Tỷ lệ ủng hộ của Powell giảm mạnh xuống còn 37%! Trump đe dọa "sa thải Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang", quyết định giảm lãi suất rơi vào vòng xoáy chính trị.
Khảo sát mới nhất của Gallup cho thấy chỉ 37% người Mỹ tin tưởng vào khả năng ra quyết định kinh tế của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell, lập kỷ lục thấp thứ hai trong nhiệm kỳ của ông. Tại hội nghị ngân hàng Jackson Hole, Powell đã rõ ràng phát đi tín hiệu cắt giảm lãi suất, nhưng đã gặp phải sự đe dọa công khai từ Trump về việc thay thế các thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang và cài cắm người thân cận, cùng với đó là áp lực chính trị. Bài viết này phân tích sâu sắc về cuộc khủng hoảng độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, chính sách lãi suất và cuộc chơi thị trường, cũng như tác động tiềm tàng của ngân hàng trung ương bị chính trị hóa đối với thị trường tài sản tiền điện tử.
▌ Khủng hoảng niềm tin bùng phát: Độ ủng hộ của Powell giảm một nửa so với năm 2020
Theo khảo sát của Gallup, tỷ lệ ủng hộ Powell đã giảm mạnh từ 58% vào năm 2020 xuống còn 37%, có nghĩa là chưa đến 4 trong số 10 người Mỹ tán thành quyết định kinh tế của ông. Đây là thành tích tồi tệ thứ hai trong gần một thập kỷ của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, chỉ tốt hơn thời kỳ điều hành của Yellen vào năm 2014. Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang không chỉ đối mặt với bài toán cân bằng giữa lạm phát và việc làm, mà còn phải đối phó với sự sụp đổ lòng tin của công chúng - ngày càng nhiều người dân cho rằng Ngân hàng trung ương đã mất phương hướng trong chính sách.
▌ Tín hiệu Jackson Hole: Powell lần đầu tiên đề cập đến "điều chỉnh chính sách" kích hoạt biến động thị trường
Trong bài phát biểu chủ đề Jackson Hole lần cuối cùng trong nhiệm kỳ, Powell lần đầu tiên rõ ràng cho biết có thể thực hiện "điều chỉnh chính sách" (mã hóa giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang). Thị trường phản ứng nhanh chóng: đồng đô la giảm mạnh, trái phiếu tăng vọt, thị trường chứng khoán phục hồi vào cuối phiên. Nhưng rủi ro là dữ liệu việc làm tháng 8 phải đến đầu tháng 9 mới công bố, nếu việc làm phục hồi mà Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất, có thể mắc phải "sai lầm chính sách" (các nhà phân tích của Ngân hàng Mỹ cảnh báo). Sự sai lệch về thời gian này làm nổi bật sự cân bằng khó khăn của Ngân hàng trung ương giữa độ trễ của dữ liệu và kỳ vọng của thị trường.
▌ Cuộc khủng hoảng chính trị: Trump công khai đe dọa Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook
Sau vài phút phát biểu của Powell, Trump đội chiếc mũ đỏ "Trump luôn đúng" tuyên bố với giới truyền thông rằng nếu thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook không từ chức vì vấn đề tài liệu thế chấp, ông sẽ trực tiếp sa thải bà. Mặc dù Cook cho biết "không bị bắt nạt", nhưng Trump đã thực hiện các hành động cụ thể: bổ nhiệm đồng minh Stephen Miran, người ủng hộ "Tổng thống nên có quyền sa thải các quan chức ngân hàng trung ương bất cứ lúc nào", vào vị trí tạm thời tại Cục Dự trữ Liên bang, và thay đổi giám đốc Cục Thống kê Lao động bằng người thân tín. Áp lực chính trị đang vượt qua ranh giới độc lập của ngân hàng trung ương.
▌ Cảnh báo thị trường trái phiếu: Đường cong lợi suất đảo ngược gợi ý rủi ro méo mó chính sách
Thị trường trái phiếu đã phát đi cảnh báo: Trái phiếu chính phủ dài hạn tiếp tục kém hiệu quả hơn trái phiếu ngắn hạn, phản ánh lo ngại của các nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ bị ép buộc giữ lãi suất quá thấp - không phải vì lý do kinh tế mà vì sự tiện lợi chính trị. Nếu chi phí vay mượn tiếp tục bị giữ ở mức thấp một cách nhân tạo, chính quyền Trump có thể thực hiện chi tiêu lớn mà không cần tăng thuế, nhưng điều này sẽ gieo mầm cho sự mất kiểm soát lạm phát. Ngay cả khi Powell cam kết "không tiếc sức chống lại lạm phát", phong cách cân bằng thận trọng của ông có thể biến mất khi ông rời nhiệm sở.
