デプス | ステーブルコインの迷いと現実：20のアフリカ諸国からの実地ガイド

著者：アデオラ・アデデウェ、Kredete創設者兼CEO

コンパイル:Felix、PANews

アフリカは単一の市場ではなく、54の市場から成り立っており、異なる規制機関、異なる中央銀行の戦略、異なる政治的現実を持っています。「アフリカ」と書かれたスライドで始めることが最も早く自らを挫折させる方法であり、それを一つの国であるかのように扱い、画一的なステーブルコインの話を売り込むことです。Kredeteチームは20カ国への訪問を終え、100人以上の銀行家、規制当局、政策立案者と交流しました。これは実際の状況に対する現実的な要約であり、どれが誤解で、どれが現実であり、ステーブルコインを実現するために必要な条件は何かを示しています。

ポイント：

• アフリカのステーブルコインは、政策の好みと政治的リスクの間で微妙なバランスを保っています。ある場面では、試験プロジェクトとして認識され、順調に進んでいます。しかし、他の分野では、許可なしに行動すると、退去を余儀なくされることになります。
• 現在、操作可能な仮想資産サービスプロバイダー（VASP）ライセンス制度を持つ国はわずかです。他のいくつかの国は、サンドボックステストまたは草案法案の段階にあります。相談文書とライセンスを混同しないでください。
• 銀行は、関係、規制の保障、リスクの説明が一致するときに行動を起こすのであって、あなたが「アフリカビジネスの開始」についてLinkedInの投稿をしたからではありません。
• 最速の信用検査：あなたの銀行の取引相手は、あなたの提案を中央銀行に提出し、「異議なし」の返答を迅速に得ることができるのか？できない場合、あなたは無駄な努力をしていることになります。

誤解と現実（実際のケースから）

誤解1：「アフリカは私たちのステーブルコインを必要としている。」

現実：アフリカでは、規制された外国為替取引のチャネル、予測可能な決済、および厳格なKYC/AMLプロセスが必要です。特定の分野では、銀行が発行するトークン化された預金が、機関レベルで公链のステーブルコインよりも優れています。他の分野では、適切な報告機能を備えた法定通貨決済APIが、どのトークン化されたソリューションよりも優れています。ユーザーはホワイトペーパーではなく、流通と決済が可能な資金を求めています。

誤解その2：「アフリカ大陸ですでに10のVASPライセンスが発行されている——だから急いで行動しよう。」

現実：オンラインの雑音が法律草案、サンドボックス、正式なライセンスを混同しています。実際には、真に包括的に機能し、実際にライセンスを発行する規制制度はほとんどありません——さらに、これらのライセンスは継続的な規制を伴います。LinkedIn の発表は、規制の承認と同等ではありません。

誤解3：「アフリカの銀行は世界の暗号通貨スタートアップとの協力を急いでいる。」

現実：アフリカの銀行はライセンスを守ることに急いでいる。リーダーシップの考慮事項：これによって中央銀行から警告書が届くことはないか？当社の代理銀行が厄介な質問をしてくることはないか？これが外国為替の規制を損なうことはないか？もしあなたの答えが「まだできない」なら、彼らは行動を起こさないだろう——いくら「日間アクティブユーザー」のスライドを示しても。

誤解4：「私たちはマイアミ、テルアビブ、またはサンパウロの共同オフィスからアフリカを遠隔操作できる。」

現実：これは関係型の市場です。もし地元の支持者がいなければ、チームを局長や少なくとも適切な部門の責任者に会わせることができず、「今にも始まる」という状態のまま数年を無駄にすることになります。地元の人々は誰がサインをし、誰が本当に決定を下すのか、そしてどの週に電話をかけないべきかを知っています——あるいは、あなたが直接関係を築くために飛んで行く必要があります。

北アフリカ：通貨規制と暗号通貨ブームの交差点

北アフリカは、ソーシャルメディア上の言説とストリートの現実が大きく乖離している優れた例です。ディナール、ディルハム、ポンドはすべて厳しく管理された通貨です。これらの国は厳格な為替管理規定を施行しています。これは、未承認の資金移動、海外口座、または小売レベルでの暗号通貨取引が通貨法に迅速に違反する可能性があることを意味します。

