Selama lebih dari satu dekade memimpin Federal Reserve Amerika (Fed), Jerome Powell telah menjadi salah satu tokoh paling berpengaruh terhadap ekonomi global. Setiap pernyataannya bukan hanya merupakan pernyataan kebijakan, tetapi juga sinyal yang memandu ekspektasi pasar. Kini, saat konferensi ekonomi Jackson Hole 2025 – acara yang dijuluki sebagai "Oscar kebijakan moneter" – akan segera berlangsung, kalangan keuangan menganggap pidato Powell yang akan datang sebagai momen bersejarah, yang dapat mengungkapkan jalur suku bunga, sekaligus membentuk warisan terakhirnya di Fed.
Jackson Hole: Tempat "satu pernyataan" mengguncang dunia
Jackson Hole telah lama menjadi forum di mana para Ketua Fed mengirimkan pesan-pesan strategis, kadang-kadang cukup kuat untuk mengubah arah ekonomi global. Pentingnya hal ini berasal dari keyakinan mutlak pasar terhadap peran sentral Fed – bukan hanya sebagai bank sentral Amerika, tetapi juga sebagai "pengemudi" aliran modal internasional, di mana setiap keputusan berdampak berantai pada saham, obligasi, emas, dan juga cryptocurrency.
Sejarah baru-baru ini telah berkali-kali membuktikan beratnya hal itu: pada tahun 2021, sebuah pidato moderat dari Powell telah membantu menenangkan psikologi pasca-pandemi, mengaktifkan aliran modal kembali ke pasar keuangan dan bahkan memulai apa yang banyak orang sebut sebagai "super siklus Bitcoin"; pada tahun 2022, nada elang yang tiba-tiba dari dia kembali mengguncang, memicu gelombang penjualan besar-besaran di pasar saham dan crypto, menunjukkan bahwa Fed siap mengorbankan pertumbuhan untuk mengekang inflasi; dan pada tahun 2024, hanya satu pernyataan yang tidak jelas segera menciptakan reaksi berlawanan, menekankan bahwa kadang-kadang hanya sedikit ketidakjelasan sudah cukup untuk membuat pasar bergejolak.
Oleh karena itu, Jackson Hole 2025 diharapkan lebih dari sebelumnya, tidak hanya karena ini bisa menjadi kesempatan terakhir Powell muncul di acara ini sebagai Ketua Fed, tetapi juga karena Fed berada di persimpangan penting: melanjutkan kebijakan pengetatan untuk mengekang inflasi, atau mulai membuka siklus pemotongan suku bunga baru untuk mendukung pertumbuhan.
Perdebatan di Fed
Di dalam Fed, perdebatan tentang arah suku bunga semakin memanas seperti sebelumnya ketika pandangan terpecah secara jelas menjadi dua kubu.
Di satu sisi adalah orang-orang yang memiliki sikap keras, sering disebut "elang", di mana yang paling mencolok adalah Beth Hammack – Ketua Fed Cleveland – menekankan bahwa pemotongan suku bunga pada saat ini terlalu dini karena inflasi masih dalam keadaan "bergejolak" dan belum kembali ke tingkat stabil yang diinginkan.
Pandangan ini mendapatkan persetujuan dari Jeffrey Schmid dari Fed Kansas City, yang memperingatkan bahwa pelonggaran kebijakan secara terburu-buru dapat melemahkan reputasi Fed dalam perang melawan inflasi dan membuat pasar memiliki ekspektasi yang salah.
Sebaliknya, pihak "merpati" yang lebih moderat, yang dipimpin oleh Michelle Bowman dan Christopher Waller, berpendapat bahwa Fed perlu mempertahankan fleksibilitas, siap untuk menyesuaikan kebijakan untuk mendukung pertumbuhan ekonomi di tengah munculnya sinyal-sinyal perlambatan.
Pemisahan ini membuat pasar berada dalam keadaan menunggu, dengan data dari CME FedWatch menunjukkan bahwa investor saat ini memperkirakan 71,3% kemungkinan Fed akan memangkas 0,25% pada bulan September, tetapi pada saat yang sama juga membuka kemungkinan skenario Fed menunda untuk "menunggu lebih banyak data" jika indikator inflasi dan pekerjaan terus berfluktuasi secara tidak terduga.
Sumber: CMEOleh karena itu, pentingnya pidato Jerome Powell tidak hanya terletak pada pihak mana yang akan ia dukung dalam debat, tetapi juga pada bagaimana ia menggariskan kerangka kerja kebijakan moneter jangka panjang, yang akan mempengaruhi ekspektasi pasar selama bertahun-tahun ke depan.
