米連邦準備制度理事会のパウエル議長の最近の発言は、市場に大きな衝撃を与え、内容は以前の予想から大きく逸脱しています。以下は彼の講演の要点の簡潔な概要です：

インフレ問題について、パウエルは経済再開後、アメリカが40年ぶりに最も深刻なインフレを経験したと指摘した。当初、米連邦準備制度（FRB）は、インフレを抑制するために大幅な政策引き締めは必要ないと考えていたが、実際にはこの判断は楽観的すぎたことが証明された。その後、FRBはわずか16ヶ月の間に政策金利を5.25ポイント大幅に引き上げ、この強力な措置はサプライチェーンの問題の緩和と相まって、インフレ水準を目標値に近づけるのに効果的であり、大規模な失業を引き起こすことはなかった。

注目すべきは、連邦準備制度が以前採用していた「柔軟な平均インフレ目標制度」と関連する「補償戦略」を放棄したことです。この変更は、実際に発生した高インフレが当初のメカニズムで想定されていた「適度なオーバーシュート」の範囲を大きく超えたことに起因しています。

金融政策フレームワークの改訂において、最も注目すべき変化は「有効下限」（すなわち政策金利がこれ以上下げられない最低水準）を経済の核心的特徴と見なす表現が削除されたことです。新しい声明では、金融政策の戦略が広範な経済状況に対処し、完全雇用と物価安定という二重の目標を達成することを目的としていることが強調されています。有効下限に近づく際に政策を策定することは依然として課題ですが、これはもはやフレームワークの核心的な関心事ではありません。

今回の政策調整は、連邦準備制度が新しい経済の現実に適応し、より柔軟で包括的な政策立案のアプローチを採用していることを示しています。この変化は将来の金融政策の方向性に深遠な影響を与える可能性があり、投資家や経済学者は今後の展開に注意を払う必要があります。