実践の中での状況は：

• 銀行のリスク委員会は、無許可の暗号通貨の流入を外国為替の流出と見なします。「ただのステーブルコイン」を販売している場合でも、その法的根拠は通常、暗号通貨に特有の規制ではなく、外国為替違反になります。
• 法執行は単なる理論ではありません。あなたの行動が外貨管理に違反していると見なされた場合、罰金や懲役などの処罰が科される可能性があります。これが「暗号通貨採用率」グラフの背後にある冷酷な現実です。
• さらに、規制の動向や議論も次々と現れており、「サンドボックス」に関する議論やデジタル資産取引の存在に対する認識が含まれていますが、これは好き勝手に行えることを意味するものではありません。コンプライアンス活動の道筋は、銀行、認可された仲介機関、および中央銀行が定めたルールを通じて進められなければなりません。

要するに：外国為替管理が厳しい管轄区域では、あなたの「ステーブルコイン成長サイクル」は通貨管理を回避する手法のように見えるかもしれません。この点を無視したPPTを持って参加しないでください。実際に施行されている法律に従ってください。

規制の概要(ハンズオンエクスペリエンス)

ここでは具体的な会社名には言及しません。これは会議で経験または検証された状況と運営の現実を説明しています。法律は進化しており、規制当局も変化しています。しかし、これは創業者や製品チームに実用的な思考モデルを提供します。

「運用可能なVASP体制が施行されている」

これらの国/地域では、実際に特定の仮想資産制度（または機能的に同等の許可経路）を申請、取得、受け入れることができます。銀行、監査人、コンプライアンスチームはこれに基づいて支持することができます。

• 南アフリカ：暗号資産は金融商品として規制されています。ライセンス制度が施行されました。銀行と市場基盤が調整中です。政策対話において著しい進展が見られ、規制能力は実際のものです。
• モーリシャス：成熟しており、オフショアビジネスに精通した規制機関。VASPライセンスは実在しており、コンプライアンスのハードルは非常に高い。「私たちはここでライセンスを取得しました」と言うことは、銀行にとって確かに大きな意味を持つ。
• セーシェル：関連法が遅れて制定されたものの、現在では実行可能なライセンスの枠組みが整っています。この国の外国為替取引の歴史的な問題と現在のコンプライアンス状況を混同しないでください——その規制制度は急速に成熟しています。
• ナミビア：専用の仮想資産法が施行されました。二次的な規制法がまだ策定中であっても、これにより銀行や法律事務所に法的根拠が提供されます。
• ボツワナ：関連する法律が既に存在；態度は保守的だが明確。コンプライアンスを遵守する意向のある運営者にとって、実現可能な成長の道がある。

グレーゾーンだが、進行中：

• ナイジェリア：同国の中央銀行は、明確なルールの下で仮想資産サービスプロバイダー（VASP）にサービスを提供することを再び許可しました。一方、証券規制当局は、より包括的なフレームワークを構築中です。実際には、適切な取引相手と合意を結ぶことができますが、オペレーターはリスク範囲を厳密に管理する必要があります。

「草案、サンドボックス、シグナル」

• ケニア/ルワンダ/ガーナ：正式な政策草案、サンドボックス、コンサルテーション文書がすでに存在します。これらはライセンスではありません。しかし、規制機関の監視の下で銀行と試験を行いたい場合、今の時点で利害関係者との協力が重要になります。この段階は入札のように扱うべきです：関連文書、マネーロンダリング防止マニュアル、緊急対応計画を用意してください。

「外国為替を優先し、その他は二の次」

• 北アフリカおよび一部の西アフリカ/中央アフリカ回廊：ここでは、通貨規制が重要です。最善の選択肢は、銀行主導のトークン化パイロット、銀行レベルの報告を提供する法定通貨の決済、または厳格な規制環境で決済機関と協力することです。

銀行はトークンを買わず、彼らが買うのはリスクの物語です。

CEO、グループCFO、リスクマネージャーのオフィスに入るとき、彼らを感動させるのは「ステーブルコインが未来である」という言葉ではありません。彼らを感動させるのは実際には：