Perubahan Potensial: Selamat Tinggal "Inflasi Rata-Rata"?
Salah satu faktor yang sangat diperhatikan oleh para analis di Jackson Hole tahun ini adalah kemungkinan Jerome Powell akan mengumumkan penghentian kebijakan target inflasi rata-rata (Average Inflation Targeting – AIT), yang telah diterapkan sejak tahun 2020. Kebijakan ini memungkinkan inflasi melampaui 2% dalam jangka waktu tertentu untuk mengimbangi periode sebelumnya ketika inflasi lebih rendah dari target.
Secara teori, AIT membantu Fed memiliki lebih banyak ruang untuk beroperasi secara fleksibel, tetapi dalam praktiknya, itu justru menjadi fokus kritik ketika banyak orang berpendapat bahwa pendekatan "terlalu lunak" ini telah berkontribusi pada inflasi selama periode 2021–2023 yang melampaui kendali.
Jika Fed secara resmi menutup AIT, pesan yang disampaikan akan sangat kuat: kembali ke komitmen tegas untuk mempertahankan inflasi di sekitar 2% – sebuah titik yang dianggap sebagai "jangkar" stabil untuk harapan jangka panjang pasar. Ini bukan hanya penyesuaian teknis, tetapi juga dapat dilihat sebagai jejak penting dalam warisan Powell: menutup sebuah fase percobaan yang penuh kontroversi untuk membawa Fed kembali ke jalur tradisional.
Untuk pasar cryptocurrency, langkah ini bisa memiliki makna positif. Ketika inflasi "terjaga dengan baik" dan Fed perlahan menuju siklus penurunan suku bunga, harapan penurunan biaya modal akan mendorong aliran uang spekulatif mencari keuntungan di aset yang lebih berisiko. Ini tidak hanya memberikan keuntungan bagi saham teknologi tetapi juga membuka peluang bagi Bitcoin dan altcoin, yang biasanya diuntungkan ketika selera risiko investor meningkat.
Pasar: Dari pertahanan ke menunggu dorongan
Menjelang konferensi Jackson Hole, sentimen pasar telah menunjukkan jelas keadaan "defensif". Di pasar derivatif, permintaan untuk asuransi risiko melonjak, yang tercermin melalui kontrak opsi terhadap SPY dan Tesla – tanda bahwa investor khawatir akan volatilitas yang mendadak. Di bidang crypto, Bitcoin telah jatuh tajam di bawah 113.000 USD, melanggar garis tren teknis penting setelah munculnya gelombang pengambilan keuntungan, yang mencerminkan sikap hati-hati dari aliran modal jangka pendek.
Namun, dalam gambaran penuh risiko ini, potensi terobosan masih ada. Analis Remington menunjukkan bahwa Fed telah melakukan tiga kali pemotongan suku bunga dalam setahun, sementara likuiditas di pasar saat ini berada pada tingkat "berlimpah" – kondisi yang menguntungkan untuk memulai siklus aliran modal baru. Jika skenario ini menjadi kenyataan, Bitcoin memiliki peluang penuh untuk menetapkan level harga yang lebih tinggi, yang akan menarik efek limpahan ke kelompok altcoin dengan kapitalisasi kecil, di mana keuntungan dapat jauh lebih tinggi bagi para investor yang bersedia menerima risiko.
Meskipun demikian, tidak semua orang berbagi pandangan optimis. Nic Puckrin dari Coin Bureau memperingatkan bahwa faktor makro – mulai dari tekanan inflasi yang masih berlawanan, pasar tenaga kerja yang menunjukkan tanda-tanda melemah, hingga ketegangan geopolitik yang meningkat – adalah "hambatan" yang sebenarnya bagi pasar aset berisiko, bukan hanya sektor kripto saja. Ini berarti, segala ketidakjelasan dalam pesan yang akan disampaikan Powell dapat menjadi katalis yang menyebabkan pasar bergejolak hebat, ketika harapan dan kekhawatiran investor masih berjalan berdampingan.
Warisan Powell: Apakah Fed hati-hati atau reformasi?
Jackson Hole 2025 sedang menjadi pusat perhatian tidak hanya karena ini bisa menjadi penampilan terakhir Powell sebagai Ketua Fed, tetapi juga karena ini bersifat simbolis: dialog antara individu – sejarah – dan pasar global.
