Microsoft e Apple têm um valor de mercado superior a 3 trilhões de dólares; Alphabet (Google) e Meta (Facebook) têm um valor de mercado superior a 2 trilhões de dólares; em seguida vem outro grande fabricante de chips, a Broadcom, e a Tesla (sim, é uma empresa de automóveis, mas com atributos tecnológicos). A Berkshire Hathaway ocupa o final da lista com um valor de mercado de cerca de 1 trilhão de dólares.
A tecnologia é rei. Eu já disse essa frase durante a bolha da internet em 1999, mas agora é ainda mais verdadeira: a concentração do mercado de ações atual é muito maior do que antes, apresentando um desvio sério para as ações de tecnologia de rápido crescimento.
Os investidores que têm uma grande posição em ações de tecnologia no seu portfólio – agora isso inclui todos aqueles que detêm o mercado acionário através de fundos de índice – estão a lucrar.
Mas quando o mercado de ações se torna tão desequilibrado, o risco está em toda parte.
Caminho para o extremo
Após uma queda acentuada em abril devido à implementação das maiores tarifas desde a década de 1930 pelo governo Trump, o índice S&P 500 teve este ano um período inesperadamente bom. O setor tecnológico foi o principal contribuinte para esses ganhos.
De acordo com os dados de Howard Silverblatt, analista sênior de índices da S&P Dow Jones Indices, até julho, o setor de tecnologia da informação, liderado por Nvidia, Microsoft, Broadcom, Palantir Technologies e Oracle, contribuiu com quase 54% da taxa de retorno total de 8,6% do S&P 500. O setor de serviços de comunicação, que inclui Meta, Netflix e Amazon, contribuiu com mais 15,4% da taxa de retorno do S&P 500. Juntos, esses dois setores de tecnologia contribuíram com quase 70% da taxa de retorno total do índice.
Se analisarmos as ações individuais, o mercado parece mais pesado na parte superior. A Nvidia é o gigante entre elas, contribuindo com 26,2% do retorno total do S&P 500. Abaixo estão outras quatro ações que mais contribuíram:
• A Microsoft, até julho, contribuiu com 21,6% da taxa de retorno total do S&P 500.
• Meta, contribuiu com 9,8%.
• Broadcom, contribuiu com 8,3%.
• Palantir contribuiu com 4,5%.
Se há alguma diferença, é que esses dados estatísticos subestimam o papel da Nvidia como pilar do mercado. Na corrida para construir inteligência artificial generativa avançada, a empresa é tanto um participante chave quanto um dos principais beneficiários — essa IA um dia superará a inteligência humana em pelo menos alguns aspectos. Uma corrida armamentista já começou. Alphabet, Microsoft, Meta e Amazon anunciaram que planejam investir um total de 400 bilhões de dólares em despesas de capital este ano, sendo a maior parte destinada a infraestrutura de IA.
As ações de utilidades elétricas subiram juntamente com os preços das ações de empresas de tecnologia, uma vez que os centros de dados de IA precisam consumir uma enorme quantidade de energia — este desenvolvimento não é bom para o meio ambiente nem para as contas de eletricidade dos consumidores, mas é necessário se a capacidade de computação da IA quiser continuar a crescer.
Atualmente, a maior parte dos gastos com IA está a ser direcionada para a Nvidia. De acordo com dados da FactSet, os lucros da empresa são extremamente elevados e crescem rapidamente, proporcionando retornos impressionantes aos investidores - nos últimos cinco anos, a taxa de retorno anualizada, incluindo dividendos, ultrapassou os 70%. Desde o início do ano, o retorno das ações da Nvidia é de cerca de 30%. A empresa divulgará seu relatório financeiro na quarta-feira, e espera-se que os resultados sejam muito bons.
No entanto, se a empresa não conseguir atender às expectativas dos investidores, será necessário estar alerta. O ecossistema do mercado de ações de IA, que atualmente domina todo o mercado de ações, sofrerá uma agitação imediata.