▌ Tác động của tài sản tiền điện tử: Khủng hoảng lòng tin vào hệ thống tiền pháp định có thể thúc đẩy nhu cầu về Bitcoin
Cục Dự trữ Liên bang chính trị hóa làm gia tăng khủng hoảng niềm tin vào hệ thống tiền pháp định, lịch sử cho thấy việc mất độc lập của ngân hàng trung ương thường thúc đẩy dòng tiền chảy vào tài sản chống kiểm duyệt. Nếu quyết định giảm lãi suất tách rời khỏi dữ liệu kinh tế, thay vào đó phục vụ mục tiêu chính trị, có thể tăng tốc độ nhà đầu tư áp dụng Bitcoin như một công cụ phòng ngừa. Đặc biệt khi lợi suất thực của trái phiếu chính phủ dài hạn là âm, câu chuyện về sự khan hiếm của tài sản tiền điện tử sẽ nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn.
[Kết luận]
Khi các thống đốc ngân hàng trung ương cần vừa giải thích dữ liệu kinh tế vừa giải thích tweet của tổng thống, quy tắc trò chơi của chính sách tiền tệ đã bị viết lại hoàn toàn. Powell đang đi trên dây chính sách tiền tệ trong một cuộc khủng hoảng niềm tin, trong khi áp lực cắt giảm lãi suất và các cuộc thanh trừng nhân sự của Trump đang định hình lại gen của Cục Dự trữ Liên bang. Bất kể hướng đi cuối cùng của lãi suất là gì, việc xói mòn độc lập của ngân hàng trung ương đã tự tạo thành rủi ro hệ thống lớn nhất - và có lẽ đây chính là cơn gió vĩ mô mà tài sản tiền điện tử đã chờ đợi trong nhiều năm.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tỷ lệ ủng hộ của Powell giảm mạnh xuống còn 37%! Trump đe dọa "sa thải Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang", quyết định giảm lãi suất rơi vào vòng xoáy chính trị.
Khảo sát mới nhất của Gallup cho thấy chỉ 37% người Mỹ tin tưởng vào khả năng ra quyết định kinh tế của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell, lập kỷ lục thấp thứ hai trong nhiệm kỳ của ông. Tại hội nghị ngân hàng Jackson Hole, Powell đã rõ ràng phát đi tín hiệu cắt giảm lãi suất, nhưng đã gặp phải sự đe dọa công khai từ Trump về việc thay thế các thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang và cài cắm người thân cận, cùng với đó là áp lực chính trị. Bài viết này phân tích sâu sắc về cuộc khủng hoảng độc lập của Cục Dự trữ Liên bang, chính sách lãi suất và cuộc chơi thị trường, cũng như tác động tiềm tàng của ngân hàng trung ương bị chính trị hóa đối với thị trường tài sản tiền điện tử.
▌ Khủng hoảng niềm tin bùng phát: Độ ủng hộ của Powell giảm một nửa so với năm 2020 Theo khảo sát của Gallup, tỷ lệ ủng hộ Powell đã giảm mạnh từ 58% vào năm 2020 xuống còn 37%, có nghĩa là chưa đến 4 trong số 10 người Mỹ tán thành quyết định kinh tế của ông. Đây là thành tích tồi tệ thứ hai trong gần một thập kỷ của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, chỉ tốt hơn thời kỳ điều hành của Yellen vào năm 2014. Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang không chỉ đối mặt với bài toán cân bằng giữa lạm phát và việc làm, mà còn phải đối phó với sự sụp đổ lòng tin của công chúng - ngày càng nhiều người dân cho rằng Ngân hàng trung ương đã mất phương hướng trong chính sách.
