Un porte-conteneurs sort du port de Qingdao, dans la province du Shandong à l'est de la Chine, le 7 août 2025, lorsque les tarifs mondiaux plus élevés du président Donald Trump sont entrés en vigueur. - AFP/Getty Images Lorsque des tarifs sont ajoutés à de nombreux biens importés, quelqu'un doit payer la facture.
Selon le président Donald Trump, les pays étrangers et les entreprises à l'étranger supportent le coût. Mais les preuves montrent que les consommateurs et les entreprises américains paient pour les tarifs que l'administration a mis en œuvre comme ses leviers de politique privilégiés.
«Il a été prouvé que, même à ce stade avancé, les tarifs n'ont pas causé d'inflation, ni d'autres problèmes pour l'Amérique, à part des montants massifs de CASH affluant dans les coffres de notre Trésorerie», a posté Trump sur son site de médias sociaux, Truth Social, plus tôt ce mois-ci. «De plus, il a été démontré que, pour la plupart, les consommateurs ne paient même pas ces tarifs, c'est principalement des entreprises et des gouvernements, dont beaucoup sont étrangers, qui prennent en charge les frais.»
Le post de Trump ne contenait aucune preuve pour étayer ses affirmations.
Il existe un nombre croissant de preuves du contraire : les données économiques, les recherches académiques, les dépenses des entreprises et les expériences de première main des gens montrent que ce sont les entreprises et les consommateurs américains qui constatent des coûts de plus en plus élevés en raison des tarifs.
Ce fardeau devrait devenir de plus en plus lourd dans les mois — et, potentiellement, les années — à venir, à mesure que de nouveaux tarifs entreront en vigueur et que d'autres s'enracineront plus profondément dans les chaînes d'approvisionnement.
Ce que les dernières données montrent
Si les exportateurs étrangers absorbent les coûts des tarifs, une manière possible de le voir dans les données économiques américaines est de savoir s'ils diminuent leurs prix d'exportation avant les tarifs.
Si c'est le cas, cela se manifesterait par des prix d'importation américains plus bas ou en baisse.
Cependant, les données des derniers mois ont montré que les prix à l'importation (qui excluent les coûts des droits de douane, de l'assurance et des frais d'expédition) sont restés principalement stables. Ils ont augmenté de 0,5 % depuis l'élection de novembre et de 0,2 % depuis mars, après quoi la majeure partie des nouveaux tarifs a été annoncée, selon une note récente de Pantheon Macroeconomics.
«Un argument qui semblait plausible jusqu'à récemment était que les prix à l'importation avaient été soutenus par le stockage avant les tarifs dans [la dernière partie de 2024 et les trois premiers mois de 2025], qui a vu les importations de biens atteindre des niveaux record », ont écrit les économistes de Pantheon, Samuel Tombs et Oliver Allen, dans une note du 19 août. « Cela a laissé les exportateurs étrangers avec de nombreuses commandes, offrant peu d'incitation à réduire les prix avant les tarifs pour rester compétitifs. Mais les prix à l'importation sont restés résilients malgré une forte chute des importations de biens dans [le deuxième trimestre], suggérant qu'une forte baisse des prix à venir est peu probable. »
Une analyse plus détaillée des données sur les prix à l'importation indique qu'il y a une légère baisse des prix à l'importation en provenance de Chine ; cependant, pour la grande majorité des pays, cela a été essentiellement stable, a déclaré Olu Sonola, responsable de la recherche économique aux États-Unis chez Fitch Ratings, lors d'une interview avec CNN.
L'histoire continue "Donc cela vous dit que tout cela est payé par les importateurs," a-t-il déclaré. "C'est maintenant une question de savoir si c'est le fabricant, les détaillants ou la petite entreprise qui l'apporte ? Ils doivent maintenant déterminer : 'Combien de cela puis-je prendre en charge, et combien de cela vais-je transmettre ?"
«Il est très probable qu'ils transmettent la majeure partie.» a-t-il ajouté.
Jusqu'à présent, les consommateurs ont été principalement protégés des prix nettement plus élevés.