1.規制優先のアーキテクチャ

規制当局はデータフローの中でどのような位置にいますか？プロジェクトはどのような情報を自主的に報告できますか——取引量、取引相手、疑わしいパターン？

銀行は48時間以内に中央銀行に対して明確な異議なしの書類を提出できますか？もしあなたの書類が銀行に追加の作業をもたらすなら、それはあなたがまだパートナーシップの準備ができていないことを示しています。

2.外国為替のコンプライアンスと制裁監視の統合

資金の流出やアービトラージを防ぐにはどうすればよいですか？あなたのオラクル、価格ソース、そして調整コントロールはどこにありますか？あなたのアラート戦略は何ですか？

3.消費者の損害と評判リスクの管理

記者が200ドルであなたの製品をテストする場合、KYCを回避することを防ぐにはどうすればよいですか？禁止、取り消し、または詐欺に対する対応時間についてのポリシーは何ですか？銀行は短時間で大臣にあなたのユーザー体験を説明できますか？

4.CEOの監督の下で流動性と決済を実現する

誰がエッジ地域の法定通貨を保証するのか？誰が信託口座を保管するのか？代理行は誰か？もし取引所の取引相手が金曜日の夜に出金を凍結したらどうなるのか？もし倒産した場合、銀行の損失はどれくらいになるのか？

銀行が購入するのは「あなたたちと協力すれば倒産しない」という保障です。あなたたちの口頭での約束は、リスクを最小化する表現に言い換えられる必要があり、最終的にはコンプライアンスに基づくスループットを実現する必要があります。逆のことはありません。

非アフリカ系起業家がよく犯す間違い

「私たちはある銀行と話をしました」。あなたは顧客マネージャーと話しましたか？それとも、承認できるエグゼクティブに会ったことがありますか？もしあなたたちの言う「銀行」の連絡先がCEO / CTO / CFOの三者会談を招集できないのなら、あなたは銀行と話をしたことがありません。

「私たちにはルートがあります」。アフリカでは、「ルート」はCalendlyのリンクではありません。中央銀行に書類を送るための正しい部署を指します。もしあなたのパートナーがメモを書いた人にSMSを送れないのであれば、あなたにはまだ長い道のりがあります。

「私たちはX地域でコンプライアンスを守っているので、Y地域の通行証を申請できます。」ここはEUではないので、通行証はありません。すべての通路は努力によって獲得されたものです。

「私たちは地元の株式の参加なしにこれを実現できます。」多くの市場において、真の利益の一致は地元の利害関係者の関与を必要とします——ガバナンスから収益分配まで。さもなければ、あなたは供給者であり、パートナーではなく、供給者は置き換え可能です。

「今、暗号通貨のライセンスがどこにでもある。」いいえ、いくつかはすでに施行されていて、真剣です；いくつかはまだ草案段階です；いくつかはPR的な性質です。これらの違いを理解し、PDFの相談を「ライセンス」と見なさないでください。

銀行業務に関する行動ガイド（真の進展を促進するための重要なポイント）

中央銀行向けの1ページの文書を準備する。

目的、資金の流れ、顧客の旅、提携銀行の責任、データの保持、疑わしい取引報告/疑わしい活動報告のトリガー条件、旅行ルールの処理、および退出メカニズム。1ページに収めてください。

小規模なパイロットを提供します。

単一のチャネル、取引量の制限、ユーザー範囲の制限、明確な損切り条件。規制機関のために重要な成功指標を定義します（詐欺率、紛争率、苦情解決時間）、成長チームだけでなく。

初日から報告をしっかりと行う。

毎日、提携銀行に取引量と異常値のレポートを提供します；毎週、政策立案者が読める要約を提供します；毎月、スクリーンショットと署名を添付したコンプライアンス証明書を提供します。

製品に監査ツールを装備する。

規制ビューの構築：KYCハッシュ値、制裁結果、取引フラグ、およびエンドツーエンドのタイムスタンプを含むダウンロード可能なCSVファイルを提供します。規制当局が50件の取引サンプルの提供を要求した場合、5分以内にエクスポートする必要があります。

慎重に秘密のチャネルでコミュニケーションを行い、軽率に行動しないでください。

信頼できる現地のパートナーが必要です。彼らは静かに、そして信頼性を持って適切な人に話を持ちかけることができます。自己宣伝の投稿は害しかありません。推薦が重要です。