▌ Tín hiệu Jackson Hole: Powell lần đầu tiên đề cập đến "điều chỉnh chính sách" kích hoạt biến động thị trường Trong bài phát biểu chủ đề Jackson Hole lần cuối cùng trong nhiệm kỳ, Powell lần đầu tiên rõ ràng cho biết có thể thực hiện "điều chỉnh chính sách" (mã hóa giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang). Thị trường phản ứng nhanh chóng: đồng đô la giảm mạnh, trái phiếu tăng vọt, thị trường chứng khoán phục hồi vào cuối phiên. Nhưng rủi ro là dữ liệu việc làm tháng 8 phải đến đầu tháng 9 mới công bố, nếu việc làm phục hồi mà Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất, có thể mắc phải "sai lầm chính sách" (các nhà phân tích của Ngân hàng Mỹ cảnh báo). Sự sai lệch về thời gian này làm nổi bật sự cân bằng khó khăn của Ngân hàng trung ương giữa độ trễ của dữ liệu và kỳ vọng của thị trường.
▌ Cuộc khủng hoảng chính trị: Trump công khai đe dọa Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook Sau vài phút phát biểu của Powell, Trump đội chiếc mũ đỏ "Trump luôn đúng" tuyên bố với giới truyền thông rằng nếu thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook không từ chức vì vấn đề tài liệu thế chấp, ông sẽ trực tiếp sa thải bà. Mặc dù Cook cho biết "không bị bắt nạt", nhưng Trump đã thực hiện các hành động cụ thể: bổ nhiệm đồng minh Stephen Miran, người ủng hộ "Tổng thống nên có quyền sa thải các quan chức ngân hàng trung ương bất cứ lúc nào", vào vị trí tạm thời tại Cục Dự trữ Liên bang, và thay đổi giám đốc Cục Thống kê Lao động bằng người thân tín. Áp lực chính trị đang vượt qua ranh giới độc lập của ngân hàng trung ương.
▌ Cảnh báo thị trường trái phiếu: Đường cong lợi suất đảo ngược gợi ý rủi ro méo mó chính sách Thị trường trái phiếu đã phát đi cảnh báo: Trái phiếu chính phủ dài hạn tiếp tục kém hiệu quả hơn trái phiếu ngắn hạn, phản ánh lo ngại của các nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ bị ép buộc giữ lãi suất quá thấp - không phải vì lý do kinh tế mà vì sự tiện lợi chính trị. Nếu chi phí vay mượn tiếp tục bị giữ ở mức thấp một cách nhân tạo, chính quyền Trump có thể thực hiện chi tiêu lớn mà không cần tăng thuế, nhưng điều này sẽ gieo mầm cho sự mất kiểm soát lạm phát. Ngay cả khi Powell cam kết "không tiếc sức chống lại lạm phát", phong cách cân bằng thận trọng của ông có thể biến mất khi ông rời nhiệm sở.
▌ Tác động của tài sản tiền điện tử: Khủng hoảng lòng tin vào hệ thống tiền pháp định có thể thúc đẩy nhu cầu về Bitcoin Cục Dự trữ Liên bang chính trị hóa làm gia tăng khủng hoảng niềm tin vào hệ thống tiền pháp định, lịch sử cho thấy việc mất độc lập của ngân hàng trung ương thường thúc đẩy dòng tiền chảy vào tài sản chống kiểm duyệt. Nếu quyết định giảm lãi suất tách rời khỏi dữ liệu kinh tế, thay vào đó phục vụ mục tiêu chính trị, có thể tăng tốc độ nhà đầu tư áp dụng Bitcoin như một công cụ phòng ngừa. Đặc biệt khi lợi suất thực của trái phiếu chính phủ dài hạn là âm, câu chuyện về sự khan hiếm của tài sản tiền điện tử sẽ nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ hơn.
[Kết luận] Khi các thống đốc ngân hàng trung ương cần vừa giải thích dữ liệu kinh tế vừa giải thích tweet của tổng thống, quy tắc trò chơi của chính sách tiền tệ đã bị viết lại hoàn toàn. Powell đang đi trên dây chính sách tiền tệ trong một cuộc khủng hoảng niềm tin, trong khi áp lực cắt giảm lãi suất và các cuộc thanh trừng nhân sự của Trump đang định hình lại gen của Cục Dự trữ Liên bang. Bất kể hướng đi cuối cùng của lãi suất là gì, việc xói mòn độc lập của ngân hàng trung ương đã tự tạo thành rủi ro hệ thống lớn nhất - và có lẽ đây chính là cơn gió vĩ mô mà tài sản tiền điện tử đã chờ đợi trong nhiều năm.