Des conteneurs d'expédition au terminal du Pacifique au port de Los Angeles en Californie le 8 juillet. - Eric Thayer/Bloomberg/Getty Images Jusqu'en juin, les consommateurs américains avaient absorbé 22 % des coûts tarifaires, mais cette part devrait augmenter à 67 % d'ici octobre, selon une estimation du 10 août des économistes de Goldman Sachs. Cette évaluation a conduit à une demande de Trump pour que le géant de l'investissement licencie son chef économiste.
Les économistes de Goldman Sachs ont déclaré s'attendre à ce qu'environ 70 % des coûts directs des tarifs incombent finalement au consommateur, et que le total pourrait atteindre 100 % si l'on inclut les effets indirects des producteurs nationaux augmentant leurs prix (ce qui s'est déjà produit et devrait continuer — plus d'informations à ce sujet ci-dessous).
Il y a une liste exhaustive de raisons pour lesquelles les hausses de prix liées aux tarifs sont un processus lent : les entreprises ont rempli leurs entrepôts avec des marchandises pré-tarifées ; les coûts plus élevés ont été répartis entre les entités le long de la chaîne d'approvisionnement, atténuant ainsi le choc au magasin de détail ; et l'approche hésitante de Trump en matière de tarifs signifie que la majorité d'entre eux n'ont pas été appliqués pendant des mois, et de nombreux articles en sont exemptés (pour le moment).
En même temps, l'inflation est restée relativement maîtrisée pour des raisons à la fois bonnes et moins bonnes : des tendances déflationnistes continues dans des domaines clés, marquant un désengagement continu des pénuries et des pics de prix de l'ère pandémique ; des prix du gaz en baisse ( ils ont diminué de 9,5 % par rapport à juillet de l'année dernière ) au milieu d'une incertitude économique mondiale ; et ensuite en raison de la demande des consommateurs déprimée dans des domaines tels que les voyages.
Cependant, les récents rapports sur l'inflation de l'indice des prix à la consommation révèlent des augmentations des coûts de certains produits importés sur lesquels les États-Unis dépendent fortement, y compris les meubles, les linges, les outils, les jouets et les articles de sport.
Inflation rampante, alimentée par les tarifs, de type « sneakflation »
À partir du 8 août, les biens importés coûtent 5 % de plus que ce que les tendances pré-tarifaires prédisaient et les biens produits localement sont en hausse de 3 %, selon des recherches récemment publiées par le professeur de la Harvard Business School Alberto Cavallo et ses collègues.
Cavallo, dans une interview avec CNN, a déclaré qu'il s'attend à ce que le transfert se poursuive par des augmentations régulières mais qu'il pourrait être limité dans certains cas en fonction de la compétitivité de la catégorie de produit et de l'industrie.
« Je pense qu'il pourrait falloir plus d'un an pour que nous voyions certains des effets de ces tarifs », a-t-il déclaré. « Mais dans un an, peut-être dans deux ans, nous remarquerons que les consommateurs ont fini par payer une part significative des tarifs, même s'ils n'ont pas remarqué les augmentations immédiatement. »
De nouvelles recherches publiées la semaine dernière par la Réserve fédérale d'Atlanta ont montré que les entreprises — celles directement exposées aux tarifs et celles qui ne le sont pas — s'attendent à augmenter les prix cette année.
À la fin de 2024, les entreprises sondées anticipaient une augmentation de leurs prix de 2,5 % au cours de l'année à venir. À la mi-mai, ces estimations ont grimpé à 3,5 %, selon la Fed d'Atlanta, qui a constaté qu'il n'y avait que peu de différence dans les attentes de croissance des prix des entreprises avec ou sans exposition étrangère.
Cependant, l'enquête a montré des augmentations plus marquées attendues parmi les services, ce qui a suscité des questions sur la possibilité que ces augmentations de prix puissent entraîner une impulsion inflationniste comme cela a été observé il y a trois ans.
« La principale préoccupation concernant l'impact des tarifs est de savoir si nous allons connaître le même phénomène que celui que nous avons observé pendant la pandémie. C'est-à-dire, les pressions sur les prix vont-elles se propager au-delà des seuls prix directement affectés par l'augmentation des droits d'importation ? » ont écrit les chercheurs de la Fed d'Atlanta dans le rapport.
