Khi cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 9 đang đến gần, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell lại trở thành tâm điểm chú ý trong giới tài chính. Thế giới đầu tư dường như đã biến thành một "hiệp hội đọc tâm lý" khổng lồ, các nhà phân tích đang nghiên cứu từng cử chỉ nhỏ nhất của Powell một cách tỉ mỉ. Có người tập trung vào những khoảng lặng trong bài phát biểu của ông, có người nghiên cứu sự thay đổi trong ánh mắt của ông, thậm chí có người giải thích tiếng ho của ông là một dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang hạ nhiệt.

Lời nói của Powell thực sự như một câu thần chú trong giới tài chính. Một từ ngữ hơi nới lỏng có thể tạo ra một cuộc ăn mừng trên thị trường chứng khoán, trong khi một câu nói hơi cứng rắn có thể khiến thị trường trái phiếu lập tức trở nên đóng băng. Tuy nhiên, lần này, lập trường của Powell dường như lại mơ hồ, khiến cho các nhà đầu tư trên thị trường khó nắm bắt.

Quan điểm thị trường vì vậy đã phân hóa: một bên cho rằng lạm phát đã bắt đầu giảm, việc thắt chặt chính sách thêm nữa có thể gây tổn hại quá mức đến nền kinh tế; bên còn lại thì khẳng định rằng lạm phát vẫn còn dai dẳng, việc nới lỏng chính sách quá sớm có thể khiến lạm phát quay trở lại. Đối với các nhà giao dịch, bất kể lập trường của Powell là gì, chỉ cần có thể nhận biết trước xu hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED), họ có thể kiếm lợi nhuận trước khi thị trường phản ứng.

Bài phát biểu này trước cuộc họp vào tháng 9, giống như Powell đang chơi một "trò chơi mật mã". Ông cần tìm sự cân bằng giữa việc xoa dịu tâm lý thị trường và thể hiện quyết tâm chính sách, không thể để mọi người cảm thấy lập trường của Cục Dự trữ Liên bang (FED) bị lung lay, nhưng cũng không thể kích thích sự hoảng loạn trên thị trường. Kết quả là, các nhà đầu tư bắt đầu tự giải thích, miệng thì nhấn mạnh sự ổn định, nhưng thực tế đã lặng lẽ điều chỉnh chiến lược đầu tư.

Thay vì bận tâm về việc Powell là "diều hâu" hay "bồ câu", tốt hơn là coi ông ấy như một "tắc kè hoa" biết thích nghi với môi trường. Chìa khóa thực sự không nằm ở việc ông ấy đã nói gì cụ thể, mà là cách ông ấy ảnh hưởng đến kỳ vọng và hiểu biết của thị trường.

Có lẽ, thay vì nghiên cứu sâu về ngôn ngữ cơ thể và sự thay đổi biểu cảm của Powell, thì tốt hơn là chuẩn bị một "Hướng dẫn Giải thích Bài phát biểu của Powell" cho Phố Wall. Nếu không, trong trò chơi đoán chính sách kéo dài này, người chiến thắng thực sự có thể chỉ là những người giỏi tạo ra các câu chuyện tài chính.