Ether.fi, yang sekarang menjadi protokol terbesar keempat Ethereum dengan $12B yang diamankan, sedang berkembang di luar staking menjadi neobank yang berbasis kripto, dengan salah satu pendirinya Rok Kopp menyoroti restaking likuid, AVS, dan masa depan perbankan DeFi.
ether.fi telah berkembang menjadi protokol terbesar keempat di Ethereum, mengamankan lebih dari $12 miliar dalam aset dan 2,6 juta ETH, sebuah pencapaian yang dikaitkan oleh salah satu pendirinya, Rok Kopp, dengan membangun lebih dari sekadar staking menjadi layanan perbankan DeFi skala penuh. Dalam percakapan ini, dia berbagi bagaimana liquid restaking membentuk kembali risiko dan imbalan, mengapa Actively Validated Services (AVSs) adalah kunci untuk masa depan, dan bagaimana ether.fi bertujuan untuk berkembang menjadi neobank yang berbasis kripto.
Bisakah Anda mulai dengan memperkenalkan diri Anda dan ether.fi?
Nama saya Rok, dan saya adalah salah satu pendiri ether.fi, yang merupakan platform restaking likuid. Kami sedang membangun apa yang bisa Anda sebut sebagai bank DeFi, tempat di mana Anda dapat menabung, berinvestasi, dan menghabiskan aset kripto Anda. Tujuan kami adalah membawa aset yang memberikan imbalan ke kripto yang juga dapat digunakan dalam kehidupan nyata.
Kami menawarkan pengembalian maksimum pada ETH, Bitcoin, USD, dan kami akan menambahkan lebih banyak aset. Pada dasarnya, kami ingin menyediakan semua layanan yang ditawarkan bank tradisional, tetapi untuk kripto. Latar belakang saya ada di startup Web2, dan saya telah membangun di ruang ini selama tiga tahun terakhir. Saat ini, ether.fi adalah protokol terbesar keempat di Ethereum, dengan lebih dari $12 miliar dalam aset.
Bagaimana liquid restaking dengan platform seperti ether.fi mengubah trade-off risiko-imbalan dibandingkan dengan model staking tradisional?
Awalnya, orang-orang merasa cemas tentang staking karena risiko yang dianggap ada, tetapi kenyataannya adalah bahwa risiko tersebut sangat rendah. Jika Anda setidaknya semi-kompeten, kemungkinan besar Anda tidak akan terkena slashed. Yayasan Ethereum telah melakukan banyak pekerjaan baik untuk membuat staking aman, dengan peningkatan seperti Pectra.
Dengan restaking, risikonya tidak jauh lebih tinggi, tetapi imbalannya lebih besar, sekitar 50 basis poin lebih tinggi rata-rata dibandingkan dengan staking biasa. Selain itu, likuiditas kami sebaik, jika tidak lebih baik, daripada sebagian besar token staking likuid.
Strategi apa yang sedang berkembang untuk optimasi hasil di DeFi dengan ETH yang di-tokenisasi ulang seperti eETH?
Ada banyak peluang. Salah satu produk kunci kami adalah ether.fi Liquid, yang pada dasarnya adalah strategi DeFi yang dikelola dan ditokenisasi. Pengguna menyetor aset, dan kemudian manajer vault dan strategi mengoptimalkan posisi.
Pengembalian bervariasi, ETH sekitar 8%, USD saat ini berada di 12–13%, sementara BTC lebih rendah, hanya beberapa persen. Ide utamanya adalah membuatnya sangat mudah bagi orang untuk mendapatkan lebih banyak dari aset mereka. Kami terutama fokus pada ETH, BTC, dan USD, dan baru-baru ini meluncurkan Hype Vault, yang sangat populer.
Tantangan infrastruktur dan manajemen risiko apa yang muncul saat mengintegrasikan aset yang direstak ke lebih dari 400 protokol DeFi?
Ada banyak. Kami sangat bergantung pada penyedia, terutama Oracles, dan kami menginvestasikan upaya yang signifikan untuk mengintegrasikan aset kami secara mulus di berbagai protokol. Strategi kami adalah "katakan ya untuk semuanya." Kami ingin ether.fi menjadi ada di mana-mana dalam DeFi.