Un acheteur charge des articles dans un véhicule à l'extérieur d'un magasin Walmart à San Leandro, en Californie, le 19 août. - David Paul Morris/Bloomberg/Getty Images Mais dans les mois à venir, les attentes sont que le passage des tarifs soit graduel et prolongé, a déclaré Matt Bush, un économiste américain chez Guggenheim Investments, dans une interview accordée à CNN.
« Les entreprises disent qu'elles travaillent à la fois avec les fournisseurs et les consommateurs pour aider à partager une partie du fardeau des coûts », a déclaré Bush. « Elles indiquent qu'elles sont prêtes à absorber une partie des coûts pour l'instant. Mais je pense qu'à mesure que la réalisation s'installe que ces tarifs ne vont pas baisser, elles commenceront à les répercuter davantage sur les consommateurs. »
Le plus grand détaillant au monde a déclaré cela jeudi : le PDG de Walmart, Doug McMillon, a déclaré que les coûts de l'entreprise avaient augmenté chaque semaine en raison des tarifs, mais qu'elle visait à maintenir les prix bas « aussi longtemps que possible ».
De petites augmentations au fil du temps pourraient faciliter les choses pour certains consommateurs ; cependant, pour d'autres — en particulier ceux qui ont peu ou pas de marge de manœuvre dans leur budget — cette lente progression pourrait bien ressembler à une lente hémorragie.
« Les Américains à faible revenu sont malheureusement doués pour jongler avec leurs dépenses et essayer de faire en sorte que chaque centime compte », a écrit Heather Long, économiste en chef de Navy Federal Credit Union, dans un e-mail à CNN. « Ils peuvent se passer de viande ou de café une semaine pour acheter des chaussures pour leurs enfants. La semaine suivante, ils peuvent sauter un paiement de voiture pour couvrir leur facture d'électricité et une dépense médicale. C'est un jonglage constant où ils allouent de l'argent à leur besoin le plus urgent à ce moment-là. »
Les détaillants et les grandes marques savent que de nombreux Américains vivent d'un salaire à l'autre, ils utilisent donc la "sneakflation" pour répercuter les tarifs par petites touches, espérant que les consommateurs ne le remarqueront pas ou pourront mieux l'absorber, a ajouté Long.
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‘Sneakflation’ : Comment les tarifs de Trump augmentent progressivement les coûts pour les consommateurs américains
Un porte-conteneurs sort du port de Qingdao, dans la province du Shandong à l'est de la Chine, le 7 août 2025, lorsque les tarifs mondiaux plus élevés du président Donald Trump sont entrés en vigueur. - AFP/Getty Images Lorsque des tarifs sont ajoutés à de nombreux biens importés, quelqu'un doit payer la facture.
Selon le président Donald Trump, les pays étrangers et les entreprises à l'étranger supportent le coût. Mais les preuves montrent que les consommateurs et les entreprises américains paient pour les tarifs que l'administration a mis en œuvre comme ses leviers de politique privilégiés.
«Il a été prouvé que, même à ce stade avancé, les tarifs n'ont pas causé d'inflation, ni d'autres problèmes pour l'Amérique, à part des montants massifs de CASH affluant dans les coffres de notre Trésorerie», a posté Trump sur son site de médias sociaux, Truth Social, plus tôt ce mois-ci. «De plus, il a été démontré que, pour la plupart, les consommateurs ne paient même pas ces tarifs, c'est principalement des entreprises et des gouvernements, dont beaucoup sont étrangers, qui prennent en charge les frais.»
Le post de Trump ne contenait aucune preuve pour étayer ses affirmations.
Il existe un nombre croissant de preuves du contraire : les données économiques, les recherches académiques, les dépenses des entreprises et les expériences de première main des gens montrent que ce sont les entreprises et les consommateurs américains qui constatent des coûts de plus en plus élevés en raison des tarifs.
Ce fardeau devrait devenir de plus en plus lourd dans les mois — et, potentiellement, les années — à venir, à mesure que de nouveaux tarifs entreront en vigueur et que d'autres s'enracineront plus profondément dans les chaînes d'approvisionnement.
Ce que les dernières données montrent
Si les exportateurs étrangers absorbent les coûts des tarifs, une manière possible de le voir dans les données économiques américaines est de savoir s'ils diminuent leurs prix d'exportation avant les tarifs.
Si c'est le cas, cela se manifesterait par des prix d'importation américains plus bas ou en baisse.