De acordo com certos critérios, a capacidade da Nvidia de continuar a gerar lucros crescentes é, para o mercado de ações como um todo, até mais importante do que se o Federal Reserve vai reduzir as taxas de juros na próxima reunião, o que já diz muito: afinal, a influência do Federal Reserve é enorme.
Avaliações extremas estão infiltrando-se em outras partes do mercado. Tomemos o Palantir como exemplo. Ele utiliza tecnologia avançada para fornecer serviços de consultoria ao exército dos EUA e a diversas grandes empresas — e ajudou o governo Trump a coletar e organizar informações pessoais de milhões de americanos. De acordo com dados da FactSet, tudo isso fez do Palantir a ação com o melhor desempenho no índice S&P 500 este ano, com um aumento de mais de 100%.
Os traders elevaram o preço das suas ações a níveis extraordinários. De acordo com dados da FactSet, o rácio preço/lucro da Palantir (um indicador padrão de avaliação que compara o preço das ações com os lucros da empresa) ultrapassou 570 vezes, cerca de 20 vezes a média dos componentes do S&P 500.
Uma recente artigo da revista "The Economist" afirma: "A Palantir pode ser a empresa com a maior avaliação da história." Eu não diria tão categoricamente. Afinal, a Palantir tem receitas consideráveis (seu CEO, Alex Karp, também, que ocupa o primeiro lugar na lista de salários de executivos de empresas listadas nos EUA publicada recentemente pelo New York Times).
Comparação entre o passado e o presente
Muitas empresas de tecnologia que eram muito procuradas durante a bolha da internet nunca conseguiram ter lucro.
O que me vem à mente é a Pets.com, que se tornou famosa em 1999 e 2000 por causa do seu hilário "Sock Puppet" (um cão de brinquedo que aparecia na televisão). Quando a empresa fechou dramaticamente, tornou-se infame - um símbolo do excesso de especulação. Quando solicitou falência em 2000, muitos investidores perderam tudo.
Comparar empresas que perderam dinheiro na era da bolha da internet com empresas que são lucrativas mas têm uma avaliação extremamente alta no mercado atual não faz muito sentido. A situação agora é diferente.
Mas em termos de concentração de mercado, a situação atual é mais preocupante. Em 1999, a Microsoft era a maior empresa do mercado, mas o seu peso no índice S&P 500 era relativamente moderado, apenas 4,9%. De acordo com os dados do Sr. Silverblatt, naquele ano a Microsoft contribuiu apenas com 11,9% da taxa de retorno total do índice.
Aqui estão as outras principais ações da época e sua contribuição para a taxa de retorno anual de 21% do índice S&P 500:
• Cisco Systems, contribuição de 10%.
• General Electric, contribui com 8,4%.
• Walmart, contribuição de 6,1%.
• Escrita em ossos, contribuição de 5,7%.
Juntas, as cinco principais empresas contribuíram com 42,1% da taxa de retorno do S&P 500 naquele ano — um número enorme, mas que, em comparação com a contribuição de mais de 70% das cinco principais empresas do S&P 500 hoje, parece pequeno.
Se essas empresas cruciais - ou a economia sob a liderança de Trump - tiverem problemas, o mercado pode não ter muitas bases nas quais confiar. Assim, é necessário realizar uma alocação global diversificada, mantendo ações e obrigações, e estar preparado para uma possível reversão neste mercado incrível.
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Preocupações sob o banquete das ações americanas: até quando os gigantes poderão dançar sozinhos?
Fonte: The New York Times
Compilado por: BitpushNews
O mercado americano está desequilibrado, com a Nvidia a ter uma participação superior a qualquer outra empresa na história moderna. O nosso colunista acredita que o risco está em todo o lado.
O mercado de ações dos EUA é um milagre. Apesar do governo Trump ter implementado várias políticas destrutivas, ele ainda encontrou um caminho para a prosperidade.
Impulsionadas pela visão da inteligência artificial (IA) avançada, as ações de tecnologia dispararam. A Nvidia, que produz uma variedade de chips de IA, ultrapassou um novo limiar de mercado neste verão. Tornou-se a primeira empresa a ter um valor de mercado superior a 4 trilhões de dólares, representando atualmente cerca de 8% do valor total do índice S&P 500.
