Aceleración de la adopción institucional de Bitcoin: se abren canales de inversión 401(k) en EE. UU., ETF y entidades corporativas continúan acumulando a gran escala.
El mejor entorno desde 2021: la liquidez global está en niveles históricos y los principales países están en modo de reducción de tasas.
De un mercado liderado por el retail a uno liderado por instituciones: a pesar de las señales de sobrecalentamiento, la compra institucional respalda fuertemente el riesgo a la baja.
La expansión de la liquidez global, la acumulación institucional y el impulso regulatorio están promoviendo la adopción de Bitcoin.
Actualmente hay tres impulsores clave que están impulsando el mercado de Bitcoin: 1) la creciente liquidez global, 2) la acelerada entrada de capital institucional, y 3) un entorno regulatorio amigable con las criptomonedas. Estos tres factores trabajan simultáneamente, creando el impulso alcista más fuerte desde el mercado alcista de 2021. Bitcoin ha aumentado aproximadamente un 80% en comparación interanual. A corto y mediano plazo, los factores que podrían interrumpir este impulso alcista son limitados.
En términos de liquidez global, un punto destacado es que la oferta monetaria M2 de las principales economías ha superado los 90 billones de dólares, alcanzando un récord histórico. Históricamente, la tasa de crecimiento de M2 y el precio de Bitcoin han mostrado patrones direccionales similares; si la expansión monetaria actual continúa, aún hay espacio para una mayor apreciación (Gráfico 1).
Además, la presión del presidente Trump para recortes en las tasas de interés y la postura dovish de la Reserva Federal han abierto el camino para que la liquidez excedente fluya hacia activos alternativos, siendo Bitcoin el principal beneficiario.
Al mismo tiempo, las instituciones están acumulando Bitcoin a un ritmo sin precedentes. El ETF spot de EE. UU. posee 1,3 millones de BTC, aproximadamente el 6% del suministro total, mientras que solo Strategy(MSTR) posee 629,376 BTC (valorados en 71.200 millones de dólares). La clave es que estas compras representan una estrategia estructural, no una transacción única. Strategy está realizando compras continuas mediante la emisión de bonos convertibles, lo que indica que se está formando una nueva capa de demanda.
Además, la orden ejecutiva emitida por el gobierno de Trump el 7 de agosto representa un factor de cambio de juego. Abrir la inversión en Bitcoin a las cuentas de jubilación 401(k) significa que podría tocar un capital de 8.9 billones de dólares. Incluso si se asigna de manera conservadora el 1%, esto significaría 8900 millones de dólares, aproximadamente el 4% del valor de mercado actual de Bitcoin. Dada la característica de largo plazo de los fondos 401(k), este desarrollo no solo debería ayudar a la apreciación del precio, sino que también debería ayudar a reducir la volatilidad. Esto marca una clara transición de Bitcoin de un activo especulativo a una posición central institucional.
Las instituciones impulsan el volumen de transacciones, mientras que las actividades minoristas disminuyen.
La red de Bitcoin se está reorganizando actualmente en torno a grandes inversores. El número promedio diario de transacciones ha disminuido en un 41%, de 660,000 transacciones en octubre de 2024 a 388,000 en marzo de 2025; sin embargo, la cantidad de Bitcoin transferido por transacción ha aumentado en realidad. Las grandes transacciones de instituciones como Strategy, en constante crecimiento, han ampliado el tamaño promedio de las transacciones. Esto marca la transición de la red de Bitcoin de un modelo de transacciones "pequeñas y frecuentes" a uno de "grandes y poco frecuentes" (Gráfico 2).
Sin embargo, los indicadores fundamentales muestran un crecimiento desequilibrado. Aunque la reestructuración institucional ha impulsado claramente el valor de la red de Bitcoin, el número de transacciones y el número de usuarios activos aún no se han recuperado (Gráfico 3).
La mejora de los fundamentos requiere activar el ecosistema a través de BTCFi (servicios financieros descentralizados basados en Bitcoin) y otras iniciativas, pero estas aún se encuentran en una etapa temprana de desarrollo y necesitan tiempo para generar un impacto significativo.
Sobrecompra, pero las instituciones ofrecen soporte en la parte inferior
Los indicadores en cadena muestran algunas señales de sobrecalentamiento, pero el riesgo de una caída significativa sigue siendo limitado. El indicador MVRV-Z (que mide el precio actual en relación con la base de costo promedio de los inversores) se encuentra en una zona de sobrecalentamiento de 2.49, y recientemente ha alcanzado un pico de 2.7, advirtiendo sobre una posible corrección a corto plazo (Gráfico 4).