Powell berdiri di depan dua jalan. Jika memilih kehati-hatian, Fed dapat terus mempertahankan suku bunga tinggi untuk waktu yang lebih lama, mengutamakan stabilitas makroekonomi dan mencegah risiko inflasi muncul kembali. Pendekatan ini akan memperkuat citra seorang Ketua Fed yang teguh, tidak berisiko, tetapi pada saat yang sama juga berarti menerima pengekangan dorongan pertumbuhan dan membatasi aliran investasi ke aset berisiko.
Sebaliknya, jika Powell memilih jalan reformasi, seperti merombak "tugas ganda" antara inflasi dan pekerjaan, atau meninggalkan kerangka kebijakan yang sudah usang seperti target inflasi rata-rata (AIT), dia akan dikenang sebagai seorang reformis berani – seseorang yang tidak takut untuk menulis ulang aturan permainan untuk generasi Fed berikutnya. Ini bisa membuka era kebijakan yang lebih fleksibel, mencerminkan realitas ekonomi global yang sedang berubah dengan cepat.
Apapun arahnya, berat dari pidato di Jackson Hole kali ini jauh melampaui batasan negara Amerika. Di Wall Street, setiap kata akan membentuk psikologi aliran modal dan selera risiko. Di pasar obligasi, yang dianggap sebagai "darah" keuangan global, sinyal dari Fed dapat segera menilai kembali ekspektasi suku bunga, yang menyebabkan efek penyebaran pada semua jenis aset. Dan dalam cryptocurrency, kelas aset yang sangat sensitif terhadap likuiditas, perubahan kecil dalam arah kebijakan juga dapat memulai atau mengakhiri siklus pertumbuhan.
Oleh karena itu, pidato terakhir Powell di Jackson Hole bukan hanya sebuah acara kebijakan, tetapi juga merupakan titik persimpangan sejarah. Dunia keuangan menahan napas menunggu: Apakah dia akan mengakhiri masa jabatannya dengan citra seorang Ketua Fed yang hati-hati, teguh pada warisan stabilitas, atau sebagai seorang reformis yang berani meninggalkan jejak generasi? Jawabannya tidak hanya akan menentukan arah beberapa bulan ke depan, tetapi juga dapat membentuk seluruh dekade kebijakan moneter berikutnya – dan dengan pasar, dari Wall Street hingga Bitcoin, hanya satu pernyataan dari Powell sudah cukup untuk menciptakan gelombang guncangan global.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apakah pidato terakhir Jerome Powell di Jackson Hole dapat memicu super siklus Bitcoin?
Selama lebih dari satu dekade memimpin Federal Reserve Amerika (Fed), Jerome Powell telah menjadi salah satu tokoh paling berpengaruh terhadap ekonomi global. Setiap pernyataannya bukan hanya merupakan pernyataan kebijakan, tetapi juga sinyal yang memandu ekspektasi pasar. Kini, saat konferensi ekonomi Jackson Hole 2025 – acara yang dijuluki sebagai "Oscar kebijakan moneter" – akan segera berlangsung, kalangan keuangan menganggap pidato Powell yang akan datang sebagai momen bersejarah, yang dapat mengungkapkan jalur suku bunga, sekaligus membentuk warisan terakhirnya di Fed.
Jackson Hole: Tempat "satu pernyataan" mengguncang dunia
Jackson Hole telah lama menjadi forum di mana para Ketua Fed mengirimkan pesan-pesan strategis, kadang-kadang cukup kuat untuk mengubah arah ekonomi global. Pentingnya hal ini berasal dari keyakinan mutlak pasar terhadap peran sentral Fed – bukan hanya sebagai bank sentral Amerika, tetapi juga sebagai "pengemudi" aliran modal internasional, di mana setiap keputusan berdampak berantai pada saham, obligasi, emas, dan juga cryptocurrency.
Sejarah baru-baru ini telah berkali-kali membuktikan beratnya hal itu: pada tahun 2021, sebuah pidato moderat dari Powell telah membantu menenangkan psikologi pasca-pandemi, mengaktifkan aliran modal kembali ke pasar keuangan dan bahkan memulai apa yang banyak orang sebut sebagai "super siklus Bitcoin"; pada tahun 2022, nada elang yang tiba-tiba dari dia kembali mengguncang, memicu gelombang penjualan besar-besaran di pasar saham dan crypto, menunjukkan bahwa Fed siap mengorbankan pertumbuhan untuk mengekang inflasi; dan pada tahun 2024, hanya satu pernyataan yang tidak jelas segera menciptakan reaksi berlawanan, menekankan bahwa kadang-kadang hanya sedikit ketidakjelasan sudah cukup untuk membuat pasar bergejolak.