De acordo com dados de 35 anos acompanhados pelo Leuthold Group, uma empresa de pesquisa financeira independente de Minneapolis, a participação de mercado da Nvidia é atualmente maior do que a de qualquer outra empresa nesse período.
Não apenas a Nvidia, mas de acordo com os dados da FactSet, existem outras 9 empresas no mercado americano com um valor de mercado de pelo menos 1 trilhão de dólares. Além da Berkshire Hathaway de Warren Buffett, de forma ampla, todas essas empresas são ações de tecnologia. Microsoft e Apple têm um valor de mercado superior a 3 trilhões de dólares; Alphabet (Google) e Meta (Facebook) têm um valor de mercado superior a 2 trilhões de dólares; em seguida vem outro grande fabricante de chips, a Broadcom, e a Tesla (sim, é uma empresa de automóveis, mas com atributos tecnológicos). A Berkshire Hathaway ocupa o final da lista com um valor de mercado de cerca de 1 trilhão de dólares.
A tecnologia é rei. Eu já disse essa frase durante a bolha da internet em 1999, mas agora é ainda mais verdadeira: a concentração do mercado de ações atual é muito maior do que antes, apresentando um desvio sério para as ações de tecnologia de rápido crescimento.
Os investidores que têm uma grande posição em ações de tecnologia no seu portfólio – agora isso inclui todos aqueles que detêm o mercado acionário através de fundos de índice – estão a lucrar.
Mas quando o mercado de ações se torna tão desequilibrado, o risco está em toda parte.
Caminho para o extremo
Após uma queda acentuada em abril devido à implementação das maiores tarifas desde a década de 1930 pelo governo Trump, o índice S&P 500 teve este ano um período inesperadamente bom. O setor tecnológico foi o principal contribuinte para esses ganhos.
De acordo com os dados de Howard Silverblatt, analista sênior de índices da S&P Dow Jones Indices, até julho, o setor de tecnologia da informação, liderado por Nvidia, Microsoft, Broadcom, Palantir Technologies e Oracle, contribuiu com quase 54% da taxa de retorno total de 8,6% do S&P 500. O setor de serviços de comunicação, que inclui Meta, Netflix e Amazon, contribuiu com mais 15,4% da taxa de retorno do S&P 500. Juntos, esses dois setores de tecnologia contribuíram com quase 70% da taxa de retorno total do índice.
Se analisarmos as ações individuais, o mercado parece mais pesado na parte superior. A Nvidia é o gigante entre elas, contribuindo com 26,2% do retorno total do S&P 500. Abaixo estão outras quatro ações que mais contribuíram:
• A Microsoft, até julho, contribuiu com 21,6% da taxa de retorno total do S&P 500.
• Meta, contribuiu com 9,8%.
• Broadcom, contribuiu com 8,3%.
• Palantir contribuiu com 4,5%.
Se há alguma diferença, é que esses dados estatísticos subestimam o papel da Nvidia como pilar do mercado. Na corrida para construir inteligência artificial generativa avançada, a empresa é tanto um participante chave quanto um dos principais beneficiários — essa IA um dia superará a inteligência humana em pelo menos alguns aspectos. Uma corrida armamentista já começou. Alphabet, Microsoft, Meta e Amazon anunciaram que planejam investir um total de 400 bilhões de dólares em despesas de capital este ano, sendo a maior parte destinada a infraestrutura de IA.
As ações de utilidades elétricas subiram juntamente com os preços das ações de empresas de tecnologia, uma vez que os centros de dados de IA precisam consumir uma enorme quantidade de energia — este desenvolvimento não é bom para o meio ambiente nem para as contas de eletricidade dos consumidores, mas é necessário se a capacidade de computação da IA quiser continuar a crescer.