実際の外国為替状況を理解します。

外国為替管理が厳しい地域では、実際の為替レートの差、流動性ウィンドウ、および決済締切時間が「オンチェーン手数料」よりも重要です。税関がいつ閉まるかがわからなければ、資金の流れを理解することはできません。

ステーブルコイン：いつが誤解で、いつが現実か

誤解：2030年までに、個人向けのステーブルコインが「アフリカ全土の送金問題を解決する」

現実：外国為替管理市場において、小売暗号通貨の入口は影の外国為替と見なされます。一旦あなたの資金の流れが偽装された通貨取引のように見えると、あなたは法執行の範囲に入ります。最良の選択肢は、銀行主導の試験プロジェクト（トークン化された預金、B2B決済のための管理されたステーブルコイン）または価格透明な法定通貨のチャネルです。

誤解：「規制当局にもっとトレーニングをすれば、彼らは承認するだろう。」

現実：規制当局はウェビナーを待っているわけではありません。彼らはインフレーション目標、通貨の安定性、システミックリスクを管理しています。教育は確かに役に立ちますが、重要なのは、彼らの政策目標に悪影響を及ぼさないコンプライアンスツールを示すことです。

現実：安定したコインが銀行によって発行され、または銀行によって支えられるツールとして設計され、明確な償還メカニズム、監査済みの準備金、およびリアルタイムの監視可能性を備えている場合、それはコンプライアンスの特徴となることができます。このような環境において、「安定コイン」という言葉は単なる名称ではなく、メカニズムとなります。

現実：特定の分野では、ステーブルコインは24時間透明に決済できる唯一の通貨ですが、それはあなたのパートナーが合法的に保有、償還、報告できる場合に限ります。そうでなければ、あなたは単に美しいが使えないデモバージョンを構築しているだけです。

20カ国の現地ノート

経営者が求めているのは、スローガンではなく具体的な詳細です。「誰が資金を持っているのか？誰が何を担当しているのか？どのような状況で問題が発生するのか？」もしあなたの回答が曖昧であれば、会議は礼儀正しく終了し、何も起こりません。

競合他社の影響力は現実に存在します。その地域である競合銀行の名前を挙げると、相手の関心は一気に高まります。「彼らがこの件に注目しているなら、少なくとも耳を傾けるべきです。」この点を戦略的に利用すべきですが、決して虚勢を張ってはいけません。一度でも虚勢を張ると、その競合との後の会話はあなたのビジネスプロセスを終わらせることになります。

部屋にはCEOがいます = 行動があります。この状況は珍しくありません。グループのCEOや実際の意思決定者が出席している場合、あなたは離れるときにタスクリストを持って帰ることになります。「革新」や「協力」のレベルにとどまっているだけなら、あなたは空の手で離れることになるでしょう。

大使館や貿易事務所の役割はしばしば過小評価されます。彼らはあなたが許可証を取得するのを助けることはできませんが、あなたの誠意を証明し、旅行や会議の手配のリスクを軽減するための扉を開くことができます。それらをうまく活用してください。

モバイル決済チャネルは、最高の助け手であるか、最大のコンプライアンス課題であるかのいずれかです。一部の国では、最も迅速で経済的な「ラストマイル」であり、他の国では代理店ネットワークや顧客の身元確認情報の漏洩などの問題により、規制の「ワイヤーロープ」となっています。あなたの銀行のパートナーが具体的な状況を教えてくれるでしょう。

言語と法律上の微妙な違いは重要です。「承認」、「異議なし」、「慰問状」、「登録」、「許可証」—これらの言葉は同義ではありません。用語を正確に使うことが重要で、そうでなければ専門的でないように見えることがあります。

アフリカに関する主張を検証する賢明な方法（推奨の前に）

これは法律、規則ですか、それとも単なるニュース記事ですか？

• 銀行の法務チームが法律や署名済みの規制を読みます。

関連する制度があれば、許可証は本当に発行されますか？

• "草案フレームワーク"は"正式なライセンス"に等しくありません。

中央銀行はその法域の外国為替取引についてどう考えていますか？

• クローズド・カレンシー？換金制限？申告のハードル？これらを明確に説明できないのであれば、あなたはまだ準備ができていません。

銀行があなたと提携する場合、彼らの報告義務は何ですか？

• 彼らは毎週要約を提出しなければなりませんか？リアルタイムの疑わしい活動？あなたは彼らに監査から逃げさせていますか？

「消費者被害」とはここでどのようなものですか？

• 一部の市場では、ソーシャルメディア上の多数の苦情が政策の策定を引き起こすことがあります。他の市場では、新聞の報道があなたを大臣の電話に導くことがあります。

あなたの地元の紹介者は誰ですか？

• どの法律事務所、どの元規制当局の職員、どの尊敬される専門家があなたの電話に出ますか？もし答えが「私たちは世界的にコンプライアンスを守っています」であれば、あなたの地域では保障がありません。