Itu berarti memastikan bahwa di mana pun orang pergi di DeFi, mereka dapat menggunakan aset kami. Kami bekerja keras untuk memastikan bahwa tidak memiliki token yang didukung oleh ether.fi tidak akan pernah menjadi penghalang.
Ether.fi sekarang mendominasi restaking dengan 2,6 juta ETH. Apa yang mendorong pertumbuhan ini?
Kami selalu tahu bahwa staking saja tidak cukup. Sejak awal, visi kami adalah untuk membangun lebih banyak produk di atas staking. Itulah sebabnya kami memiliki produk likuid, produk tunai, dan segera produk perdagangan.
Misalnya, segera Anda akan dapat memperdagangkan perps, saham, dan lebih banyak lagi langsung di ether.fi. Anggap saja seperti aplikasi perbankan, Robinhood di AS atau Revolut di Eropa, di mana Anda dapat mengelola semuanya di satu tempat. Perluasan dari staking ke utilitas nyata adalah kunci, dan integrasi mendalam kami dengan DeFi membantu mempercepat adopsi.
Bagaimana layanan seperti ether.fi dapat membentuk kembali staking DeFi menjadi keuangan konsumen yang lebih luas?
Saya pikir itu akan menjadi standar. Seperti bank yang menawarkan rekening tabungan dengan imbal hasil, bank kripto akan melakukan hal yang sama. Melihat ke depan, saya percaya sebagian besar keuangan akan berjalan di jalur kripto, tetapi konsumen bahkan tidak akan menyadarinya.
Lapisan crypto akan diabaikan, dan orang-orang hanya akan menggunakan aplikasi sederhana. Itulah sebabnya membangun layanan yang mencerminkan alat keuangan sehari-hari sangat penting untuk adopsi dan pertumbuhan ekosistem.
Bagaimana dengan ketidakpastian regulasi? Bagaimana mereka mempengaruhi staking likuid?
Sejujurnya, saya tidak berpikir ada banyak yang tersisa. SEC baru-baru ini menjelaskan bahwa token staking likuid bukanlah sekuritas, yang merupakan kekhawatiran utama. Itu sekarang secara resmi teratasi, jadi saya merasa sangat baik tentang posisi saat ini.
Ke depan, saya berharap untuk melihat lebih banyak kepercayaan aset digital (DATs) dan bahkan ETF yang bergerak ke DeFi dalam waktu dekat.
Bagaimana protokol mengelola risiko sistemik seperti slashing, kegagalan kontrak pintar, atau krisis likuiditas?
Ini kompleks, tetapi tim rekayasa kami menangani dengan sangat baik. Kami memantau berbagai KPI untuk memastikan sistem tetap sehat, dan kami bertindak cepat jika ada yang tidak seimbang.
Kami melakukan audit secara mendalam, dan kami terus memantau operator node untuk memastikan mereka berfungsi dengan benar. Krisis likuiditas bisa terjadi, tetapi kuncinya adalah menyelesaikannya dengan cepat. Kami selalu memproses penarikan satu banding satu, dan kami adalah protokol yang overcollateralized.
Risiko terbesar adalah kegagalan kontrak pintar, jadi kami secara konsisten mengaudit kontrak kami untuk memastikan keamanan.
Perbaikan teknis apa yang dapat memperluas daya tarik restaking?
Penggerak terbesar akan menjadi AVS (Layanan yang Divalidasi Secara Aktif) yang memberikan imbalan nyata. Saat ini, EigenLayer mensubsidi sebagian besar ekosistem. Namun, dengan proyek baru seperti CAP Labs yang akan diluncurkan segera, AVS akan mulai memberikan insentif secara langsung untuk ETH yang di-stake ulang.
Saat itulah pertumbuhan akan benar-benar mempercepat—ketika pengguna melihat nilai yang jelas dari AVS.
Bagaimana tokenisasi, seperti eBTC atau eUSD, dapat memengaruhi strategi restaking lintas aset?
Setiap aset memiliki tantangannya sendiri. Symbiotic telah sangat baik dalam memungkinkan restaking lintas aset, tetapi kami sebagian besar tetap pada bidang kami. Kami bekerja dengan EigenLayer dan Symbiotic untuk ETH, dan dengan Babylon serta Lombard untuk BTC. USD belum direstake.
