今年以来、経済政策が広範に変化する中で、アメリカ経済は弾力性を示しています。連邦準備制度（FED）の二重の使命目標に関しては、労働市場は依然として完全雇用状態に近く、インフレーションはまだやや高いものの、パンデミック後の高値から大幅に後退しています。一方で、リスクのバランスは変わりつつあるようです。
私の今日の講演では、まず現在の経済状況と金融政策の最近の展望について話します。次に、今日発表された改訂版の「長期目標と金融政策戦略に関する声明」で示されている私たちの第2回金融政策フレームワークの公表評価の結果について触れます。
現在の経済状況と短期的な見通し
一年前私がこの講壇に立ったとき、経済は転換点にありました。私たちの政策金利は5.25%から5.5%の水準で1年以上維持されています。この制限的な政策姿勢は適切であり、インフレーションを抑制し、総需要と総供給を促進するのに役立っています。

記事ガイド
ステーブルコインが引き起こした波はまだ収まっておらず、香港の中資機関によるRWAへの集団流入と業界の冷静な呼びかけが微妙な力の均衡を形成している。
香港の金融業界は明らかに階層化の傾向を示しています。外国資本機関は、量子、ヘッジ、IPOなどの伝統的な分野への深耕を続けています。
中国の資本機関は、上記の業務に加えて、新しい任務であるRWA（Real World Assets、現実世界の資産）の研究により多くのエネルギーを注いでいます。この戦略の転換は、政策の追い風に促されるだけでなく、金融機関が将来の資本市場の変革を予測していることを暗示しています。
01
中国が資金提供する機関のRWAブーム
RWAは、ブロックチェーン技術を通じて現実世界で安定した収入を生む資産（ホテルの賃貸、太陽光発電、さらには株式、債券、コモディティなど）をトークン化し、それをチェーン上で取引、管理、流通できるようにすることを指します。
目

ChatGPT 3.5のリリース以来、AI投資は急上昇し、2024年には関連投資が1000億ドルを超え、テクノロジー企業の権力構造の変革を促進しています。分散化インフラプロジェクトであるBittensor、Kava AI、Render Network、Ocean Protocolなどは、従来のクラウドサービスプロバイダーに対する優位性を示し、AI計算に対する市場の需要を満たし、ユーザーのデータプライバシーに対する懸念を解決し、将来のAI業界を再構築する可能性があります。

Ethena 之外のステーブルコイン取引拡張の道
Luna-UST の崩壊後、ステーブルコインは完全に安定した時代に別れを告げ、CDP メカニズム（DAI、GHO、crvUSD）は一時的に全村の希望となりましたが、最終的に USDT/USDC に囲まれた中で突破口を開いたのは Ethena とその代表する収益固定化のパラダイムであり、過剰担保による資金効率の低下問題を回避し、ネイティブな収益特性を利用して DeFi 市場を開拓することができました。
一方、Curve システムは、ステーブルコイン取引を利用して DEX 市場を開いた後、徐々に貸出市場 Llama Lend とステーブルコイン市場 crvUSD に進出しましたが、Aave システムの光彩の下で、crvUSD の発行量は長い間 1 億ドル前後で推移しており、基本的には背景板としてしか扱われていません。
しかし

ビットコインの最近の価格プルバックは市場の懸念を引き起こしましたが、複数のデータがブル・マーケットが終了していないことを示しています。歴史的指標はピークに達しておらず、短期変動は正常で、長期ホルダーの信心が高まっています。10月と11月には上昇が見込まれています。全体的に見て、市場は依然として良好な状態にあります。