吳說本週宏觀指標與分析：歐央行會議紀要、美國 GDP PCE

編譯：GaryMa 吳說區塊鏈

摘要 吳說本週宏觀指標與分析：上周鲍尔在傑克遜霍爾年會上鴿派發言，市場普遍解讀爲 9 月降息的明確信號；本週重點關注歐央行會議紀要、美國第二季度實際 GDP 以及美國 7 月核心 PCE 等。

上周回顧

联准会公布 7 月貨幣政策會議紀要，联准会工作人員預計 2025 至 2027 年的實際 GDP 增速與此前預測大致一致。盡管貿易關稅的影響被認爲將更晚顯現且幅度較弱，但消費支出增長疲軟與人口預期下調部分抵消了積極因素。勞動力市場預計將走弱，失業率預計在 2025 年底超過自然失業率，並在整個預測期內維持在該水平以上。部分與會者指出，在 GENIUS Act 通過後，支付型穩定幣使用可能增長，有望提升支付系統效率，並帶動對其支持資產（如美國國債）的需求；同時，穩定幣可能對銀行體系和貨幣政策執行產生廣泛影響，需持續關注其支持資產和潛在系統性風險。

美國至 8 月 16 日當周初請失業金人數 23.5 萬人，預期 22.5 萬人，前值 22.4 萬人。美國上周初請失業救濟人數錄得近三個月來最大增幅，顯示裁員或在增加，進一步加劇勞動力市場走弱的跡象。勞工部周四表示，截至 8 月 16 日當周，失業救濟初請人數經季調後增加 1.1 萬至 23.5 萬，這是自 5 月底以來最大增幅。

联准会主席鲍尔在傑克遜霍爾年會上表示，联准会放棄 2020 年靈活平均通脹目標框架，我們不能將穩定的通脹預期視爲理所當然，關稅對消費者價格的影響現已清晰可見。僅憑就業可能超過其最大可持續水平的不確定估算，並不一定需要收緊政策。如果緊張的勞動力市場對價格穩定構成風險，則可能有必要採取先發制人的行動。

本週重點事件 & 指標 8 月 26 日

澳洲聯儲公布 8 月貨幣政策會議紀要（09:30）

8 月 28 日

歐洲央行公布 7 月貨幣政策會議紀要（19:30）

美國至 8 月 23 日當周初請失業金人數(萬人)（20:30）

美國第二季度實際 GDP 年化季率修正值（20:30）

美國對印度額外加徵 25%的關稅，總關稅稅率爲 50%

8 月 29 日

聯準會理事沃勒就貨幣政策發表講話（06:00）

美國 7 月核心 PCE 物價指數年率（20:30）

美國 8 月密歇根大學消費者信心指數終值（22:00）

8 月 31 日

中國 8 月官方制造業 PMI（09:30）