Saat ini, sebenarnya ada lebih banyak pasokan restaking daripada permintaan, jadi pasar masih membutuhkan waktu untuk menyeimbangkan.
Apa pengembangan ekosistem yang dapat mengganggu atau meningkatkan model restaking?
Di sisi teknis, Pectra adalah peningkatan yang kuat. Namun di tingkat ekosistem, kembali lagi, itu tergantung pada AVS. Agar restaking dapat berkembang, AVS perlu menciptakan utilitas dan nilai yang nyata. Itulah yang pada akhirnya akan membuktikan model tersebut.
Bagaimana Anda melihat DeFi berkembang untuk menstandardisasi protokol restaking?
Saya berpendapat kita sudah dekat dengan standardisasi. Wrapped ETH adalah salah satu aset yang paling banyak digunakan di DeFi.
Pembeda yang sebenarnya adalah integritas, memproses penarikan dengan andal, mempertahankan likuiditas, dan melakukan persis seperti yang Anda janjikan. Sayangnya, hanya melakukan apa yang Anda katakan menempatkan Anda di 5% teratas perusahaan kripto. Kami selalu memegang standar tinggi itu, dan itu telah menjadi bagian besar dari kesuksesan kami.
Bisakah Anda membagikan roadmap ether.fi untuk tahun yang akan datang?
Tentu saja. Visi kami adalah melakukan semua yang dilakukan bank tradisional, tetapi untuk crypto. Kami meluncurkan ether.fi Cash beberapa bulan yang lalu, dan itu telah menjadi sukses besar, 6.000 kartu digunakan setiap hari, dan hampir 100.000 orang telah mendaftar. Pertumbuhannya telah melebihi ekspektasi kami.
Selanjutnya adalah ether.fi Trade, yang akan memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perps, saham, dan banyak lagi langsung di aplikasi. Ideanya sederhana: apa pun yang ditawarkan bank, ether.fi juga harus menawarkannya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Dari Staking ke Perbankan: ether.fi Mendefinisikan Ulang Utilitas Kripto
Secara Singkat
Ether.fi, yang sekarang menjadi protokol terbesar keempat Ethereum dengan $12B yang diamankan, sedang berkembang di luar staking menjadi neobank yang berbasis kripto, dengan salah satu pendirinya Rok Kopp menyoroti restaking likuid, AVS, dan masa depan perbankan DeFi.
ether.fi telah berkembang menjadi protokol terbesar keempat di Ethereum, mengamankan lebih dari $12 miliar dalam aset dan 2,6 juta ETH, sebuah pencapaian yang dikaitkan oleh salah satu pendirinya, Rok Kopp, dengan membangun lebih dari sekadar staking menjadi layanan perbankan DeFi skala penuh. Dalam percakapan ini, dia berbagi bagaimana liquid restaking membentuk kembali risiko dan imbalan, mengapa Actively Validated Services (AVSs) adalah kunci untuk masa depan, dan bagaimana ether.fi bertujuan untuk berkembang menjadi neobank yang berbasis kripto.
Bisakah Anda mulai dengan memperkenalkan diri Anda dan ether.fi?
Nama saya Rok, dan saya adalah salah satu pendiri ether.fi, yang merupakan platform restaking likuid. Kami sedang membangun apa yang bisa Anda sebut sebagai bank DeFi, tempat di mana Anda dapat menabung, berinvestasi, dan menghabiskan aset kripto Anda. Tujuan kami adalah membawa aset yang memberikan imbalan ke kripto yang juga dapat digunakan dalam kehidupan nyata.
Kami menawarkan pengembalian maksimum pada ETH, Bitcoin, USD, dan kami akan menambahkan lebih banyak aset. Pada dasarnya, kami ingin menyediakan semua layanan yang ditawarkan bank tradisional, tetapi untuk kripto. Latar belakang saya ada di startup Web2, dan saya telah membangun di ruang ini selama tiga tahun terakhir. Saat ini, ether.fi adalah protokol terbesar keempat di Ethereum, dengan lebih dari $12 miliar dalam aset.