エチケットと戦略：銀行の幹部や規制当局との会合方法（成功事例）

名刺を持って行きましょう。古風ですか？その通りです。それでもとても効果的です。名刺は上司に渡されます。

時間厳守。これらは厳格な規則文化です。遅れると、チャンスを失います。

礼儀をもって接し、最高層の支持を得るよう努めてください。もしあなたのネットワークが合法的にグループのCEOや取締役会のメンバーを会議室に招待できるのであれば、そうしましょう。上司が関与すれば、意思決定が加速します。

競合他社の好奇心を賢く利用する。競合銀行の利益に言及することで、コーヒータイムを仕事の会議に変えることができる。しかし、それは状況が真実である場合にのみ行うべきである。

中央銀行に提案を準備する方法を尋ねる。他の人に教えてもらうのを待たないでください。会議室で草案を提出してください。

リストを持参してください。誰がいつ何の作業を完了しましたか？どのパイロットプロジェクトですか？制約は何ですか？その日のフォローアップを行い、1ページの要約を添付してください。

アフリカ系創設者へのメッセージ

「アフリカ問題を解決している」という論調を和らげる。もっと外に出て、銀行の運営チームと会い、規制当局と話し、彼らの声に耳を傾ける。アフリカ大陸は救世主を必要としていない；政策、製品、政治を調整できるパートナーを必要としている。もし真剣であれば、アフリカで最も広い人脈を持ち、最も信頼できる人を見つけてスポンサーになってもらうべきだ。もしそれができなければ、それはまだあなたの市場ではない——少なくとも今はそうだ。

また、「銀行との協力」を発表しないでください。これらは実際には試験的な電話に過ぎません。あなたは確かに皆に笑われる対象になりたくないでしょう。

なぜ地元の資本が重要なのか？

訪問中に見た最大の利点の一つ：アフリカ最大のベンチャーキャピタル会社を株式構造に組み込むこと。チームは数年をかけて関係、信頼、および規制に対する熟練を築いてきました。これは、どんなプレゼンテーションやテレマーケティングでも再現できないものであり、彼らと多くの会議に参加してきました──扉の開き方は大きく異なります。より熱心に歓迎され、対話はより率直で、信頼感もすぐに築かれます。

これが本当の価値所在です：チームは技術を持ち、彼らは政策と銀行用語を持っています。この組み合わせこそが、チームを「また一つの暗号通貨を売り込むスタートアップ」から、信頼できる銀行と協力できるパートナーへと変えたのです。

彼らを褒めるために褒めるわけではありませんが、実際には、彼らはこれらの対話を促進するために多くの努力をしました。それに加えて、製品の実行力があれば、潜在的なユニコーン企業が誕生します。

20カ国以上、100を超える銀行を訪問した結果、確信が持てるのは、今がアフリカの起業家が現実の製品を構築する絶好の機会であるということです。この機会は「暗号のための暗号」ではありません。規制された越境の価値の流れを尊重し、通貨規制、消費者保護、外国為替政策を考慮しています。

もしあなたが構築しているなら、以下は最終チェックリストです：

• チャンネルを選択し、主導権を握る。
• チームの成長のダッシュボードだけでなく、デザインリーダーのダッシュボード。 *外国為替法を最初の法律として扱います。
• 現地スタッフを配置します。マネージャー、コンプライアンス責任者、法務顧問は、カレンダーリンクなしで該当するオフィスにアクセスできます。
• ライセンスを生命体のように扱ってください。利益を得たいのであれば、規制を受け入れなければなりません。

アフリカは関係の根源であり、細部の根源であり、ルールの根源です。この三者を尊重すれば、持続可能な製品を導き出すことができます。

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