Oleh karena itu, Jackson Hole 2025 diharapkan lebih dari sebelumnya, tidak hanya karena ini bisa menjadi kesempatan terakhir Powell muncul di acara ini sebagai Ketua Fed, tetapi juga karena Fed berada di persimpangan penting: melanjutkan kebijakan pengetatan untuk mengekang inflasi, atau mulai membuka siklus pemotongan suku bunga baru untuk mendukung pertumbuhan.
Perdebatan di Fed
Di dalam Fed, perdebatan tentang arah suku bunga semakin memanas seperti sebelumnya ketika pandangan terpecah secara jelas menjadi dua kubu.
Di satu sisi adalah orang-orang yang memiliki sikap keras, sering disebut "elang", di mana yang paling mencolok adalah Beth Hammack – Ketua Fed Cleveland – menekankan bahwa pemotongan suku bunga pada saat ini terlalu dini karena inflasi masih dalam keadaan "bergejolak" dan belum kembali ke tingkat stabil yang diinginkan.
Pandangan ini mendapatkan persetujuan dari Jeffrey Schmid dari Fed Kansas City, yang memperingatkan bahwa pelonggaran kebijakan secara terburu-buru dapat melemahkan reputasi Fed dalam perang melawan inflasi dan membuat pasar memiliki ekspektasi yang salah.
Sebaliknya, pihak "merpati" yang lebih moderat, yang dipimpin oleh Michelle Bowman dan Christopher Waller, berpendapat bahwa Fed perlu mempertahankan fleksibilitas, siap untuk menyesuaikan kebijakan untuk mendukung pertumbuhan ekonomi di tengah munculnya sinyal-sinyal perlambatan.
Pemisahan ini membuat pasar berada dalam keadaan menunggu, dengan data dari CME FedWatch menunjukkan bahwa investor saat ini memperkirakan 71,3% kemungkinan Fed akan memangkas 0,25% pada bulan September, tetapi pada saat yang sama juga membuka kemungkinan skenario Fed menunda untuk "menunggu lebih banyak data" jika indikator inflasi dan pekerjaan terus berfluktuasi secara tidak terduga.
Perubahan Potensial: Selamat Tinggal "Inflasi Rata-Rata"?
Salah satu faktor yang sangat diperhatikan oleh para analis di Jackson Hole tahun ini adalah kemungkinan Jerome Powell akan mengumumkan penghentian kebijakan target inflasi rata-rata (Average Inflation Targeting – AIT), yang telah diterapkan sejak tahun 2020. Kebijakan ini memungkinkan inflasi melampaui 2% dalam jangka waktu tertentu untuk mengimbangi periode sebelumnya ketika inflasi lebih rendah dari target.
Secara teori, AIT membantu Fed memiliki lebih banyak ruang untuk beroperasi secara fleksibel, tetapi dalam praktiknya, itu justru menjadi fokus kritik ketika banyak orang berpendapat bahwa pendekatan "terlalu lunak" ini telah berkontribusi pada inflasi selama periode 2021–2023 yang melampaui kendali.
Jika Fed secara resmi menutup AIT, pesan yang disampaikan akan sangat kuat: kembali ke komitmen tegas untuk mempertahankan inflasi di sekitar 2% – sebuah titik yang dianggap sebagai "jangkar" stabil untuk harapan jangka panjang pasar. Ini bukan hanya penyesuaian teknis, tetapi juga dapat dilihat sebagai jejak penting dalam warisan Powell: menutup sebuah fase percobaan yang penuh kontroversi untuk membawa Fed kembali ke jalur tradisional.
Untuk pasar cryptocurrency, langkah ini bisa memiliki makna positif. Ketika inflasi "terjaga dengan baik" dan Fed perlahan menuju siklus penurunan suku bunga, harapan penurunan biaya modal akan mendorong aliran uang spekulatif mencari keuntungan di aset yang lebih berisiko. Ini tidak hanya memberikan keuntungan bagi saham teknologi tetapi juga membuka peluang bagi Bitcoin dan altcoin, yang biasanya diuntungkan ketika selera risiko investor meningkat.