Bagaimana liquid restaking dengan platform seperti ether.fi mengubah trade-off risiko-imbalan dibandingkan dengan model staking tradisional?
Awalnya, orang-orang merasa cemas tentang staking karena risiko yang dianggap ada, tetapi kenyataannya adalah bahwa risiko tersebut sangat rendah. Jika Anda setidaknya semi-kompeten, kemungkinan besar Anda tidak akan terkena slashed. Yayasan Ethereum telah melakukan banyak pekerjaan baik untuk membuat staking aman, dengan peningkatan seperti Pectra.
Dengan restaking, risikonya tidak jauh lebih tinggi, tetapi imbalannya lebih besar, sekitar 50 basis poin lebih tinggi rata-rata dibandingkan dengan staking biasa. Selain itu, likuiditas kami sebaik, jika tidak lebih baik, daripada sebagian besar token staking likuid.
Strategi apa yang sedang berkembang untuk optimasi hasil di DeFi dengan ETH yang di-tokenisasi ulang seperti eETH?
Ada banyak peluang. Salah satu produk kunci kami adalah ether.fi Liquid, yang pada dasarnya adalah strategi DeFi yang dikelola dan ditokenisasi. Pengguna menyetor aset, dan kemudian manajer vault dan strategi mengoptimalkan posisi.
Pengembalian bervariasi, ETH sekitar 8%, USD saat ini berada di 12–13%, sementara BTC lebih rendah, hanya beberapa persen. Ide utamanya adalah membuatnya sangat mudah bagi orang untuk mendapatkan lebih banyak dari aset mereka. Kami terutama fokus pada ETH, BTC, dan USD, dan baru-baru ini meluncurkan Hype Vault, yang sangat populer.
Tantangan infrastruktur dan manajemen risiko apa yang muncul saat mengintegrasikan aset yang direstak ke lebih dari 400 protokol DeFi?
Ada banyak. Kami sangat bergantung pada penyedia, terutama Oracles, dan kami menginvestasikan upaya yang signifikan untuk mengintegrasikan aset kami secara mulus di berbagai protokol. Strategi kami adalah "katakan ya untuk semuanya." Kami ingin ether.fi menjadi ada di mana-mana dalam DeFi.
Itu berarti memastikan bahwa di mana pun orang pergi di DeFi, mereka dapat menggunakan aset kami. Kami bekerja keras untuk memastikan bahwa tidak memiliki token yang didukung oleh ether.fi tidak akan pernah menjadi penghalang.
Ether.fi sekarang mendominasi restaking dengan 2,6 juta ETH. Apa yang mendorong pertumbuhan ini?
Kami selalu tahu bahwa staking saja tidak cukup. Sejak awal, visi kami adalah untuk membangun lebih banyak produk di atas staking. Itulah sebabnya kami memiliki produk likuid, produk tunai, dan segera produk perdagangan.
Misalnya, segera Anda akan dapat memperdagangkan perps, saham, dan lebih banyak lagi langsung di ether.fi. Anggap saja seperti aplikasi perbankan, Robinhood di AS atau Revolut di Eropa, di mana Anda dapat mengelola semuanya di satu tempat. Perluasan dari staking ke utilitas nyata adalah kunci, dan integrasi mendalam kami dengan DeFi membantu mempercepat adopsi.
Bagaimana layanan seperti ether.fi dapat membentuk kembali staking DeFi menjadi keuangan konsumen yang lebih luas?
Saya pikir itu akan menjadi standar. Seperti bank yang menawarkan rekening tabungan dengan imbal hasil, bank kripto akan melakukan hal yang sama. Melihat ke depan, saya percaya sebagian besar keuangan akan berjalan di jalur kripto, tetapi konsumen bahkan tidak akan menyadarinya.
Lapisan crypto akan diabaikan, dan orang-orang hanya akan menggunakan aplikasi sederhana. Itulah sebabnya membangun layanan yang mencerminkan alat keuangan sehari-hari sangat penting untuk adopsi dan pertumbuhan ekosistem.
Bagaimana dengan ketidakpastian regulasi? Bagaimana mereka mempengaruhi staking likuid?
