Depuis le début de l'année, dans un contexte de changements économiques politiques généralisés, l'économie américaine a montré sa résilience. En ce qui concerne l'objectif de double mandat de La Réserve fédérale (FED), le marché du travail reste proche du plein emploi, tandis que l'Inflation, bien qu'encore un peu élevée, a considérablement reculé par rapport à son pic post-pandémique. Dans le même temps, l'équilibre des risques semble être en train de changer.
Dans mon discours d'aujourd'hui, je vais d'abord parler de la situation économique actuelle et des perspectives récentes de la politique monétaire. Ensuite, je passerai aux résultats de notre deuxième évaluation publique du cadre de la politique monétaire, tels qu'ils sont reflétés dans la déclaration révisée des "objectifs à long terme et de la stratégie de politique monétaire" que nous publions aujourd'hui.
État actuel de l'économie et perspectives récentes
Il y a un an, lorsque je me suis tenu sur cette estrade, l'économie était à un tournant. Notre taux d'intérêt directeur est resté à un niveau de 5,25 % à 5,5 % pendant plus d'un an. Cette position politique restrictive est appropriée, elle aide à réduire l'Inflation et à promouvoir la demande globale et l'offre globale.

Introduction de l'article
La vague déclenchée par les stablecoins n'est pas encore retombée, et l'afflux collectif des institutions chinoises de Hong Kong vers les RWA s'est accompagné d'un appel au calme dans l'industrie, créant ainsi un subtil rapport de force.
Le secteur financier de Hong Kong présente une stratification évidente. Les institutions étrangères continuent de se concentrer sur les domaines traditionnels tels que la quantification, la couverture et les IPO.
Les institutions chinoises, en plus des activités mentionnées ci-dessus, consacrent de plus en plus d'efforts à une nouvelle mission : étudier les RWA (Real World Assets, actifs du monde réel). Ce changement stratégique est non seulement motivé par un vent politique favorable, mais il reflète également les prévisions des institutions financières concernant la transformation future des marchés de capitaux.
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La frénésie des RWA des institutions chinoises
RWA fait référence à la tokenisation d'actifs générant des revenus stables dans le monde réel (tels que la location d'hôtels, la production d'énergie photovoltaïque, ainsi que des actions, des obligations, des matières premières, etc.) grâce à la technologie blockchain, permettant ainsi leur transaction, gestion et circulation sur la chaîne.
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Depuis la publication de ChatGPT 3.5, les investissements en IA ont rapidement augmenté, atteignant plus de 100 milliards de dollars en 2024, ce qui a entraîné une transformation de la structure de pouvoir des entreprises technologiques. Des projets d'infrastructure décentralisée tels que Bittensor, Kava AI, Render Network et Ocean Protocol démontrent des avantages par rapport aux fournisseurs de services cloud traditionnels, répondant à la demande du marché pour le calcul AI et abordant les préoccupations des utilisateurs concernant la confidentialité des données, ce qui pourrait remodeler l'industrie de l'IA de demain.

La voie d'expansion des échanges de stablecoins en dehors d'Ethena
Après l'effondrement de Luna-UST, le stablecoin a complètement dit adieu à l'ère de la stabilité, le mécanisme CDP (DAI, GHO, crvUSD) étant un temps devenu l'espoir de tout le village, mais finalement, c'est Ethena et son paradigme de rendement ancré qui ont réussi à percer l'encerclement des USDT/USDC, évitant ainsi les problèmes d'efficacité des fonds liés à la sur-collatéralisation tout en ouvrant le marché DeFi grâce à la caractéristique de rendement natif.
En revanche, le système Curve, après avoir ouvert le marché DEX grâce à des échanges de stablecoins, s'est progressivement aventuré sur le marché des prêts avec Llama Lend et sur le marché des stablecoins avec crvUSD. Cependant, à l'ombre du rayonnement du système Aave, l'émission de crvUSD reste longtemps autour de 100 millions de dollars, ne pouvant essentiellement être considéré que comme un arrière-plan.
Cependant

Le récent pullback du prix du Bitcoin a suscité des inquiétudes sur le marché, mais plusieurs données indiquent que le bull run n'est pas terminé. Les indicateurs historiques n'ont pas atteint leur pic, la fluctuation à court terme est normale et la confiance des holders à long terme s'est renforcée. On s'attend à une pump en octobre et novembre. Dans l'ensemble, le marché reste en bonne condition.