最近アメリカ株は歴史的な高値を更新し続けていますが、その背後にある理由はかなり直接的で、また微妙です。私は経済と流動性の2つの核心的な点から理解できると思います。

まず経済についてですが、アメリカはまだリセッションには入っておらず、全体的な状況は非常に健全です。企業の利益は良好で、消費需要も活発に維持されており、これが株式市場にしっかりとした底を提供しています。言い換えれば、米国株が上昇しているのは、単に市場の熱意が高いからだけではなく、経済の基本面が本当に支えています。

再見流動性，これこそが資産価格を推進する鍵です。広義のマネーM2は持続的に新高値を更新し、市場の資金は非常に豊富です。以前には一時的な通貨引き締めがありましたが、すぐに回復し、すでにパンデミック期間の水準を超えています。さらに、アメリカ政府は100日ごとに約1兆ドルの債務を新たに発行しており、市場に「熱いお金」を継続的に注入しています。この資金の洪水は、株式市場を押し上げるだけでなく、金とビットコインが交互に歴史的な新高値を更新させ、投資者は高リスク資産と避難資産の間で絶えず切り替えています。市場は流動性に非常に敏感です。

今後の株式市場はどうなるのでしょうか？核心は2つの事柄にかかっています：経済が衰退するかどうか、そして金融政策の方向性です。もし経済が持続的に成長し、M2と政府の債務が引き続き増加するなら、米国株は短期的にはさらに上昇する可能性があります。しかし、経済が衰退するか政策が引き締められる場合、株式市場は圧力を受けることになるかもしれません。

あの短期間の通貨引き締めは、長期的なトレンドにほとんど影響を与えません。M2の急激な回復は、全体的に通貨政策が依然として緩和的であることを示しており、これはリスク資産にとって支援となります。しかし、我々は債務と流動性の増加を軽視してはいけません。潜在的なインフレ圧力と金融バブルリスクが蓄積されています。投資家は警戒を保ち、政策と経済データの変化に注目する必要があります。