Cependant, les données des derniers mois ont montré que les prix à l'importation (qui excluent les coûts des droits de douane, de l'assurance et des frais d'expédition) sont restés principalement stables. Ils ont augmenté de 0,5 % depuis l'élection de novembre et de 0,2 % depuis mars, après quoi la majeure partie des nouveaux tarifs a été annoncée, selon une note récente de Pantheon Macroeconomics.
«Un argument qui semblait plausible jusqu'à récemment était que les prix à l'importation avaient été soutenus par le stockage avant les tarifs dans [la dernière partie de 2024 et les trois premiers mois de 2025], qui a vu les importations de biens atteindre des niveaux record », ont écrit les économistes de Pantheon, Samuel Tombs et Oliver Allen, dans une note du 19 août. « Cela a laissé les exportateurs étrangers avec de nombreuses commandes, offrant peu d'incitation à réduire les prix avant les tarifs pour rester compétitifs. Mais les prix à l'importation sont restés résilients malgré une forte chute des importations de biens dans [le deuxième trimestre], suggérant qu'une forte baisse des prix à venir est peu probable. »
Une analyse plus détaillée des données sur les prix à l'importation indique qu'il y a une légère baisse des prix à l'importation en provenance de Chine ; cependant, pour la grande majorité des pays, cela a été essentiellement stable, a déclaré Olu Sonola, responsable de la recherche économique aux États-Unis chez Fitch Ratings, lors d'une interview avec CNN.
L'histoire continue "Donc cela vous dit que tout cela est payé par les importateurs," a-t-il déclaré. "C'est maintenant une question de savoir si c'est le fabricant, les détaillants ou la petite entreprise qui l'apporte ? Ils doivent maintenant déterminer : 'Combien de cela puis-je prendre en charge, et combien de cela vais-je transmettre ?"
«Il est très probable qu'ils transmettent la majeure partie.» a-t-il ajouté.
Jusqu'à présent, les consommateurs ont été principalement protégés des prix nettement plus élevés.
Des conteneurs d'expédition au terminal du Pacifique au port de Los Angeles en Californie le 8 juillet. - Eric Thayer/Bloomberg/Getty Images Jusqu'en juin, les consommateurs américains avaient absorbé 22 % des coûts tarifaires, mais cette part devrait augmenter à 67 % d'ici octobre, selon une estimation du 10 août des économistes de Goldman Sachs. Cette évaluation a conduit à une demande de Trump pour que le géant de l'investissement licencie son chef économiste.
Les économistes de Goldman Sachs ont déclaré s'attendre à ce qu'environ 70 % des coûts directs des tarifs incombent finalement au consommateur, et que le total pourrait atteindre 100 % si l'on inclut les effets indirects des producteurs nationaux augmentant leurs prix (ce qui s'est déjà produit et devrait continuer — plus d'informations à ce sujet ci-dessous).
Il y a une liste exhaustive de raisons pour lesquelles les hausses de prix liées aux tarifs sont un processus lent : les entreprises ont rempli leurs entrepôts avec des marchandises pré-tarifées ; les coûts plus élevés ont été répartis entre les entités le long de la chaîne d'approvisionnement, atténuant ainsi le choc au magasin de détail ; et l'approche hésitante de Trump en matière de tarifs signifie que la majorité d'entre eux n'ont pas été appliqués pendant des mois, et de nombreux articles en sont exemptés (pour le moment).
En même temps, l'inflation est restée relativement maîtrisée pour des raisons à la fois bonnes et moins bonnes : des tendances déflationnistes continues dans des domaines clés, marquant un désengagement continu des pénuries et des pics de prix de l'ère pandémique ; des prix du gaz en baisse ( ils ont diminué de 9,5 % par rapport à juillet de l'année dernière ) au milieu d'une incertitude économique mondiale ; et ensuite en raison de la demande des consommateurs déprimée dans des domaines tels que les voyages.
Cependant, les récents rapports sur l'inflation de l'indice des prix à la consommation révèlent des augmentations des coûts de certains produits importés sur lesquels les États-Unis dépendent fortement, y compris les meubles, les linges, les outils, les jouets et les articles de sport.