Pasar: Dari pertahanan ke menunggu dorongan
Menjelang konferensi Jackson Hole, sentimen pasar telah menunjukkan jelas keadaan "defensif". Di pasar derivatif, permintaan untuk asuransi risiko melonjak, yang tercermin melalui kontrak opsi terhadap SPY dan Tesla – tanda bahwa investor khawatir akan volatilitas yang mendadak. Di bidang crypto, Bitcoin telah jatuh tajam di bawah 113.000 USD, melanggar garis tren teknis penting setelah munculnya gelombang pengambilan keuntungan, yang mencerminkan sikap hati-hati dari aliran modal jangka pendek.
Namun, dalam gambaran penuh risiko ini, potensi terobosan masih ada. Analis Remington menunjukkan bahwa Fed telah melakukan tiga kali pemotongan suku bunga dalam setahun, sementara likuiditas di pasar saat ini berada pada tingkat "berlimpah" – kondisi yang menguntungkan untuk memulai siklus aliran modal baru. Jika skenario ini menjadi kenyataan, Bitcoin memiliki peluang penuh untuk menetapkan level harga yang lebih tinggi, yang akan menarik efek limpahan ke kelompok altcoin dengan kapitalisasi kecil, di mana keuntungan dapat jauh lebih tinggi bagi para investor yang bersedia menerima risiko.
Meskipun demikian, tidak semua orang berbagi pandangan optimis. Nic Puckrin dari Coin Bureau memperingatkan bahwa faktor makro – mulai dari tekanan inflasi yang masih berlawanan, pasar tenaga kerja yang menunjukkan tanda-tanda melemah, hingga ketegangan geopolitik yang meningkat – adalah "hambatan" yang sebenarnya bagi pasar aset berisiko, bukan hanya sektor kripto saja. Ini berarti, segala ketidakjelasan dalam pesan yang akan disampaikan Powell dapat menjadi katalis yang menyebabkan pasar bergejolak hebat, ketika harapan dan kekhawatiran investor masih berjalan berdampingan.
Warisan Powell: Apakah Fed hati-hati atau reformasi?
Jackson Hole 2025 sedang menjadi pusat perhatian tidak hanya karena ini bisa menjadi penampilan terakhir Powell sebagai Ketua Fed, tetapi juga karena ini bersifat simbolis: dialog antara individu – sejarah – dan pasar global.
Powell berdiri di depan dua jalan. Jika memilih kehati-hatian, Fed dapat terus mempertahankan suku bunga tinggi untuk waktu yang lebih lama, mengutamakan stabilitas makroekonomi dan mencegah risiko inflasi muncul kembali. Pendekatan ini akan memperkuat citra seorang Ketua Fed yang teguh, tidak berisiko, tetapi pada saat yang sama juga berarti menerima pengekangan dorongan pertumbuhan dan membatasi aliran investasi ke aset berisiko.
Sebaliknya, jika Powell memilih jalan reformasi, seperti merombak "tugas ganda" antara inflasi dan pekerjaan, atau meninggalkan kerangka kebijakan yang sudah usang seperti target inflasi rata-rata (AIT), dia akan dikenang sebagai seorang reformis berani – seseorang yang tidak takut untuk menulis ulang aturan permainan untuk generasi Fed berikutnya. Ini bisa membuka era kebijakan yang lebih fleksibel, mencerminkan realitas ekonomi global yang sedang berubah dengan cepat.
Apapun arahnya, berat dari pidato di Jackson Hole kali ini jauh melampaui batasan negara Amerika. Di Wall Street, setiap kata akan membentuk psikologi aliran modal dan selera risiko. Di pasar obligasi, yang dianggap sebagai "darah" keuangan global, sinyal dari Fed dapat segera menilai kembali ekspektasi suku bunga, yang menyebabkan efek penyebaran pada semua jenis aset. Dan dalam cryptocurrency, kelas aset yang sangat sensitif terhadap likuiditas, perubahan kecil dalam arah kebijakan juga dapat memulai atau mengakhiri siklus pertumbuhan.
Oleh karena itu, pidato terakhir Powell di Jackson Hole bukan hanya sebuah acara kebijakan, tetapi juga merupakan titik persimpangan sejarah. Dunia keuangan menahan napas menunggu: Apakah dia akan mengakhiri masa jabatannya dengan citra seorang Ketua Fed yang hati-hati, teguh pada warisan stabilitas, atau sebagai seorang reformis yang berani meninggalkan jejak generasi? Jawabannya tidak hanya akan menentukan arah beberapa bulan ke depan, tetapi juga dapat membentuk seluruh dekade kebijakan moneter berikutnya – dan dengan pasar, dari Wall Street hingga Bitcoin, hanya satu pernyataan dari Powell sudah cukup untuk menciptakan gelombang guncangan global.
Itadori