为什么Circle和Stripe (以及许多其他公司) 正在推出自己的区块链

每天，似乎都有一个新的区块链用于稳定币。

或者至少这就是本周的感觉，当USDC (USDC)的发行方Circle宣布Arc，自己的结算网络，紧接着支付巨头Stripe意外透露与Paradigm合作构建的Tempo。

它们是一个不断增长的名单中的最新成员。初创公司Plasma和Stable最近筹集了资金，以开发专为USDT (USDT)而设计的链，USDT是市场上价值1600亿美元的最大稳定币。

代币化参与者也纷纷涌入。

Securitize 正在与 Ethena 一起构建 Converge，Ondo Finance 在今年早些时候宣布了其即将推出的内部链，而就在几天前，Dinari 表示将很快推出一个基于 Avalanche 的第一级网络，用于清算和结算代币化股票。

稳定币和代币化的现实世界资产是加密经济中快速增长的领域，分析师预测它们将在不久的将来膨胀为万亿美元的资产类别。支持者表示，稳定币有望颠覆跨境支付，而代币化则允许传统工具如债券、基金和股票在区块链上全天候交易，并实现更快的结算。

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为什么要构建L1s?

今天，这些代币中的绝大多数都在以太坊、Solana或Tron等公有区块链上运行和结算。这些中立网络为发行者提供了全球范围和流动性，但它们也给资产发行者带来了某些限制。

"建立自己的L1是关于控制和战略定位，而不仅仅是技术，"瑞士加密银行Sygnum的首席客户官Martin Burgherr说道。

稳定币的经济学受到结算速度、互操作性和监管一致性的影响，因此“拥有基础层”使公司能够直接嵌入合规性、集成外汇引擎并确保可预测的费用，他说。

还有一个防御性的动机。"今天，稳定币发行者依赖以太坊、波场或其他平台进行结算，"Burgherr说。"这种依赖意味着暴露于外部费用市场、协议治理决策和技术瓶颈。"

自定义链允许公司发行自己的燃气代币，控制交易成本，并将网络性能与可能导致网络拥堵的无关活动隔离，Ava Labs生态系统增长副总裁Morgan Krupetsky表示。

她说，区块链越来越成为公司运营的“中后端”，在后台推动交易，而面向用户的应用可能分布在多个链上。

故事继续“一个公司拥有和定制其端到端区块链基础设施的想法越来越吸引人，”她说。

经济学可能比技术更具吸引力。"拥有结算层的收入机会将远超传统支付处理的利润，"web3开发平台Alchemy的首席技术官Guillaume Poncin说道。

他说新的链可以提供额外的控制和在协议层实施了解你的客户(KYC)检查和其他创新的能力。虽然L1可以提供完全的定制，但rollup的部署更快且更安全。

在这两种情况下，Poncin指出，与以太坊虚拟机(EVM)的兼容性使得与其他区块链的集成变得更加容易，并加速了采用。

这将如何影响现有的L1？

分析师表示，现在判断新链将如何影响现有链还为时尚早，但一些网络可能会比其他网络更早感受到竞争。

Coinbase 分析师 David Duong 领导的团队在周五的报告中指出，Circle 的 Arc 和 Stripe 的 Tempo 正在瞄准高吞吐量、低费用的支付，这正是 Solana 的 (SOL) 的优势所在。与此同时，他们写道，Ethereum 由于其以机构为主的用户基础，短期内不太可能受到干扰。

Sygnum的Burgherr表示，参与者赢得用户的过程可能需要数年。

他说："新进入者不仅需要技术，还需要多年建立信任，以将最深的流动性和最高价值的支付从现有的支付系统中转移出去。金融机构重视经过验证的安全性、保管集成和在现实世界压力下的弹性。"

“这就是为什么以太坊仍然是机构的‘金库’，”他说。

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