Sin embargo, aSOPR (1.019, que rastrea las ganancias y pérdidas realizadas por los inversores) y NUPL (0.558, que mide las ganancias y pérdidas no realizadas en el mercado en general) se mantienen en una zona estable, lo que indica una salud general del mercado (gráficos 5, 6).
En resumen, aunque el precio actual está relativamente alto en relación con la base de costo promedio (MVRV-Z), la venta real ocurre en un nivel de beneficio moderado (aSOPR) y el mercado en su conjunto aún no ha alcanzado la zona de sobrebeneficio (NUPL).
Lo que sostiene esta dinámica es el poder de compra institucional. La acumulación continua de entidades de tipo ETF y Strategy proporciona un sólido soporte de precios. Es posible que haya una corrección a corto plazo, pero parece poco probable un cambio de tendencia.
Precio objetivo 190,000 dólares, potencial de subida del 67%
Nuestro método TVM (Modelo de Valor del Tiempo) obtiene un precio objetivo de 190,000 dólares a través del siguiente marco: establecemos un precio base de 135,000 dólares (eliminando las emociones extremas de miedo y codicia del precio actual), y luego aplicamos un multiplicador de indicadores fundamentales del +3.5% y un multiplicador de indicadores macroeconómicos del +35%.
Los múltiplos de los indicadores fundamentales reflejan la mejora en la calidad de la red: aunque el número de transacciones ha disminuido, el valor de las transacciones es más alto. Los múltiplos de los indicadores macroeconómicos capturan tres poderosas fuerzas: la creciente liquidez global (por ejemplo, M2 supera los 90 billones de dólares), la adopción institucional acelerada (por ejemplo, los ETF poseen 1.3 millones de BTC) y un entorno regulatorio mejorado (por ejemplo, el 401(k) ha abierto un fondo de 8.9 billones de dólares).
Desde el nivel actual, esto significa un potencial de subida del 67%. Aunque el objetivo es agresivo, refleja los cambios estructurales que están ocurriendo en el proceso de transformación de Bitcoin de un activo especulativo a una asignación en carteras institucionales.
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Bitcoin podría estar cerca de 200,000 por moneda.
Escrito por: Tiger Research
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
Resumen:
Aceleración de la adopción institucional de Bitcoin: se abren canales de inversión 401(k) en EE. UU., ETF y entidades corporativas continúan acumulando a gran escala.
El mejor entorno desde 2021: la liquidez global está en niveles históricos y los principales países están en modo de reducción de tasas.
De un mercado liderado por el retail a uno liderado por instituciones: a pesar de las señales de sobrecalentamiento, la compra institucional respalda fuertemente el riesgo a la baja.
La expansión de la liquidez global, la acumulación institucional y el impulso regulatorio están promoviendo la adopción de Bitcoin.
Actualmente hay tres impulsores clave que están impulsando el mercado de Bitcoin: 1) la creciente liquidez global, 2) la acelerada entrada de capital institucional, y 3) un entorno regulatorio amigable con las criptomonedas. Estos tres factores trabajan simultáneamente, creando el impulso alcista más fuerte desde el mercado alcista de 2021. Bitcoin ha aumentado aproximadamente un 80% en comparación interanual. A corto y mediano plazo, los factores que podrían interrumpir este impulso alcista son limitados.
En términos de liquidez global, un punto destacado es que la oferta monetaria M2 de las principales economías ha superado los 90 billones de dólares, alcanzando un récord histórico. Históricamente, la tasa de crecimiento de M2 y el precio de Bitcoin han mostrado patrones direccionales similares; si la expansión monetaria actual continúa, aún hay espacio para una mayor apreciación (Gráfico 1).
Además, la presión del presidente Trump para recortes en las tasas de interés y la postura dovish de la Reserva Federal han abierto el camino para que la liquidez excedente fluya hacia activos alternativos, siendo Bitcoin el principal beneficiario.
Al mismo tiempo, las instituciones están acumulando Bitcoin a un ritmo sin precedentes. El ETF spot de EE. UU. posee 1,3 millones de BTC, aproximadamente el 6% del suministro total, mientras que solo Strategy(MSTR) posee 629,376 BTC (valorados en 71.200 millones de dólares). La clave es que estas compras representan una estrategia estructural, no una transacción única. Strategy está realizando compras continuas mediante la emisión de bonos convertibles, lo que indica que se está formando una nueva capa de demanda.