Sejujurnya, saya tidak berpikir ada banyak yang tersisa. SEC baru-baru ini menjelaskan bahwa token staking likuid bukanlah sekuritas, yang merupakan kekhawatiran utama. Itu sekarang secara resmi teratasi, jadi saya merasa sangat baik tentang posisi saat ini.
Ke depan, saya berharap untuk melihat lebih banyak kepercayaan aset digital (DATs) dan bahkan ETF yang bergerak ke DeFi dalam waktu dekat.
Bagaimana protokol mengelola risiko sistemik seperti slashing, kegagalan kontrak pintar, atau krisis likuiditas?
Ini kompleks, tetapi tim rekayasa kami menangani dengan sangat baik. Kami memantau berbagai KPI untuk memastikan sistem tetap sehat, dan kami bertindak cepat jika ada yang tidak seimbang.
Kami melakukan audit secara mendalam, dan kami terus memantau operator node untuk memastikan mereka berfungsi dengan benar. Krisis likuiditas bisa terjadi, tetapi kuncinya adalah menyelesaikannya dengan cepat. Kami selalu memproses penarikan satu banding satu, dan kami adalah protokol yang overcollateralized.
Risiko terbesar adalah kegagalan kontrak pintar, jadi kami secara konsisten mengaudit kontrak kami untuk memastikan keamanan.
Perbaikan teknis apa yang dapat memperluas daya tarik restaking?
Penggerak terbesar akan menjadi AVS (Layanan yang Divalidasi Secara Aktif) yang memberikan imbalan nyata. Saat ini, EigenLayer mensubsidi sebagian besar ekosistem. Namun, dengan proyek baru seperti CAP Labs yang akan diluncurkan segera, AVS akan mulai memberikan insentif secara langsung untuk ETH yang di-stake ulang.
Saat itulah pertumbuhan akan benar-benar mempercepat—ketika pengguna melihat nilai yang jelas dari AVS.
Bagaimana tokenisasi, seperti eBTC atau eUSD, dapat memengaruhi strategi restaking lintas aset?
Setiap aset memiliki tantangannya sendiri. Symbiotic telah sangat baik dalam memungkinkan restaking lintas aset, tetapi kami sebagian besar tetap pada bidang kami. Kami bekerja dengan EigenLayer dan Symbiotic untuk ETH, dan dengan Babylon serta Lombard untuk BTC. USD belum direstake.
Saat ini, sebenarnya ada lebih banyak pasokan restaking daripada permintaan, jadi pasar masih membutuhkan waktu untuk menyeimbangkan.
Apa pengembangan ekosistem yang dapat mengganggu atau meningkatkan model restaking?
Di sisi teknis, Pectra adalah peningkatan yang kuat. Namun di tingkat ekosistem, kembali lagi, itu tergantung pada AVS. Agar restaking dapat berkembang, AVS perlu menciptakan utilitas dan nilai yang nyata. Itulah yang pada akhirnya akan membuktikan model tersebut.
Bagaimana Anda melihat DeFi berkembang untuk menstandardisasi protokol restaking?
Saya berpendapat kita sudah dekat dengan standardisasi. Wrapped ETH adalah salah satu aset yang paling banyak digunakan di DeFi.
Pembeda yang sebenarnya adalah integritas, memproses penarikan dengan andal, mempertahankan likuiditas, dan melakukan persis seperti yang Anda janjikan. Sayangnya, hanya melakukan apa yang Anda katakan menempatkan Anda di 5% teratas perusahaan kripto. Kami selalu memegang standar tinggi itu, dan itu telah menjadi bagian besar dari kesuksesan kami.
Bisakah Anda membagikan roadmap ether.fi untuk tahun yang akan datang?
Tentu saja. Visi kami adalah melakukan semua yang dilakukan bank tradisional, tetapi untuk crypto. Kami meluncurkan ether.fi Cash beberapa bulan yang lalu, dan itu telah menjadi sukses besar, 6.000 kartu digunakan setiap hari, dan hampir 100.000 orang telah mendaftar. Pertumbuhannya telah melebihi ekspektasi kami.
Selanjutnya adalah ether.fi Trade, yang akan memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perps, saham, dan banyak lagi langsung di aplikasi. Ideanya sederhana: apa pun yang ditawarkan bank, ether.fi juga harus menawarkannya.