في نظام المال التقليدي، يلعب معدل الفائدة الخالي من المخاطر دورًا حيويًا كأساس لتسعير الأصول. على سبيل المثال، تعتبر عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات ليست فقط معيارًا لقياس العائد على الاستثمار، ولكنها أيضًا نقطة مرجعية لتسعير تريليونات الدولارات من الأصول، مما يوفر الاستقرار للنظام المالي بأسره.

ومع ذلك، في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، فإن مثل هذا المعيار الموثوق مفقود. هذه المشكلة تجعل من الصعب على DeFi أن تؤسس معيارًا موحدًا لمقارنة العوائد، كما أنها تزيد من مخاطر الصناعة. إن تكرار مشكلات مثل ثغرات العقود الذكية، والتلاعب في السوق، هو نتيجة مباشرة لغياب هذه البنية التحتية. وقد أكدت أبحاث الاحتياطي الفيدرالي وIEEE هذه النقطة.

خذ بروتوكولات DeFi الرئيسية مثل Aave كمثال، فإن التقلبات الحادة في معدل الفائدة توضح بشكل أكبر التأثير السلبي لعدم وجود معايير مستقرة. هذه الحالة من عدم اليقين تؤثر ليس فقط على قرارات المستثمرين، بل تعيق أيضاً التنمية الصحية لصناعة DeFi.

في مواجهة هذا التحدي، يستكشف قطاع العملات المشفرة بنشاط الحلول. هناك آراء تشير إلى أنه من خلال الإقراض بالعملات المستقرة، وتراهن البيتكوين، قد يكون من الممكن بناء "معدل فائدة" فريد من نوعه في مجال العملات المشفرة. على الرغم من أنه في المرحلة الحالية، لا يزال مفهوم "عدم وجود مخاطر مطلق" في مجال العملات المشفرة مثاليًا، إلا أن المتخصصين في الصناعة يعتقدون عمومًا أن سوق العملات على السلسلة من المتوقع أن يشكل نظام معدل فائدة لامركزي.

إن إنشاء هذا المعدل الفائدة المرجعي سيوفر مراجع أكثر وضوحًا للعائدات لمشاريع DeFi، مما يساعد على تعزيز استقرار النظام البيئي بأكمله وقابلية التنبؤ به. مع التقدم المستمر في التكنولوجيا ونضوج السوق تدريجيًا، قد يجد قطاع DeFi طريقًا للتطور يحافظ على الخصائص اللامركزية ويقدم معدلًا مرجعيًا مستقرًا.

بشكل عام، يواجه قطاع DeFi نقطة تحول حاسمة في التطور. كيفية إنشاء معيار مستقر مشابه لمعدل الفائدة الخالي من المخاطر في TradFi ضمن إطار لامركزي ستكون عاملًا حاسمًا في تحديد ما إذا كان بإمكان DeFi أن يصبح منافسًا قويًا في النظام المالي السائد.