Inflation rampante, alimentée par les tarifs, de type « sneakflation »
À partir du 8 août, les biens importés coûtent 5 % de plus que ce que les tendances pré-tarifaires prédisaient et les biens produits localement sont en hausse de 3 %, selon des recherches récemment publiées par le professeur de la Harvard Business School Alberto Cavallo et ses collègues.
Cavallo, dans une interview avec CNN, a déclaré qu'il s'attend à ce que le transfert se poursuive par des augmentations régulières mais qu'il pourrait être limité dans certains cas en fonction de la compétitivité de la catégorie de produit et de l'industrie.
« Je pense qu'il pourrait falloir plus d'un an pour que nous voyions certains des effets de ces tarifs », a-t-il déclaré. « Mais dans un an, peut-être dans deux ans, nous remarquerons que les consommateurs ont fini par payer une part significative des tarifs, même s'ils n'ont pas remarqué les augmentations immédiatement. »
De nouvelles recherches publiées la semaine dernière par la Réserve fédérale d'Atlanta ont montré que les entreprises — celles directement exposées aux tarifs et celles qui ne le sont pas — s'attendent à augmenter les prix cette année.
À la fin de 2024, les entreprises sondées anticipaient une augmentation de leurs prix de 2,5 % au cours de l'année à venir. À la mi-mai, ces estimations ont grimpé à 3,5 %, selon la Fed d'Atlanta, qui a constaté qu'il n'y avait que peu de différence dans les attentes de croissance des prix des entreprises avec ou sans exposition étrangère.
Cependant, l'enquête a montré des augmentations plus marquées attendues parmi les services, ce qui a suscité des questions sur la possibilité que ces augmentations de prix puissent entraîner une impulsion inflationniste comme cela a été observé il y a trois ans.
« La principale préoccupation concernant l'impact des tarifs est de savoir si nous allons connaître le même phénomène que celui que nous avons observé pendant la pandémie. C'est-à-dire, les pressions sur les prix vont-elles se propager au-delà des seuls prix directement affectés par l'augmentation des droits d'importation ? » ont écrit les chercheurs de la Fed d'Atlanta dans le rapport.
Un acheteur charge des articles dans un véhicule à l'extérieur d'un magasin Walmart à San Leandro, en Californie, le 19 août. - David Paul Morris/Bloomberg/Getty Images Mais dans les mois à venir, les attentes sont que le passage des tarifs soit graduel et prolongé, a déclaré Matt Bush, un économiste américain chez Guggenheim Investments, dans une interview accordée à CNN.
« Les entreprises disent qu'elles travaillent à la fois avec les fournisseurs et les consommateurs pour aider à partager une partie du fardeau des coûts », a déclaré Bush. « Elles indiquent qu'elles sont prêtes à absorber une partie des coûts pour l'instant. Mais je pense qu'à mesure que la réalisation s'installe que ces tarifs ne vont pas baisser, elles commenceront à les répercuter davantage sur les consommateurs. »
Le plus grand détaillant au monde a déclaré cela jeudi : le PDG de Walmart, Doug McMillon, a déclaré que les coûts de l'entreprise avaient augmenté chaque semaine en raison des tarifs, mais qu'elle visait à maintenir les prix bas « aussi longtemps que possible ».
De petites augmentations au fil du temps pourraient faciliter les choses pour certains consommateurs ; cependant, pour d'autres — en particulier ceux qui ont peu ou pas de marge de manœuvre dans leur budget — cette lente progression pourrait bien ressembler à une lente hémorragie.
« Les Américains à faible revenu sont malheureusement doués pour jongler avec leurs dépenses et essayer de faire en sorte que chaque centime compte », a écrit Heather Long, économiste en chef de Navy Federal Credit Union, dans un e-mail à CNN. « Ils peuvent se passer de viande ou de café une semaine pour acheter des chaussures pour leurs enfants. La semaine suivante, ils peuvent sauter un paiement de voiture pour couvrir leur facture d'électricité et une dépense médicale. C'est un jonglage constant où ils allouent de l'argent à leur besoin le plus urgent à ce moment-là. »
Les détaillants et les grandes marques savent que de nombreux Américains vivent d'un salaire à l'autre, ils utilisent donc la "sneakflation" pour répercuter les tarifs par petites touches, espérant que les consommateurs ne le remarqueront pas ou pourront mieux l'absorber, a ajouté Long.
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