Ethereum, blok zinciri alanındaki ana platformlardan biri olarak, uzun zamandır var olan bir sorunla karşı karşıya: token yapısının dengesiz dağılımı. Bu durum, Şanghay Menkul Kıymetler Borsası'ndaki devlet işletmelerinin hisse yapısına benzemektedir; burada erken katılımcılar ve kıdemli holderlar aşırı bir oranda bulunmaktadır. Bu dengesizlik, piyasada bazı potansiyel sorunlara yol açmaktadır.

Piyasa yükseldiğinde, bu düşük maliyetli holder'lar genellikle büyük miktarlarda satış yaparak satış baskısında büyük bir artışa neden olurlar; metaforik olarak Paris'e kadar kuyruk oluşturmuş gibi söylenebilir. Bu erken katılımcılar neredeyse sıfır maliyetle girdiler ve birçok boğa ve ayı piyasası yaşadılar; piyasa nasıl dalgalanırsa dalgalansın, her zaman karlı durumda kaldılar.

Daha ileri bir zorluk, Ethereum'un Hisse Kanıtı (PoS) mekanizmasına geçişinden kaynaklanmaktadır. Yeni mekanizmada, Ethereum'un toplam arzı artık sıkı bir şekilde sınırlı değildir, bu da tokenların doğal seyrelmesine yol açabilir ve dolayısıyla pazar değerini etkileyebilir.

Buna karşılık, Bitcoin benzer bir sıkıntıyla karşılaşmamış gibi görünüyor. Bir buçuk yıllık piyasa dalgalanmaları ve işlemler sonrasında, Bitcoin'in sahiplik yapısı önemli ölçüde değişti; çoğu token çeşitli kurumsal yatırımcılar tarafından ele geçirildi. Bu yapısal değişiklik, Bitcoin'e daha istikrarlı bir piyasa performansı getirebilir.

Ethereum'un karşılaştığı bu zorluk, kripto para piyasasının karmaşıklığını gözler önüne seriyor ve bize blok zinciri projelerinin uzun vadeli gelişimine ve token ekonomi modelinin tasarımına odaklanmamız gerektiğini hatırlatıyor. Gelecekte, erken destekçilerin çıkarları ile yeni katılımcıların fırsatları arasında nasıl bir denge sağlanacağı, Ethereum ve diğer kripto projelerinin sürekli olarak keşfetmesi gereken bir konu olacaktır.