Atualmente, a maior parte dos gastos com IA está a ser direcionada para a Nvidia. De acordo com dados da FactSet, os lucros da empresa são extremamente elevados e crescem rapidamente, proporcionando retornos impressionantes aos investidores - nos últimos cinco anos, a taxa de retorno anualizada, incluindo dividendos, ultrapassou os 70%. Desde o início do ano, o retorno das ações da Nvidia é de cerca de 30%. A empresa divulgará seu relatório financeiro na quarta-feira, e espera-se que os resultados sejam muito bons.
No entanto, se a empresa não conseguir atender às expectativas dos investidores, será necessário estar alerta. O ecossistema do mercado de ações de IA, que atualmente domina todo o mercado de ações, sofrerá uma agitação imediata.
De acordo com certos critérios, a capacidade da Nvidia de continuar a gerar lucros crescentes é, para o mercado de ações como um todo, até mais importante do que se o Federal Reserve vai reduzir as taxas de juros na próxima reunião, o que já diz muito: afinal, a influência do Federal Reserve é enorme.
Avaliações extremas estão infiltrando-se em outras partes do mercado. Tomemos o Palantir como exemplo. Ele utiliza tecnologia avançada para fornecer serviços de consultoria ao exército dos EUA e a diversas grandes empresas — e ajudou o governo Trump a coletar e organizar informações pessoais de milhões de americanos. De acordo com dados da FactSet, tudo isso fez do Palantir a ação com o melhor desempenho no índice S&P 500 este ano, com um aumento de mais de 100%.
Os traders elevaram o preço das suas ações a níveis extraordinários. De acordo com dados da FactSet, o rácio preço/lucro da Palantir (um indicador padrão de avaliação que compara o preço das ações com os lucros da empresa) ultrapassou 570 vezes, cerca de 20 vezes a média dos componentes do S&P 500.
Uma recente artigo da revista "The Economist" afirma: "A Palantir pode ser a empresa com a maior avaliação da história." Eu não diria tão categoricamente. Afinal, a Palantir tem receitas consideráveis (seu CEO, Alex Karp, também, que ocupa o primeiro lugar na lista de salários de executivos de empresas listadas nos EUA publicada recentemente pelo New York Times).
Comparação entre o passado e o presente
Muitas empresas de tecnologia que eram muito procuradas durante a bolha da internet nunca conseguiram ter lucro.
O que me vem à mente é a Pets.com, que se tornou famosa em 1999 e 2000 por causa do seu hilário "Sock Puppet" (um cão de brinquedo que aparecia na televisão). Quando a empresa fechou dramaticamente, tornou-se infame - um símbolo do excesso de especulação. Quando solicitou falência em 2000, muitos investidores perderam tudo.
Comparar empresas que perderam dinheiro na era da bolha da internet com empresas que são lucrativas mas têm uma avaliação extremamente alta no mercado atual não faz muito sentido. A situação agora é diferente.
Mas em termos de concentração de mercado, a situação atual é mais preocupante. Em 1999, a Microsoft era a maior empresa do mercado, mas o seu peso no índice S&P 500 era relativamente moderado, apenas 4,9%. De acordo com os dados do Sr. Silverblatt, naquele ano a Microsoft contribuiu apenas com 11,9% da taxa de retorno total do índice.
Aqui estão as outras principais ações da época e sua contribuição para a taxa de retorno anual de 21% do índice S&P 500:
• Cisco Systems, contribuição de 10%.
• General Electric, contribui com 8,4%.
• Walmart, contribuição de 6,1%.
• Escrita em ossos, contribuição de 5,7%.
Juntas, as cinco principais empresas contribuíram com 42,1% da taxa de retorno do S&P 500 naquele ano — um número enorme, mas que, em comparação com a contribuição de mais de 70% das cinco principais empresas do S&P 500 hoje, parece pequeno.
Se essas empresas cruciais - ou a economia sob a liderança de Trump - tiverem problemas, o mercado pode não ter muitas bases nas quais confiar. Assim, é necessário realizar uma alocação global diversificada, mantendo ações e obrigações, e estar preparado para uma possível reversão neste mercado incrível.