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最近開催されたジャクソンホール会議で、連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルのスピーチが広く注目を集めました。彼は連邦準備制度が利下げを再考する可能性があることを示唆しており、この発言は現在の経済状況の複雑さを反映しています。
アメリカ経済は一連の重大な政策調整を経てもなお、驚くべきレジリエンスを示しています。労働市場はほぼ完全雇用の状態に近く、インフレは依然として2%の目標を上回っていますが、パンデミック後の高値からは著しく回復しています。しかし、パウエルは新たに浮上したリスク要因についても指摘しました。
失業率は昨年よりわずかに上昇し、約1ポイント増加しました。同時に、GDPの成長率は鈍化すると予想され、2025年上半期の成長率の予想は1.2%で、2024年の2.5%を下回ります。この成長率の鈍化は、消費支出の減少や関税、移民政策の引き締めなどの構造的変化が主な要因です。
最新の雇用データによると、過去3か月間の非農業雇用は平均して月に3.5万人しか増加せず、2024年の月平均増加幅16.8万人を大きく下回っています。それにもかかわらず、失業率は4.2%の低い水準を維持しており、全体の労働市場指標は比較的安定しています。しかし、移民制限による労働力の成長鈍化により、経済の下振れリスクが高まっていることに注意が必要です。
インフレーションの観点から、関税政策は一部の商品価格
原文表示アメリカ経済は一連の重大な政策調整を経てもなお、驚くべきレジリエンスを示しています。労働市場はほぼ完全雇用の状態に近く、インフレは依然として2%の目標を上回っていますが、パンデミック後の高値からは著しく回復しています。しかし、パウエルは新たに浮上したリスク要因についても指摘しました。
失業率は昨年よりわずかに上昇し、約1ポイント増加しました。同時に、GDPの成長率は鈍化すると予想され、2025年上半期の成長率の予想は1.2%で、2024年の2.5%を下回ります。この成長率の鈍化は、消費支出の減少や関税、移民政策の引き締めなどの構造的変化が主な要因です。
最新の雇用データによると、過去3か月間の非農業雇用は平均して月に3.5万人しか増加せず、2024年の月平均増加幅16.8万人を大きく下回っています。それにもかかわらず、失業率は4.2%の低い水準を維持しており、全体の労働市場指標は比較的安定しています。しかし、移民制限による労働力の成長鈍化により、経済の下振れリスクが高まっていることに注意が必要です。
インフレーションの観点から、関税政策は一部の商品価格