Además, la orden ejecutiva emitida por el gobierno de Trump el 7 de agosto representa un factor de cambio de juego. Abrir la inversión en Bitcoin a las cuentas de jubilación 401(k) significa que podría tocar un capital de 8.9 billones de dólares. Incluso si se asigna de manera conservadora el 1%, esto significaría 8900 millones de dólares, aproximadamente el 4% del valor de mercado actual de Bitcoin. Dada la característica de largo plazo de los fondos 401(k), este desarrollo no solo debería ayudar a la apreciación del precio, sino que también debería ayudar a reducir la volatilidad. Esto marca una clara transición de Bitcoin de un activo especulativo a una posición central institucional.
Las instituciones impulsan el volumen de transacciones, mientras que las actividades minoristas disminuyen.
La red de Bitcoin se está reorganizando actualmente en torno a grandes inversores. El número promedio diario de transacciones ha disminuido en un 41%, de 660,000 transacciones en octubre de 2024 a 388,000 en marzo de 2025; sin embargo, la cantidad de Bitcoin transferido por transacción ha aumentado en realidad. Las grandes transacciones de instituciones como Strategy, en constante crecimiento, han ampliado el tamaño promedio de las transacciones. Esto marca la transición de la red de Bitcoin de un modelo de transacciones "pequeñas y frecuentes" a uno de "grandes y poco frecuentes" (Gráfico 2).
Sin embargo, los indicadores fundamentales muestran un crecimiento desequilibrado. Aunque la reestructuración institucional ha impulsado claramente el valor de la red de Bitcoin, el número de transacciones y el número de usuarios activos aún no se han recuperado (Gráfico 3).
La mejora de los fundamentos requiere activar el ecosistema a través de BTCFi (servicios financieros descentralizados basados en Bitcoin) y otras iniciativas, pero estas aún se encuentran en una etapa temprana de desarrollo y necesitan tiempo para generar un impacto significativo.
Sobrecompra, pero las instituciones ofrecen soporte en la parte inferior
Los indicadores en cadena muestran algunas señales de sobrecalentamiento, pero el riesgo de una caída significativa sigue siendo limitado. El indicador MVRV-Z (que mide el precio actual en relación con la base de costo promedio de los inversores) se encuentra en una zona de sobrecalentamiento de 2.49, y recientemente ha alcanzado un pico de 2.7, advirtiendo sobre una posible corrección a corto plazo (Gráfico 4).
Sin embargo, aSOPR (1.019, que rastrea las ganancias y pérdidas realizadas por los inversores) y NUPL (0.558, que mide las ganancias y pérdidas no realizadas en el mercado en general) se mantienen en una zona estable, lo que indica una salud general del mercado (gráficos 5, 6).
En resumen, aunque el precio actual está relativamente alto en relación con la base de costo promedio (MVRV-Z), la venta real ocurre en un nivel de beneficio moderado (aSOPR) y el mercado en su conjunto aún no ha alcanzado la zona de sobrebeneficio (NUPL).
Lo que sostiene esta dinámica es el poder de compra institucional. La acumulación continua de entidades de tipo ETF y Strategy proporciona un sólido soporte de precios. Es posible que haya una corrección a corto plazo, pero parece poco probable un cambio de tendencia.
Precio objetivo 190,000 dólares, potencial de subida del 67%
Nuestro método TVM (Modelo de Valor del Tiempo) obtiene un precio objetivo de 190,000 dólares a través del siguiente marco: establecemos un precio base de 135,000 dólares (eliminando las emociones extremas de miedo y codicia del precio actual), y luego aplicamos un multiplicador de indicadores fundamentales del +3.5% y un multiplicador de indicadores macroeconómicos del +35%.
Los múltiplos de los indicadores fundamentales reflejan la mejora en la calidad de la red: aunque el número de transacciones ha disminuido, el valor de las transacciones es más alto. Los múltiplos de los indicadores macroeconómicos capturan tres poderosas fuerzas: la creciente liquidez global (por ejemplo, M2 supera los 90 billones de dólares), la adopción institucional acelerada (por ejemplo, los ETF poseen 1.3 millones de BTC) y un entorno regulatorio mejorado (por ejemplo, el 401(k) ha abierto un fondo de 8.9 billones de dólares).
Desde el nivel actual, esto significa un potencial de subida del 67%. Aunque el objetivo es agresivo, refleja los cambios estructurales que están ocurriendo en el proceso de transformación de Bitcoin de un activo especulativo a una asignación en carteras institucionales.